央企整合提速混改机会越来越多 央企混改概念股票龙头股详解

铁路混改有望突破

种种迹象显示，铁路行业的混改有望继电信、电力行业后迈出实质性步伐。

今年以来，铁总公司频频对外界公布其改革进程。如年初提及铁路混改将在三个方面进行，包括与上下游企业的合作、对优势资源进行重组整合、创新铁路发展基金发行模式等。

此外，今年铁总与互联网巨头展开了两次会谈。5月和7月，陆东福分别与阿里巴巴董事局主席马云以及腾讯董事局主席马化腾举行会谈。在这两次会谈中，均提到了铁路混改。

在与马云会谈时，陆东福表示，双方可在巩固支付宝应用、实名信息核验服务以及车站导航等方面合作的基础上，在高铁快运、国际物流、电子支付以及混合所有制改革等领域进行更深入的合作。在与马化腾会谈时，陆东福则进一步明确，铁总正在探索推进优质资产资本化、股权化、证券化，欢迎腾讯公司参与铁路企业混合所有制改革，进一步放大高铁的溢出效应。

顺丰控股（50.88 +0.08%，诊股）日前在接受机构调研时表示，公司过去几年和铁路总局一直有很好合作，关于铁总的改革，公司将会进行认真研究并积极参与。

李立峰建议重点关注两类混改的投资机会：一是民航系，有望打造国家版菜鸟网络。此前国航控股股东与顺丰速运、圆通速递（18.97 -0.99%，诊股）等快递物流企业进行混合，组建新的中国货运航空公司，看好中国国航（9.53 +4.27%，诊股）。二是铁总系。铁路与联通集团实施混改思路类似，铁路正在探索推进优质资产资本化，多次与腾讯、阿里等BAT巨头接触，邀请其参与混改与资产资本化，后续看点颇多，看好铁龙物流、大秦铁路（9.16 +0.66%，诊股）、广深铁路（5.30 -0.93%，诊股）等。

知名经济学家宋清辉对记者表示，“铁路、航空、军工等相关混改领域的投资机会将越来越多。投资者除了关注近期出炉的混改方案之外，一些业绩比较差的国企也可以关注，它们因混改或更具备想像力。”

七大垄断领域“混改”全梳理：

电力：电力领域的混改目前进展相对于别的行业来说较慢，未来混改大概率从增量配电网中首先突破。未来一年国网南网等央企资产注入进程有望加快，建议关注两大集团下属上市平台。

铁路：我们认为铁路是七大垄断性行业中确定性最高，混改思路最明确的领域，根据中央经济工作会议对铁路改革的新要求，铁路改革可以关注四个方面，包括客运价格改革、货运组织改革、铁路资产证券化，建议关注铁总下属上市平台。

石油天然气：从目前中石油、中石化的改革进展来看，石油和天然气领域混改大概率将集中在中下游领域，例如输送和销售环节。

民航：与其他领域有显著的不同，民航在引入外来资本方面已有多次尝试，因此我们认为混改也相对较容易，未来建议关注东航集团的改革深化。

军工：根据2015年国务院印发的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》中对军工混改定下的明确基调，军工混改会率先在涉及非国家核心机密的军工领域实现混改突破，预计科研院所改制注入将成为2017年军工行业的核心主题之一。

通信：号百控股（600640）整合电信资源的这种混改模式值得关注，未来有望在通信领域获得大范围应用，建议关注具备资产整合注入预期的标的。

其他央企混改：

经纬纺机（000666）：恒天集团旗下唯一控股的A股上市平台，有资产整合预期，有望成为一个新的重量级央企金控平台。

国机汽车（600335）：国机集团唯一的汽车行业资本运作平台，公司近年来在集团内不断吸纳优质资产，同时开展对外投资。公司控股股东国机集团是隶属于国资委的世界500强央企，拥有40家全资及控股子公司，9家上市公司，市场遍布全球170多个国家和地区。作为集团下唯一的汽车行业资本运作平台，按照集团资产证券化的战略目标，国机汽车近年来不断吸收合并集团的优质资产，整体实力逐渐增强。

地方混改试点：

隧道股份（600820）：隧道股份，15%国资股份由城建集团划拨国盛集团，那就意味着接下来就是要运作的，就是让战略投资者进来。隧道股份本身业绩好，引进战略投资者希望把法人治理结构改善。目前已经在谈，上海这边最快的混改标的。

百联股份（600827）：也会搞混合所有制，可以引入战略投资提高质量拓展业务，马云和马化腾都在找上海国资委谈。

上港集团（600018）：上港国家控股是80%。上海国资委认为最多可以让出30%的股份，引进淡马锡等，一方面不影响控股权，另一方面引进好的管理经验。国家国资委担心基础性、港口性的垄断资源，让国外的资本进来好不好？中央经济会议之后，提到混改，说不定有变化。