新零售望带来两类投资机会新零售概念股龙头解析

2017-08-10 16:59:17 当代财经网

行业近况

中华全国商业信息中心公布2017年7月份零售50强数据：零售额同比增长4.9%，相比上月与去年同期均提升3.6个百分点，其中零售额实现同比正增长的企业为27家。分品类看，服装类零售额同比增长6.8%，增速同比提升2.2个百分点，除粮油、食品类和家用电器类以外，其他品类增速较去年同期均有所提升。7月份化妆品类零售额增速创下2017年以来最高月度增速。

1、实体零售商延续企稳回暖态势，龙头公司中报率先报喜。618电商大促的透支效应并未对7月的实体零售产生严重冲击，零售50强增速在去年同期（+1.3%）的基础上继续提升，反映实体零售企稳回升态势已基本确立。考虑到实体零售商积极转型创新，电商巨头以盈利为导向，价格竞争程度减弱以及去年同期低基数等因素，我们认为下半年零售50强大概率将维持回暖趋势，零售公司的中报预计仍分化明显。

2、新业态层出不穷，关注勇于创新、积极探索新商业模式的零售龙头以及实体渠道价值重估。消费升级趋势下新零售模式愈发受到线上线下龙头的重视，无人零售、盒马鲜生、超级物种和严选等新业态层出不穷。我们认为，未来的新零售有望构建起全时段、多场景、高效率的经营模式，同时解决纯电商流量成本上升和线下实体店品类和覆盖半径有限等痛点，引领行业变革并带来两类投资机会，即全渠道转型已取得成效的零售龙头以及实体渠道的价值重估。

3、把握国企改革主题。国有零售公司资产价值丰厚且存在转型变革诉求，考虑到国有零售公司占零售板块数量比重超过40%且变革是相对长期的过程，我们认为国企改革带来的经营效率提升有望成为零售的中长期投资逻辑。

风险

消费持续低迷，电商分流加剧。

来源：《零售：行业动态*7月零售50强点评：实体零售企稳，龙头业绩报喜》日期：8月9日作者：樊俊豪-中金公司分析师S0080513080004郭海燕-中金公司分析师S008051108000