运营商加深5G战略部署 5G概念股望爆发

1.3 政策支持下，三大运营商率先布局5G产业

在OTT的蓬勃发展下，通信运营商垄断优势削弱，资本开支见顶、陷入通道危机，作为万物互联的基础，5G有望打开运营商新的商业模式和消费红利。今年6月，中国电信、中国联通在IMT-2020峰会上正式确定了2019年将实现5G网络的预商用工作，三大运营商将把5G产业作为重要战略部署不断推进：

中国移动具备先发优势，是5G国际标准制定的牵头者。1）从整体进度上看，移动早在13年初便率先参与IMT-2020推进组。目前已经北京、上海、广州搭建了5G外场测试，年内将在国内5个城市进行外场实验，2018年进入规模试验，2019年进入预商用，2020年正式进入商用。2）从17年中报披露的战略部署看，移动主要强调数字化网络搭建，提出将在全国346个城市启动移动物联网建设，成为5G总体架构设计等多领域国际标准的牵头制定者。

中国电信着力于低频领域，将深度参与5G标准制定和技术试验。1）从整体进度上看，电信已在南京成功建成4个5G基站，未来计划南京区域内5G基站增至600个。电信主要着力6GHz以下频段，规划到2025年在低频领域为首发5G网络；2）从17年中报披露的战略部署看，电信表明将在6个城市进行5G网络外场试验，与产业链各方共同开展5G应用及解决方案研发；此外，电信也将加快SDN和NFV的部署，推进网络智能化演进。

中国联通聚焦重点城市，积极推动外场试验。1）从整体进度上看，联通已经携手华为在上海构建了首个外场实验基地，同时验证5G多个技术方案。下半年，联通将考虑在2-4个城市进行5G技术验证和组网验证，明年会在5到6个城市按照三层网的架构，进行室内外协同等相关试验，2019年会按照预商用的条件进行规模部署，在2020年进行更大规模的5G网络部署；2）从17年中报披露的战略部署看，联通表示将推进物联网部署，在上海建成全球最大的单城市NB-IoT网络，积极推动5G试验，以实现网络基础设施能力持续提升。

1.4 主题投资策略与受益个股

当前阶段，5G产业正全面转向标准化、技术试验阶段。从国内推进情况看，我国目前已进入IMT-2020工作组5G技术研发试验第二阶段，在标准布局上处于世界较为领先位置。

8月24日，国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，明确表示将力争2020年启动5G商用。我们认为，政策层面对5G产业的持续推动源自于5G技术有助于释放信息消费潜力，中长期内对经济影响程度较高，有可能发展成为经济社会发展的关键动力。

运营商层面，今年6月，中国电信、中国联通在IMT-2020峰会上正式确定了2019年将实现5G网络的预商用工作，此外根据今年最新披露的中报内容，三大运营商将把5G产业作为重要战略部署不断推进。

主题策略层面，从直接经济产出结构来看，在规划及建设期，运营商进行大规模网络建设，设备制造是主要产出来源。我们参考之前的相关报告《5G时代渐行渐近，中国方案推波助澜》、《5G商用进程再提速，关注产业链受益逻辑》等，仍然建议把握运营商加大投资的契机，重点关注产业链受益程度较高的中上游设备厂商，主要涵盖主设备商、基站天线、射频器件及光通信等领域：

最看好推动5G技术标准制定、受益基站数量骤升、同时布局SDN/NFV的主设备商：A股主要关注中兴通讯、大唐电信；

大规模天线阵列普及，利好基站天线生产商：A股建议重点关注通宇通讯、盛路通信；

射频器件厂商受益于全频谱接入技术趋势：重点关注信维通信、武汉凡谷；

小基站对光纤、光传输网络和光模块需求量较大，建议关注光通信产业链相关公司：如烽火通信、光迅科技。

2、一张表读懂近期主题事件

近期重要主题事件包括：2017年9月2日2017中国人工智能与机器人创新大会和2017年9月3-5日金砖国家领导人第九次会晤等。

5G相关概念股一览：

通宇通讯（002792）：公司专业从事通信天线及射频器件产品的研发、生产及销售，产品主要包括基站天线、射频器件、微波天线等，其中基站天线为公司的主导产品。

超讯通信（603322）：公司是一家面向全国的集通信网络建设、通信网络维护和通信网络优化于一体的综合通信技术服务商，服务内容涵盖无线网、传输网与核心网各个通信网络层次。

盛路通信（002446）：在2014年5月29日举行的第二次IMT-2020（5G）峰会上，我国5G推进工作组（IMT-2020（5G）推进组）提出，5G需要满足2020年及未来的超千倍移动数据流量增长需求，具备数百亿甚至数千亿设备的连接能力，5G将为用户提供光纤般的接入速率。 而公司是专业的通信天线及射频产品的研发、生产制造企业，公司的主要产品包括通信基站天线、高性能微波通信天线、终端天线、射频器件及设备等，分属网络覆盖优化类天线、通信传输类天线、终端接收类天线及网络覆盖优化射频器件与设备。

大唐电信（600198）：公司是电信科学技术研究院控股的高科技企业。公司主要从事微电子、软件、终端、接入、通信应用与服务等领域的产品开发与销售。2015年9月，公司在中国国际信息通信展览会展示5G综合验证平台、128通道的5G MassiveMIMO样机及5G车联网通信设备等内容，还打造了以2022年冬奥会为虚拟背景的5G样片。

中兴通讯（000063）：中兴是目前TD-LTE终端最主要的供货商和推进者。 2013年6月20日中证报讯，中兴通讯日前发布业界首款超宽频RRU（射频拉远单元）产品ZXSDR R8978，该产品是业界第一款支持百兆带宽的大容量TD-LTE八通道射频模块，最大支持5×20MHz信号带宽，是全球首款真正符合LTE-A百兆工作带宽的LTE基站设备。 2013年11月5日深交所互动平台披露，目前已能提供TD-LTE/FDD-LTE/TD-SCDMA/GSM四模芯片。（2013年，公司在4G产品研发的持续投入开始取得回报，特别是在国内市场，在4G产品招标中获得领先份额，国际市场有所收获并逐步进入良性循环。亦积极布局5G并进行研发规划）