百度无人驾驶计划迎里程碑 无人驾驶概念股备受期待

百度·江淮汽车（10.00 +4.60%，诊股）高精地图采集车交车仪式29日举行，江淮汽车向百度交付了数十辆瑞风S3汽车，助力百度高精地图采集。此次活动上，百度和江淮汽车首次对外透露了清晰的合作规划，双方将于2019年推出自动驾驶量产车型，这也成为百度发布Apollo开放平台以来，其自动驾驶解决方案首批量产落地的里程碑式事件。

券商研报认为，Apollo本质上是无人驾驶行业的安卓系统，将打破各大巨头自立山头的分散格局，降低行业的技术壁垒，也给整车厂、零配件厂商带来了绝佳的机会，应关注百度无人驾驶生态的合作伙伴以及相关公司。

相关受益股：

路畅科技（35.13 +3.93%，诊股）：可提供汽车信息化、智能化以及智能出行的解决方案，入围了Apollo生态合作伙伴联盟。

中科创达（33.24 +0.27%，诊股）：是Apollo计划中的唯一软件平台型企业，参与了百度与博世自动驾驶项目HMI人机交互部分的开发。

江淮汽车：是此次百度首批量产落地自动驾驶解决方案合作方。

路畅科技：在投资者关系互动平台上表示，公司是百度Apollo生态的重要战略合作伙伴。公司在智能驾驶、无人驾驶领域深耕已久，在技术储备和产品布局上，紧紧跟随了业界在无人驾驶领域的最新发展成果。

中原内配：参股灵动飞扬公司，布局汽车安全驾驶和智能驾驶领域。

金固股份：参股的苏州智华汽车电子有限公司是专注于车辆智能驾驶的方案提供商。

万安科技：公司是为数不多的研发出拥有自主知识产权ABS系统的国内厂商。

四维图新：掌握无人驾驶及车联网领域核心技术与资源优势。

【个股解析】

四维图新：推进多方合作，积极构建车联网生态体系

类别：公司 研究机构：中银国际证券 研究员：宋彬 吴砚靖 日期：2016-08-26

综合地理信息服务实现较快增长，综合毛利率水平稳定。公司为国内地图数据龙头企业，近年正积极构建高精度地图、无人驾驶、汽车操作系统等车联网生态体系。报告期内，公司实现营业收入7.14 亿元，同比增长5.64%；其中导航地图业务因受价格下行影响，营收同比下降10.22%，同时综合毛利率同比增加1.12 个百分点至89.09%；综合地理信息服务业务实现较快增长，同比增长25.36%，综合毛利率同比增加6.32 个百分点至63.78%，报告期内公司综合毛利率为75.72%，与去年基本持平。

股权激励成本增加，财务费用有所下滑。报告期内，公司股权激励摊销成本为4，015 万元，若剔除这部分考虑，管理费用率略有下滑。受汇兑收益较去年同期增加529 万的影响，财务费用率同比提升0.81 个百分点至-1.77%，期间费用率同比提升3.79 个百分点至71.32%。

拟收购杰发科技100%股权，多项战略合作协议签订。报告期内，公司积极推进产业链上下游以及软硬件一体化整合的车联网战略方向。拟收购杰发科技，将产业链布局延伸至车载芯片领域；2016 年6 月与京东金融集团确定战略合作伙伴关系，寻求在消费出行等领域的商业机会；7 月，与延锋伟世通签署战略合作框架协议，将在OEM 整体导航解决方案等面进行合作。8 月，与蔚来汽车、威马汽车在新能源车领域开展战略合作。

积极构建车联网生态体系。高精度地图是无人驾驶的技术基础之一，公司在国内高精度地图领域处于绝对领先地位，同时积极布局车联网生态体系。自动驾驶方面，加大HAD 生产平台投入力度，截至2016 年6 月，具备提供高精度地图数据产品及服务能力的HAD 数据采集车已投入运营，与主流车场/研发机构的合作正在快速推进中。我们看好公司在高精度地图的技术优势及核心卡位优势，看好公司在车联网领域战略布局。

估值

不考虑杰发科技并购，我们预测2016 年、2017 年和2018 年每股收益分别为0.15 元、0.19 元、0.22 元，给予谨慎买入评级，目标价28.50元。