锂电池板块大幅反弹掀涨停潮 锂电池概念股有望成为今年的主题

亿纬锂能：盈利能力显著提升，期待动力电池放量

盈利能力大幅增长，业务结构调整效果显着。公司前三季度累计实现营业收入 9.70 亿元，与去年同期相比增长 7.68%；累计实现归属于母公司的净利润 9，367 万元，与去年同期相比增长 50.16%。公司业务调整导致盈利能力大幅提高，主要是：面向智能交通应用的锂原电池业务形成规模，成为新的增长点；锂离子电池业务步入稳定增长阶段，毛利水平提高；聚焦“智慧互联能源”主业，缩减盈利能力较弱的业务；部分孵化项目亏损逐步减少。

锂原电池业务持续加强，锂离子电池业务恢复成长。报告期内，公司锂原电池业务的国际市场布局进一步优化，市场份额进一步提升，公司锂原电池业务 1-9 月份累计实现营业收入 5.34 亿元，比去年同期增长 25.41%；电子烟行业进入新一轮稳定增长期，电子烟市场调整的不利影响已完全消除，公司在电子烟产业链布局逐步完善，抵御行业调整的能力大幅提升，行业龙头地位可望持续。公司的锂离子电池经过了连续 5 个季度的业绩下跌之后，开始恢复增长，1-9 月累计实现营业收入 1.87 亿元，同比 1.33%。

动力及储能业务顺利推进，期待锂离子电池上量。公司在储能和动力市场的业务继续取得进展， 9 月份成功中标广东铁塔公司 2015 年度第三批磷酸铁锂蓄电池采购项目；在动力电池方面，公司已经与多家新能源汽车生产厂家达成合作协议，动力电池有望快速放量。动力电池投产顺利进行，产能释放形成公司业绩爆发的有力支撑。同时公司拥有在业内在新能源汽车领域最完善的布局，后期可望从电池制造企业升级为新能源汽车的综合解决方案服务商。

维持“买入”评级！我们认为公司新能源动力电池、储能电池和消费电子电池等多项业务有望迎来业绩回报期。锂电池上量是公司未来最大看点。预估公司 2015~2017 年 EPS 分别为 0.42/0.62/0.79 元，维持“买入”评级。

风险提示。动力电池业务拓展不及预期。（东北证券（000686））

江特电机：锂矿业务进展缓慢，新能源汽车布局更进一步

事件：10月19日公司公布三季报，前三季度公司实现营业收入5.87亿元，同比下降5.47%，实现归属公司股东净利润4530.6万元，同比增长3.73%，扣非后净利润3440.8万元，同比下降11.37%，每股收益0.04元。公司预计2015年实现归属净利润增长0-30%。

点评：

锂矿业务不达预期拖累业绩。公司三季度单季收入1.83 亿元，同比下降7.03%，归属净利润1067.7 万元，同比下降12.92%，单季净利润比一二季度继续下滑。锂矿业务盈利贡献较小，导致业绩低迷。

电机业务坚定转型，米格电机并表后业绩将改善。今年以来国内经济持续低迷，工业增加值持续新低，公司传统起重冶金电机业务受到影响较大，三季度继续大幅下滑。电梯电机和风力电机增长尚可，但电梯电机的市场份额的提升带来的增长即将结束，风力电机长期增长可期。在传统电机之外，公司也在积极转型智能电机和新能源汽车电机。智能电机方面公司并购了米格电机，涉足伺服电机领域，长期前景看好，米格电机16 年并表后将改善公司电机业务。新能源汽车电机方面，依托公司布局的新能源整车产业，未来公司将在新能源汽车电机形成突破。

锂矿业务进度低于预期，全年贡献利润较小。公司三大矿区，新坊钽铌矿是主力，开采量比较稳定。狮子岭和何家坪矿区处于小规模开采阶段，今年整体进度低于预期，未能大规模放量，因此新坊钽铌矿是主要的利润来源。随着公司8000 吨锂云母提碳酸锂项目的逐步放量，公司开矿和选矿规模将逐渐扩大。

新能源汽车产业链布局快速推进。公司在先期收购部分股权后，停牌收购江苏九龙汽车100%股权。九龙汽车在豪华商务车领域业内知名度较高。本次收购完成后，公司在整车制造领域的实力将大大增强。新能源客车市场增长点正在从公交大客转向轻客，公司有望藉此实现新能源汽车的快速突破，值得期待。