乙醇价格创一年多来新高 乙醇概念股票个股一览

据中证资讯报道，今日主要乙醇厂商上调报价100元/吨左右，较前一日涨幅约2%。而据卓创资讯，8月14日，华北玉米乙醇多地涨幅达到或超过10%。河北地区优级乙醇含税价格报至5200-5300元/吨，较上周五上涨450-500元/吨。值得注意的是，目前华北地区乙醇价格至少处于16个月以来的高点。本轮华北地区乙醇价格上涨主要源于供应偏紧支撑。建议关注：龙力生物（002604）、中粮生化（000930）。

个股解析：

龙力生物（002604）：并表带来业绩翻倍增长，大健康布局仍是未来看点

2017-03-30 00:00 机构：光大证券 分析师：刘晓波

事件：

公司2016年实现营业收入8.8亿元，同比增长13.30%，实现归属于母公司净利润1.17亿元，同比增长138.22%，EPS为0.20元。

点评：

2016年公司营业收入保持平稳增长，对快云科技及兆荣联合的并表是净利润快速增长的主要原因。快云科技主要为客户提供数字营销及APP推广营销服，2016年实现净利润5314万元。兆荣联合专注于数字内容发行，2016年实现净利润4444万元。两家公司于2016年5月并表，合计贡献利润7000万元左右。主业方面，公司作为国内唯一的食品级木糖供货商和最大的低聚木糖生产商，以及国内唯一的二代非粮燃料乙醇定点加工企业，具备较强产品定价能力。功能糖业务发展稳健，全年贡献5亿元收入，毛利率提升1%至48.09%。乙醇业务收入下滑23%，仍未贡献利润，国家补贴维持在600元/吨水平。公司已大幅缩减其淀粉糖生产业务，营收占比降为2.18%，优化现有业务结构。此外，公司已建成5吨生物基石墨烯生产线，预计17年开始将逐步量产，新的利润增长点有望打开。

定位“大健康+互联网”，未来布局仍值得期待：

公司大健康产业主要指以玉米芯及玉米为原料生产功能糖、并循环利用玉米芯废渣生产第2代燃料乙醇等新能源产品。近期，6000吨高纯度低聚木糖项目已经投产，收入有望进一步提升。公司还设立医疗健康产业并购基金，未来不排除在大健康产业继续进行寻求布局。公司通过并购切入数字营销和发行领域，在产品销售渠道上形成协同效应。同时，收购标的资质优良，承诺业绩增速每年达30%，显著增厚公司利润。目前，公司“大健康+互联网”的定位清晰，未来发展值得期待。

目标价13元，维持“买入”评级：

预计2017到2019年EPS分别为0.21元，0.25元，0.31元，目标价13元，维持“买入”评级。

风险提示：

原材料价格上升风险；外延扩张不达预期的风险。

中粮生化（000930）：业绩高增长，静待国改落地！

2017-07-16 00:00 机构：天风证券 分析师：吴立

事件：

公司公布半年度业绩预增公告，预计上半年实现利润1.95亿元-2.45亿元，同比增长1514.24%-1928.15%。

产品价格上涨、财务费用降低和补贴带动半年报业绩高增长。

上半年，公司业绩高增长原因有三：首先是在柠檬酸、DDGS等产品价格上涨的同时，公司加大主要产品的市场开发，使产品销量和毛利增长；其次，公司不断优化融资结构，使财务费用降低；第三，公司收到木薯燃料乙醇补贴等补助资金，其中收到木梳燃料乙醇补贴17096万元，收到财政部拨付的中央企业处置“僵尸企业”工作专项补助资金共计人民币5005.64万元，合计22101.64万元。与此同时，公司上半年计提了5894万元的流动资产减值准备，拖累了公司业绩增长。

玉米燃料乙醇行业迎来产业发展拐点

玉米燃料乙醇近年盈利不足为政策导致。临储导致玉米价格高企抬升燃料乙醇成本。燃料乙醇价格与油价联动，过去两年受油价拖累严重。随着国家玉米政策转向，燃料乙醇迎来发展拐点。一方面，临储退出，玉米价格下跌降低燃料乙醇成本，超期存储玉米去库存也为燃料乙醇带来发展机遇。国际油价回升则进一步提高产业盈利能力。另一方面，国家对燃料乙醇行业的发展也从限制转变为鼓励。2016年底，《生物质能发展十三五规划》指出到2020年燃料乙醇产量达400万吨，较目前230万吨增长近一倍。我们认为，2017年将是玉米燃料乙醇行业拐点，有望迎来量利齐升！

改革有望加速：一是降本增效放利润；二是股权激励；三是资产注入。

首先，中粮集团利润考核的转变将进一步推动公司降本提效释放利润；其次，公司股权激励有望落地，以优化公司激励机制提升管理效率；第三，公司作为中粮集团纯正的玉米深加工A股上市公司，有望成为中粮集团整合旗下生化资产的平台，我们认为，未来中国粮油控股的玉米加工业务资产存在注入公司的可能性，打开公司市值空间。

给予“买入”评级：

我们认为，公司拐点到来，业绩有望持续增长，同时国企改革加速，中粮集团旗下生化能源资产注入预期打开公司市值空间。预期2017/18/19年，公司归母净利润为4.80/5.81/6.55亿元，EPS为0.50/0.60/0.68元，给予18年30倍估值，目标价18元。

风险提示：1、政策变更；2、石油和玉米价格不及预期。