数字金融发展对金融监管的挑战 区块链概念股望爆发

调整监管政策支持数字金融发展与金融稳定

由此看来，现行的监管政策应该及时地做出调整，才能更好地支持数字金融的健康发展，同时防范系统性金融风险，确保金融稳定。

第一，过去金融监管者只需要懂金融，而现在不但要懂金融，还要懂技术。数字金融当然做的还是金融业务，但利用的核心技术是移动终端和大数据分析，监管者只有明白技术，才有可能知道风险在哪里。而且像任何金融创新一样，数字金融领域的创新通常都是发生在金融机构、金融市场，监管部门应该不断学习，起码要及时了解市场上发生的事情。如果监管人员不懂技术，容易产生问题，因为数字金融的风险，有的时候可能是单纯的金融风险，有的时候也可能由技术问题引发。

第二，货币政策应该尽快地从数量型工具转向价格型工具。随着数字金融的快速发展，央行对货币的数量变量的测度和调控能力都在下降，也许未来更为有效的货币政策应该依赖价格工具，特别是政策利率。

第三，全国金融工作会议已经决定设立国务院金融稳定发展委员会，这意味着“一行三会”的框架暂时不会改变。因此，对已经普遍实行混业经营的数字金融的监管也需要有一个好的协调机制。一种思路是在委员会中建立一个数字金融监管委员会，协调并统筹对数字金融监管的政策。同时对数字金融和传统金融应该设置统一的监管标准，避免出现监管套利。

第四，监管要在创新与风险之间求平衡。但允许创新有前提，就是金融行业必须有准入门槛。支持数字金融创新，在国际上已经有一些成功的做法，我国也有一些好的尝试，核心就是在控制风险的条件下允许尝试新的做法，比如沙盒计划和创新中心等。同时尝试用数字技术支持数字金融监管，因为数字金融行业的变化非常快，需要实时监控风险。其中一种做法是数字金融机构与监管部门开展合作，尝试科技监管（RegTech）的做法。

第五，监管部门也应该开始识别数字金融行业内具有系统重要性的机构，并尝试一些监管办法。能否像对待系统重要性的传统金融机构那样，做压力测试并对资本金、流动性和业务范围等提出一些特殊的监管要求。

（作者系北京大学数字金融研究中心主任。摘自《清华金融评论》）

区块链概念股该如何抉择？

随着区块链的应用领域逐渐变广，A股中也出现了许多家拥有区块链概念的上市公司，据统计，浙大网新、御银股份、赢时胜、卫士通、四方精创、金证股份、恒生电子、恒宝股份、海联金汇、广电通运、广博股份、高伟达、飞天诚信等13只个股均被统计入列。

虽然区块链概念的相关个股数量不少，但是目前所处的发展阶段却参差不齐，部分公司已经将区块链正式转化为生产力，但是大部分的公司目前还处于技术储备阶段，距离转化为生产力还需要一段时间。所以可以根据各个上市公司区块链业务真实的落地情况来选择纯正的区块链概念股进行投资。

第一梯队：腾邦国际、浙大网新

腾邦国际是创业板上市公司，其旗下的并购基金投资了区块链技术类公司——井通科技，井通科技已经利用自身的技术开发了类似比特币的井通币，不仅如此，井通科技区块链技术目前已应用于海航集团、京东等大型企业，且受到了上投摩根、建信、银华基金、汇添富基金、安邦、中再、川财证券等公司的研究员的集体调研。

浙大网新增资了杭州趣链科技有限公司，杭州趣链成立于2016年7月，由浙江大学区块链实验室核心工作人员联合创世，是典型的区块链公司，目前，杭州趣链的核心技术已经可以服务于金融、电子商务、医疗健康等众多领域。

第二梯队：恒生电子、飞天诚信、赢时胜、御银股份

恒生电子目前已经投资了美国的区块链企业Symbiont，此外恒生电子还成立了恒生研究所，和FTC Union联盟链以加强各领域应用的区块链应用尽快落地。

飞天诚信、赢时胜和御银股份在此次区块链概念上涨的行情中均表现的很强势，但是根据目前三家公司发布的公开资料显示，三家公司还都处于研究和技术储备阶段，距离商业化还有一段距离。