医药板块投资机会被看好医药板块概念股票备受期待

2017-07-25 10:33:39 当代财经网

个股解析：

广誉远：OTC战略持续升温，业绩维持高速增长

广誉远 600771

研究机构：山西证券分析师：张旭撰写日期：2017-07-12

事件描述：广誉远于7月11日发布2017年半年度业绩公告，预计公司2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7，200万元左右，与上年同期相比，将增加235%左右。

事件点评：

中华老字号企业，产品品牌价值高：广誉远国药历史悠久，距今已有476年，无断代传承，为国家商务部首批“中华老字号”企业。公司拥有龟龄集、定坤丹均两项国家保密品种，龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸三项国家级非物质文化遗产，产品品牌价值高。

全面启动OTC战略，销售渠道迅速扩张。2016年，公司以新品定坤丹水蜜丸上市为契机，全面启动了OTC发展战略，销售渠道迅速扩张。2016全年已开发连锁药店400多家，铺货终端门店达5万余家。2017年第一季度新开发连锁170多家，新开发铺货终端达3万余家。此外，公司于今年四月份全面展开“好孕中国”活动，计划截止今年九月份在全国160家连锁开展3000个好孕专柜为药店提供高毛利产品、高品质服务，带来高价值客户，OTC战略再升级。

产能即将大幅提升，业绩增长可持续。由于产能限制等原因，公司目前只生产定坤丹、龟龄集、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等少数产品。公司正在建设的中医药产业园项目预计会在2017年8月完成全部GMP认证，新厂房建成投产后，在扩大现有主要产品的产能之外，也将陆续恢复其他产品的生产，公司的产能将会大幅提升，为业绩的可持续增长提供产品保障。

投资建议：

产能不断释放，市场加速推广以及品牌知名度不断提升，公司业绩维持高增长。我们预计公司的2017-2019年的EPS分别为0.60、0.93和1.60元，以7月11日收盘价38.39元计算，2017-2019年PE分别为64.1、41.2和23.9倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：药品安全风险、行业政策风险、原材料供给及价格风险、市场竞争加剧风险、应收账款管理风险。