人工智能发展迅猛再掀机器人热浪 机器人相关概念股龙头望爆发

“机器人”一词，以前只在科幻电影中产生，现如今随着科技的创新，针对行业应用和商用场景的机器人正在快速崛起，机器人离我们已经近在咫尺。

人工智能发展迅猛

再掀机器人热浪

世界机器人大会于23日至27日在京举行，《北京市机器人产业创新发展路线图》在2017世界机器人大会上首次发布。

按照《北京市机器人产业创新发展路线图》，到2020年，北京机器人产业收入达到120至150亿元，培育形成10家行业领军企业、10个研发创新总部，实施10个工业机器人重大应用项目；到2025年，北京机器人产业收入达600亿元左右，基本建成全球领先的机器人创新应用基地。

此次大会上，中国电子学会发布的报告显示，中国机器人市场正呈现爆发性增长，今年市场预计规模62.8亿美元，2012-2017年年均增速28%。

其实，早在今年7月20日，中国政府网发布国务院通知，公布了《新一代人工智能发展规划》。规划文件指出，我国经济发展进入新常态，深化供给侧结构性改革任务非常艰巨，必须加快人工智能深度应用，培育壮大人工智能产业，为我国经济发展注入新动能。

政策的助推，加速人工智能各个领域应用落地。近年来，互联网巨头纷纷加快这一领域的布局，风险资金加速涌入，推动着人工智能在诸多领域应用的加速落地。

当前，百度、阿里、谷歌、微软、苹果等科技巨头无一例外投入越来越多资源抢占人工智能市场，甚至整体转型为人工智能驱动的公司，而主打人工智能等科技概念的上市公司股价更是一路高涨。

而今日又是一个科技股的“狂欢日”，截止收盘，国产芯片、人工智能、生物识别等科技题材股表现强势。

三条主线布局

机构给科技股打一针“鸡血”

根据行业权威的IFR数据估算，2017至2019年，国内工业机器人本体市场规模预计为260、290、340亿元，集成市场潜在规模预计为390、440、510亿元。

华泰证券指出，国内工业机器人在未来三年的增长动力主要来自三个方面：1）国内“机器换人”经济性显现；2）国内制造业产业升级需求；3）中国制造2025系列政策推动。工业机器人应用领域中，汽车与3C行业应用领先，新能源、环保、物流等新兴领域布局提速。但机器人国产化率仍然不高，存在较大的替代空间。

把握产业升级机会，关注需求独到和商业模式成熟的优势企业。未来有望成功的机器人公司或是以下类型：1）独到需求+成熟商业模式型，能融合市场、渠道、销售和独到的需求痛点；2）技术领先型，拥有硬件优势、软件思维及大数据能力的机器人公司。在工业4.0升级、人口红利流失的推动下，中国机器人行业将迅速发展。在知识积累和产业应用方面，中国企业有很多优势和机会。关注机器人、拓斯达、巨星科技、华昌达。

国海证券表示，重点关注人工智能落地较快的细分领域及龙头标的：判断人工智能将会是贯穿全年的投资主线。后续持续看好 AI+安防，智能投顾，自动驾驶等落地较为迅速的领域。推荐标的：AI+安防：苏州科达、熙菱信息、东方网力；无人驾驶：四维图新、中科创达；各细分领域龙头：上海钢联（供应链金融龙头）、易华录（智慧交通+蓝光数据湖）、辰安科技（应急安全行业龙头）、启明星辰（网络安全龙头）、美亚柏科（金砖会议+电子取证龙头）。

投资建议

我们认为国产工业机器人龙头企业，将不断受益工业机器人智能化、全产业渗透的发展优势，拥有技术壁垒的系统集成商具有快速发展的潜力。建议关注机器人、埃斯顿（002747）（12.72 -1.55%）、克来机电（603960）（29.34 　0.07%）。

机器人概念股解析：

均胜电子（600699，股吧）：汽车电子龙头整合持续进行

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2017-05-02

公司发布一季报：1Q17营收增长203%达到65亿元，归母净利增长72%达到2.1亿元，加权平均ROE同比减少1.5pp为1.6%。

点评：

营收增长较符合预期，净利增速低于营收主要受毛利率和并购贷款利息等影响。1Q17公司营收增长203%达到65亿元，在受德系车销售偏弱的影响之下，比较符合预期。由于去年二季度以来公司将新收购的毛利率相对主业较低的KSS和TS（现改名为PCC）并表，综合毛利率有所下滑，分季度来看1Q16-1Q17分别为21.6%、19.8%、20.7%、15.9%、18.6%，其中1Q17虽较1Q16下降明显，但相较于4Q16已有明显提高。随整合推进、均胜管理的全面渗透，我们预计KSS和PCC的毛利率还有改善空间，2016全年PCC的毛利率就较1H16提升了3pp。此外公司1Q17大致还了并购贷款的利息支出0.15-0.20亿元，公允价值溢价的继续摊销（大约0.25亿元/季度），也对净利润造成了影响。

凭借KSS和PCC再度启航将加速落实公司智能驾驶+汽车电子战略。公司先后成功收购PREH、IMA、和QUIN，国际并购整合能力强;2016年定增收购的KSS与PCC补足公司在主被动安全和导航车载领域的空缺，与原有HMI等产品具备协同效应。公司通过多次海外并购，拥有先进产品技术和全球性资源。从2017年开始，公司工作重心将落地在对KSS和PCC的持续整合上，并继续展开环视、前视、内视等前沿技术的开发、设立保险公司将车辆数据与金融服务结合，推动公司整体智能驾驶+汽车电子战略的落地。

看好公司四大产品系共增长。在研发方面，公司预计2017年将招募300名相关人员，到年底将在全球形成7大研发中心2，400名研发和工程技术人员。具体业务来看，1）智能驾驶产品：公司HMI产品将结合KSS主被动安全技术与PCC智能驾驶模块，在均胜智能车联的平台上，有望提供智能汽车模块化产品;2）高端功能件总成：并购Quin，定位高端化、全球化;3）新能源管理业务：BMS已为宝马新能源汽车i3、i8配套，并在国内实现客户突破，伴随国内新能源汽车行业增长，将逐步开拓国内客户实现增长;同时公司无线充电业务已开始在欧洲小批供货，对接高通Halo技术前景较好;4）工业自动化及机器人：通过德国普瑞的技术、产品与市场，不断开拓海内外客户。

投资建议：

公司通过全球并购打造汽车电子+智能汽车的全球顶级供应商，收购完善汽车安全、智能驾驶、车联网等领域的布局。预计公司2017-2018年EPS分别为1.18、1.34元，对应PE分别为26、23倍，维持“买入”评级。

风险提示：汽车销量不如预期;开拓国内市场不如预期;海外整合