VoLTE大规模商用在即 VoLTE概念股上市公司一览表

据悉，三大运营商将大力发展VoLTE业务，VoLTE大规模商用在即。 VoLTE使用户实现边打电话边上网的体验，不仅将引爆更丰富的融合业务，还为设备厂商带来了机会。

上证报报道，随着4G网络的普及，三大运营商都在大力发展VoLTE业务。中国电信集团市场部副总经理陆良军透露，为了提升4G用户语音业务体验，中国电信将在今年第四季度启动VoLTE友好用户试用。此前，中国电信已经对VoLTE网络进行了全网联调。中国电信还对下半年终端提出要求，要求终端厂商2017年10月1日起千元以上机型必须支持VoLTE，2018年4月1日起3000元以上的必须支持双卡双VoLTE.

作为实力最雄厚的运营商，中国移动发展VoLTE的态度也最积极。中国移动副总裁李慧镝在日前召开的中国移动终端公司2017年战略合作签约仪式上称，目前，中国移动的VoLTE活跃用户数已经超过了8000万，今年中国移动的目标是VoLTE活跃用户达到1.5亿。

中国联通方面，在2017年世界移动通信大会上海展期间，中国联通与爱立信、高通三方联合宣布：在全球范围首次成功实现基于eMTC（CAT-M1） VoLTE功能的应用演示。

机构表示，VoLTE将会作为一种与OTT差异化的技术将会重构语音业务价值，将重点在政企等高价值领域提供无处不在的高品质视频接入，重点关注为中国移动提供融合通信服务能力的神州泰岳、以及专注于企业级应用的二六三等虚拟运营商。

个股解析：

中兴通讯：汇兑策略立功，加速新兴领域布局

中兴通讯 000063

研究机构：东吴证券 分析师：徐力 撰写日期：2016-05-03

投资要点

事件：公司发布2016年一季报，公司2016年一季度营业收入218.6亿元人民币，同比增长4.09%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润9.49亿元人民币，同比增长15.97%，基本每股收益为0.23元人民币，同比增长15% 。

运营商订单景气，主营业务保持稳定：从国内来看，移动完成4G快速覆盖部署后，继续对网络进行优化和扩容投资;电信联通则进一步加速追赶移动4G网络部署的步伐，2016年将保持40-50万基站建设，即使发生一定的资本开支削减，也大体保持着4G方面的投资稳定。中兴2016年一季度采取较为激进的市场策略，争夺了较多份额，上一期联通4G基站集采中，中兴获得了份额第一。依靠4G产品订单，中兴实现了营收的稳定和少量增长。

财务费用骤减，获益于优秀的汇兑策略：中兴2016年一季度财务费用为1.53亿，相比于去年同期的8.15亿，降低了6.62亿，同比下降81.28%，为本季度盈利贡献了较大作用。财务费用变化的主要原因是，公司本季度因汇率波动产生汇兑收益，获益于公司优秀的汇兑策略。 积极协调沟通，静待美国制裁解除：3月21日，如我们所预期的，在中国政府多次协调斡旋之下，美国商务部宣布，暂缓对中兴的制裁，制裁暂停措施缓冲期到6月30日。中兴一方面利用这段缓冲期，向高通、英特尔、博通等公司提前购入超过半年的芯片备货，另一方面积极与国内各相关部门协调，与美国商务部加紧沟通，力求完全解决。我们预计，事件很可能以中兴罚款和解的方式解决，作为交换，中国进一步对思科等美国公司放开限制。

加速研发中心建设，全面布局新兴领域：公司认识到完全依赖运营商网络建设，将对公司整体经营造成较大的风险，因此一直积极扩展新兴领域项目，包括国内家庭终端产品以及国内智慧城市项目和轨道交通项目等。为了支撑公司未来新兴业务发展，公司在长沙高新技术产业开发区投资建设“中兴通讯长沙基地项目”，投资40亿元，目前正在积极施工;另在广州市投资建设“中兴通讯广州研究院项目”，投资56亿元。2016年一季度，公司新增成员企业28个，涵盖了安全、金融科技、智慧产业、新能源汽车、教育、地产、云计算等多个方面，全面开展新兴领域布局。

盈利预测与投资建议：在通信网络周期向下环境中，公司需要进一步拓展其他业务，保持盈利和发展。预计公司2016-2017年的EPS为0.99元、1.21元，对应 PE 15 /12 X。我们给予“增持”评级。

风险提示：运营商资本开支降低导致公司主营通信网络设备收入减少风险;中兴连续三年二季度都会发生亏损，需要关注公司本季度经营情况;美国对中兴的制裁措施并未完全解除，6月30日暂定制裁到期前后，需要关注可能的制裁影响。