政策鼓励共享车位多公司率先布局智慧停车 智慧停车概念股一览

东杰智能：收入略有下降，智能停车未来可期

类别：公司研究 机构：东北证券（000686）股份有限公司 研究员：高鹏 日期：2016-08-31

事件：公司发布半年报，2016年上半公司年实现营业收入8880.93万元，同比下降56.81%，实现归母净利润-2886.93万元，同比下降198.93%。报告期内，国内外经济环境仍然复杂严峻，经济下行的压力较大。在此背景下，公司2016年上半年确认收入较少，较上年同期下降幅度较大。与此同时，行业市场竞争激烈，导致部分项目工期延长，毛利率下降，公司在报告期内实施了限制性股票激励，摊销了股份支付费用，上述因素导致报告期内经营亏损。

智能仓储收入略有下降，高速分拣机受快递电商认可：2016年上半年，公司智能物流仓储系统实现收入3，480.14万元，占当期营业收入的39.19%，同比下降70.67%。主要由于下游汽车、工程机械行业增速放缓订单减少。作为国内第一家生产高速交叉带分拣机的企业，其产品分拣效率行业领先，但价格仅为国外同等产品的2/3，未来可集成在其智能仓储系统中，发展前景广阔。公司目前已完成酒仙网和唯品会等订单，并与汾酒签订一个亿新订单，与百世汇通达成合作意向，带动快递电商企业向智能分拣快速发展。

立体车库未来可期，打造新的业绩亮点：为解决停车难问题，国家大力支持城市停车设施建设，立体车库未来发展空间大。目前公司已在天津、太原、昆明、广州设立立体车库运营分公司，结合当地合伙人，发展自建自营的智能立体停车业务，首个项目已在天津落地。2016年上半年，公司智能立体停车系统实现收入463.18万元，占当期营业收入的5.22%，同比下降65.37%，主要由于没有大型项目完工验收，使得本期销售收入同比降低。待订单逐步确认收入，立体车库未来可期。

投资建议与评级：预计公司2016-2018年的净利润为5873万元、9114万元和1.17亿元，EPS为0.42元、0.64元和0.83元。给予“增持”评级。

风险提示：智能物流业绩持续下滑;智能仓储订单低于预期;立体车库业务进展

数字政通：智慧城市业务多点开花，智能停车场与地下管线业务值得关注

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖 日期：2016-08-30

数字政通（300075）发布2016年半年报。公司实现营业收入2.58亿元，同比增长38.53%;实现归属于上市公司股东的净利润4，602.62万元，同比增长29.76%。我们给予该股谨慎买入的首次评级，目标价格25.80元，建议投资者重点关注。

支撑评级的要点。

中期业绩整体符合预期，费用水平提升拉低净利润增速。报告期内，公司营收与归母净利润均实现快速增长，而净利润增速为29.76%，低于营收增速38.53%，主要系各项费用比去年同期增加所致。其中，销售费用2，942.67万元，同比增加64.99%，销售费用率增加1.83个百分点至11.41%;管理费用4，965.46万元，同比增加58.62%，管理费用率增加2.44个百分点至19.25%;财务费用11.25万元，同比增加101.59%，财务费用率增加3.84个百分点至0.04%。

“网格化+”智慧城市推进顺利，各项业务均取得突破性进展。其中，智慧城市建设战略合作协议总金额达27亿元，公司的智慧城市全面解决方案提升了公司综合竞争能力;智能泊车各项技术均取得新进展，且该业务具有很强的示范性作用;智能停车场业务新推出的城市级停车管理新平台“路路停车”，其充分利用了云计算、大数据等相关技术，未来市场前景广阔;不动产登记业务也成为公司新的业绩增长点;公司通过外延并购金迪管线、金迪科技、金迪科仪各75%股权，在地下管线业务领域的竞争优势进一步提升。

建议投资者重点关注智能停车场与地下管线业务。智能停车场业务方面，全国共有80万个停车场，公司在解决好停车场基本诉求后，可逐步引入相关增值业务，包括精准营销广告等，后期可涉入保险及汽车买卖等业务;地下管线业务方面，全国300万公里地下管线，每年普查30万公里，公司占20%。其中地下管线修复价格每公里500万元，数据普查每公里2，000元。两项业务市场空间广阔，建议投资者重点关注。

评级面临的主要风险。

系统性风险、政策变动风险、新业务推进不达预期。

估值。

我们预测公司2016年、2017年、2018年营业收入分别为9.15亿、12.25亿和16.09亿，每股收益分别为0.48元、0.63元和0.74元，首次给予谨慎买入评级，目标价格25.80元，建议投资者关注。