涨价效应扩散关注维生素七君子 维生素概念股闻风而动

本周策略观点——涨价效应的扩散

1、涨价效应扩散——部分化工品强势上攻，股票业绩增速高、估值低

六月初，我们开始推荐以“钢水锌稀”为代表的周期股，主要逻辑是去年大量投放的固定资产投资项目进入施工期，带来需求的明显改善。部分供给受限、库存较低的大宗商品存在提价需求。目前来看，股价涨幅巨大。

当前，我们建议投资者继续关注以维生素为代表的化工品（PVC/TDI/钛白粉/纯碱/染料/环氧丙烷/炭黑/多元醇）等品种，受环保督查、高温检修、需求改善等因素影响，价格上涨潜力较大

而这些相关上市公司中报业绩多高增长，业绩符合预期或超预期，估值均在十倍左右。若价格进一步上涨，估值将进一步降低，安全边际较高。

2、涨价效应扩散——重点关注“维生素七君子”

六月份以来，部分维生素价格强势上涨，维生素D3较年初提价520%，维生素C/K3/B1/B6/B5也不同程度提价。维生素A在经历了持续的大幅调整后，6月开始底部反弹。目前，部分产品价格停报，价格上涨潜力较大。厂家停报的维生素有：VA、B12、B2、B1、B6、叶酸、生物素。

主要原因是：

维生素主要需求方，饲料产量增速保持稳定。需求稳步增长。

从2016年开始，环保压力加大。2015年国务院发布《关于印发水污染防治行动计划的通知》，要求2017年底前，制药（抗生素、维生素）行业实施绿色酶法生产技术改造。目前已经进入最后阶段。除此之外，今年4月开始，环保部对京津冀及周边地区28个城市开展的大气污染防治强化督查，号称是“”史上最大规模环保督查。

产业格局较好。主要品种均是多寡头垄断的格局。而下游饲料行业较为分散。维生素企业议价能力较强。同时，大部分品种技术壁垒较高，在当前环保压力较大的情况下，新增产能有限。而在14-15年价格较低的背景下，部分小企业逐步出清，产业集中度进一步提升。

近期，部分产能装置进入高温检修，导致供给出现短缺。维生素后续仍有提价可能，由于维生素价格弹性普遍较大，一旦开始提价，未来涨价空间较大。建议投资者依次关注维生素七君子——花园生物、兄弟科技、亿帆医药、金达威、东北制药、新和成、广济医药

财经要闻与数据

特朗普医改再度受挫，政治不确定拖累美元指数

美国特朗普政府推出的欲取代“奥巴马医改”的新医保法案未获参议院通过，再次受挫，政策前景阴影拖累美元跌至14个月最低。

7月20日，德拉基声称不急于撤出宽松，认为所有迹象都表明欧元区的复苏步伐正在加强，范围也在扩大，通缩因素已被再通胀因素所取代。这种态度被外界解读为“明鸽暗鹰”，欧元暴涨创近两年新高，黄金也因为欧元的暴涨打压美元而受到提振。

据报道，美国特别检察官Robert Mueller将扩大对特朗普“通俄门”的调查至其商业交易，令特朗普“通俄门”再次升级，市场避险情绪再次升温，美股承压走低，美元大跌，推升黄金突破新高。

本周美元指数全周大跌约1.2%，欧元兑美元则全周大涨约1.7%，为连续第二周上涨；金价再次大涨突破1250美元，一周累计近30美元的涨幅。

周五美国三大股指全线下挫。道指收跌0.15%，报21580.07点，周跌0.27%；纳指收跌0.04%，报6387.75点，结束十连涨，周涨1.19%；标普收跌0.04%，报2472.54点，周涨0.54%。