iphone8什么时候上市？苹果8即将发布苹果概念股望爆发

欣旺达：保持高速增长，一季度净利润同比翻倍

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：郑丹丹 日期：2016-04-26

投资要点

华为手机热销，利好公司3C业务增长

根据市场资料显示，公司目前三大客户分别为苹果、华为、小米，2015年三家公司的手机销量分别为3亿台、1.08亿台、0.73亿台，我们根据其手机销量及相应电池容量进行测算，公司订单占有率分别约为30.2%、36.1%、39.2%。

2016年一季度三家公司的手机销量有喜有忧，其中，华为实现快速增长，苹果、小米出现下滑。在4月15日华为P9中国上市发布会上，华为发言人表示，华为消费者业务2016年全球第一季度销售收入同比增长61%，智能手机销售收入同比增长63%。此外，华为2016年手机年度出货量目标为1.4亿台，相比2015年公布的1.08亿出货量，增幅接近30%。

我们根据市场信息预测2016年苹果、华为、小米的手机销量分别为3亿台、1.4亿台、0.8亿台，若保守按公司的订单占有率分别为32%、38%、40%，则手机收入将分别达到16.8亿元、15.8亿元、9.2亿元，其中来自华为的收入增幅最为明显，另外公司还将供应苹果其他系列产品，均利好3C业务增长。

动力和储能业务已获订单，亟待爆发

此前公司公告与五洲龙签订战略合作协议，2016年配套2万辆电动物流车的动力电池系统，若按7~8万/套的物流车电池组单价计算，预计收入约达15亿，但目前电动物流车尚未进入工信部发布的新能源汽车推广应用推荐车型目录。

另外，此前公司还公告与Anker结成战略合作伙伴，合作产品为家用便携式434Wh储能装置，预计数量为20万部，单价在1200~1400元/部，总计2.4~2.8亿元。介于动力和储能订单还处于实施阶段，贡献尚少，未来亟待爆发。

盈利预测及估值

受益于3C、动力、储能业务三轮驱动，我们预计在当前股本下，公司2016~2018年净利润同比增速分别为83.2%、50.9%、29.3%，EPS分别为0.92、1.39、1.80元，对应当前股价下的P/E为27.8、18.4、14.2倍，维持“买入”评级。

风险提示：3C行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动。

胜利精密：Q1业绩增长逾三倍，看好公司高端材料+智造服务龙头崛起

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王席鑫，孙琦祥 日期：2016-04-26

事件：公司发布16年一季报：1-3月实现营业收入34.11亿元，同比增加438.35%，归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元，同比增加324.68%，折合EPS为0.17元。加权平均ROE为3.77%，同比增加2.26个百分点。公司业绩符合预期。同时公司预计16年1-6月归属于上市公司股东的净利润为4.10~4.55亿元，同比增长326.41%~373.21%。

各业务板块协同发展，业绩快速增长：一季度公司业绩同比实现大幅增长一方面源自公司内生增长加速，盈利基本保持稳定，另一方面外延扩张战略顺利推进，去年100%收购的三家子公司富强科技、德乐科技和智诚光学业绩优异大幅增厚公司业绩。公司各业务板块之间协同发展效果良好。公司从国内产销规模最大、研发能力领先的专业精密结构模组制造服务领域，延伸到为客户提供定制化的智能制造整体解决方案服务商;从消费电子为主的装备制造领域，拓展出以新材料为突破口的新能源动力储能领域。公司实现了各业务版块的升级转型和协同发展，开启了传统制造由大到强、新建业务迅速崛起、主营收入和净利润快速增长的新纪元。一季度公司三项费用同比均大幅增长，主要由于较去年同期增加了子公司的原因所致，三项费用率6.36%，同比降低了2.83个百分点。

特斯拉预售大热标志着汽车行业新能源化+智能化将成未来方向，公司高端材料+智造服务两大板块发展空间巨大：具体分析见下页;

动力锂电隔膜供应缺口极大，公司前瞻性布局龙头优势明显：具体分析见下页;

全球智慧工厂解决方案提供商腾飞在即：具体分析见下页;

投资建议：公司未来传统制造+高端材料+智造服务三大业务持续快速发展协同效应明显，公司高管及核心技术人员大比例参与定增彰显对未来发展的极强信心。我们坚定看好公司外延与内生并举，低估值高成长性优势凸显。考虑增发摊薄，我们预计胜利精密（002426）16-18年EPS分别为0.76元、1.14元和1.71元，对应17年仅20倍PE，维持买入-A评级，目标价30元。

风险提示：行业竞争加剧、新能源汽车行业发展不及预期