乙二醇下游需求持续向好 乙二醇概念股值得关注

乙二醇概念股一览：

华鲁恒升：

公司核心优势是先进的煤气化技术：华鲁用的是烟煤，而国内大部分厂家要么是的是无烟煤，要么是外购甲醇。近3年来，烟煤的均价比无烟块煤低370元/吨左右。未来2年公司的煤气化能力将由120万吨提升至220万吨，11、12年扩产醋酸、己二酸和乙二醇项目，横向和纵向扩展产业链，由传统的煤化工向新型煤化工转型。

煤制乙二醇：技术是关键，值得重点关注：煤制乙二醇工艺总体处于商业化生产前期，技术尚未完全成熟，需要经过进一步商业化运行的试验。如果公司6月的煤制乙二醇项目成功会是工艺上的重大突破。从成本上来看，普通石脑油路线制备乙二醇成本约7000元/吨；中东乙烷路线到岸成本约4000元/吨；我们预计煤制乙二醇完全成本约4500-4800元/吨（量产后还可能降低约20%）。

国内首套20万吨煤制乙二醇装置项目进度迟于市场预期，核心问题是草酸酯加氢制乙二醇工艺中的催化剂稳定性下降，生产负荷仅为30%。但我们认为，随着国内研究的积累，技术的成熟，未来这一块可能实现突破。目前公司和上海戊正工程技术有限公司合作，有核心的催化剂专利，1万吨的中试已经完成。

东华科技：

5月21日，公司公布与山西襄矿泓通煤化工有限公司签订的30万吨/年煤制乙二醇项目工程设计合同经双方于2011年5月18日签字、5月19日盖章后正式生效，由公司承担该项目主装置及厂内公用、辅助工程的工程设计工作，以及按国家相关规定确定的工程设计范围内的服务工作，工程设计费用为人民币6200万元，合同约定公司自合同生效并收到设计基础资料及相关工艺包后480天内（不含初步设计审查时间）提供全部专业施工图，工程建设地点在山西省长治市襄垣县。

公司的煤制乙二醇技术在国内处于领先地位，并且是最接近工程化的，目前已经进入了煤制乙二醇的收获期，今后可能承接更多的此类合同。仅以今年为例，跟踪与新签现代煤化工项目明显增多，该合同已经是公司公告承接的第二个煤制乙二醇项目，距公司1月14日公告的黔希化工30万吨/年乙二醇项目总承包合同（合同价格为304710万元）仅4个月时间。实际上，根据公开资料显示，这已经是公司第三个煤制乙二醇合同，我们预计，随着现代煤化工“十二五”规划的出台，公司承接此类项目将会更加密集。

相对于该设计合同本身，根据设计占项目总金额比重进行推算，其后续的30多亿的工程施工和建设金额更值得关注。根据业内惯例，一般来说，设计是谁做的，后期很大可能会有其来承接，并且公司在该领域处于国内领先地位。因此，我们预计该项目的工程施工和建设也很有可能由公司承接。