iPhone8销售前景乐观 苹果产业链概念股望爆发

新品周期影响初现

今年迄今为止苹果股价累计涨幅已接近30%，供应商股价也纷纷掀起狂欢浪潮。仅就港股相关概念股来看，瑞声科技今年内累计涨幅达到59%，舜宇光学涨幅达到178%，高伟电子涨幅达77%。

苹果及产业链个股大幅走强，很大程度上得益于市场对iPhone8销售表现的乐观预期。今年是iPhone发布十周年，市场对即将于9月亮相的这款“纪念版”iPhone寄予厚望。预计新品将采用OLED曲面屏，能具有无线充电、无Home键指纹识别等新功能。

理论上讲，新iPhone的上市时间意味着这款产品对苹果当前财季业绩的影响应该极为有限，而且一旦新品推迟发布，苹果营收也将不会受到太大提振，但苹果的最新营收预期打消了市场的顾虑。加拿大皇家银行资本市场分析师达利亚纳尼表示，苹果对当前财季的业绩展望超出预期，意味着其销售额将环比增长13%。有分析师指出，苹果这一预期明显是暗示iPhone8不会推迟发布。

根据以往经验，iPhone相关零部件备货应该从6月开始。据华泰证券报告，苹果产业链的复苏与元部件涨价效应已经带动台湾电子行业发展，今年6月台湾电子行业总产值达到13890亿台币，同比增长6.5%，环比增长11.1%。

长城证券最新研报指出，苹果新机诞生于苹果十周年之际，无论是外观上还是性能上都有诸多可以关注的看点，可能将迎来新一轮的换机周期。历年来，苹果概念股在苹果发布会前后股价均有所反应，且之后的一段时间还有产量不断释放带来的业绩红利。考虑到新款iPhone将采用OLED全屏，预计OLED以及全屏技术领域都将掀起一轮热潮。

招商证券研报预计，考虑到新品可能热销，明年上半年苹果产业链备货速度要远好于今年上半年，业绩增速会非常好，因此看好9月份产业链行情。

个股解析：

蓝思科技公司调研简报：业绩增长确定，看好双玻璃与3D玻璃

类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：赵成 日期：2017-01-12

公司客户资源稳定，产能利用率高：公司是电子产品防护玻璃的龙头企业，为全球顶级智能手机厂商提供优质产品，行业份额占比高。从国际领导品牌到国内一线手机厂商，公司订单量充足，出货量有望持续增长。目前公司产能利用率高，相关产品线仍在扩产，以提供供货保障。公司毛利率全年平均25%左右，相对稳定。

未来成长可期：未来三年CAGR不低于30%：公司一直是智能手机领导品牌的稳定供应商，2017年订单量将会继续增长。从领导品牌到国内一线厂商今后都会很大概率上采用双玻璃盖板方案，有望为公司提供持续业绩保障。同时，国内一线品牌与三星也在加大对3D玻璃的需求，目前公司3D玻璃月出货量为150万片，2017年全年可以实现3000万的出货量。

积极推行外延发展，加快转变产业布局：公司一直以来重视研发投入，目前有研发人员8000-9000人，研发队伍强大，每年研发投入超7亿元。在蓝宝石方面，公司已累积投入20多亿元，包括摄像头、指纹识别、盖板等公司均有涉及，并且部分产品已经实现交货。陶瓷盖板方面，公司在技术上一直处于领先地位，目前主要应用于小米mix这样的高端产品中，未来前景广阔。

估值与投资建议：公司业绩稳定，双玻璃与3D玻璃未来成长性高，预测公司16-18年归母净利润分别为14.7/20.03/30.28亿元，对应EPS分别为0.67/0.92/1.39元，当前股价对应PE分别为37/27/18倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：主要客户双玻璃与3D玻璃应用速度低于预期，行业竞争加剧。