大气治理行业利好政策频出 大气治理概念股票个股可布局

龙净环保（16.36 -0.30%，诊股）：实控人现价增持显信心，提升股比利好长远

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，董宜安 日期：2017-07-17

事件：

公司发布简式权益变动报告书。阳光集团委托通过设立信托计划，经上交所以集中竞价方式买入龙净环保股票。截止2017年7月13日，两个信托计划累计增持龙净环保普通股30，284，857股，占上市公司总股本的2.83%。

投资要点：

兑现增持计划，现价增持彰显信心，股权比例提升利好长远发展。其中，2017年6月和7月的成交价均价分别为15.10元/股（成交9，900，523股）和15.20元/股（成交20，384，334股），增持股份总金额4.59亿，最终阳光集团及其控股子公司阳光环保持有龙净环保20%股权。2017年6月2日披露的《福建龙净环保股份有限公司详式权益变动报告书》表示阳光集团及其实际控制人有意向在未来12个月内以阳光集团基于对公司股票价值的合理判断，拟继续增持股份的金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。阳光集团此次增持龙净环保股份，是对前次披露增持计划的具体实施，在稳固股权比例，利好公司长远发展之外，也体现实际控制人对公司股价的认可。全球大气环保装备龙头，主业稳步增长，在手订单充足。公司2016年脱硫及脱销及电袋除尘业务稳定增长；脱销催化剂业务营收大幅提升55%，截止2016年底公司在手订单161亿，对公司业绩形成良好支撑。

监管趋严，大气领域再迎改造高潮。当前中央加大巡查力度，第三批中央环保督查已经于4月开始，相比2016年的两次督查，本次将完成全国范围内的覆盖，范围有所扩大，从敏感地区向全国展开。而京津冀2+26城考核临近，压力巨大。同时，还将形成检察机关、环保及相关部门以及社会三位一体的监督体系，此外，中央增加财政拨款，大气污染防治预算较上年执行数增加250%，加之带动地方配套资金，及PPP模式下民营资金的参与预计大气行业仍具有较高的增速。

非电领域提标，治理要求趋向火电，适用范围由京津冀逐渐向全国展开。6月13日，环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）意见的函，新建项目无组织排放控制措施要求自修改单发布之日起执行。现有企业无组织排放控制措施要求自2019年1月1日起执行，其中京津冀大气污染传输通道城市自2017年10月1日起执行，考核时间明确。当前燃煤锅炉、钢铁、水泥烟气改造已经在京津冀及周边城市和东部地区率先展开。随着非电领域烟气排放标准提升，存量改造+增量新建的万亿空间将被释放。

盈利预测及估值：根据公司在手订单及行业增速，由于电力烟气改造处于高峰期，非电领域市场空间比较充足，我们维持公司2017-2019年公司净利润预测分别为7.38亿、8.18亿、8.92亿，对应EPS分别为0.69、0.77和0.83元/股，对应17年PE为22倍，低于大气治理板块可比公司对应估值。考虑到公司在手订单充沛，项目质量好，公司现金流充足，未来大股东资源整合，资金使用效率提升有望为公司注入新的成长动力，维持增持评级。

聚光科技（31.73 -1.15%，诊股）：预中标14亿元PPP订单，成长再添新动力

类别：公司研究机构：广发证券（19.43 +0.52%，诊股）股份有限公司研究员：郭鹏日期：2017-08-11

公司PPP项目再拓下一城，预中标14亿元订单

公司2017年8月10日公告其牵头与江苏华麒建设和北京鑫地园林组成的联合体预中标淄博市高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目，该项目由生态湿地和乡村道路建设工程两个子项目组成，投资额分别为6.35亿元和1.83亿元，合作期限均为15年，分别包含2年和1年的建设期。公司预中标合同金额（可用性服务费及运营绩效服务费合计）为14.01亿元。目前该项目仍处于预中标公示阶段，尚存在不确定性。

上半年中标全国首个环境监测PPP，控股安谱实验比例提升至55.6%

公司2017年5月23日公告中标广西区环境物联网（空气质量监测站）PPP项目，公司为该项目B标段的供应商，该项目为全国首个环境质量监测PPP模式示范项目，凸显环境监测产品竞争实力。此外，公司实验室业务增长迅速，该板块2016年实现收入4.89亿，同比增长69.3%，公司于今年2月对安谱实验控股比例提升至55.6%，预计增长势头良好。

完善工业水布局，哈尔滨华春中标1.53亿邯郸钢铁废水处理运营项目

公司2017年6月8日公告子公司哈尔滨华春分别与河钢股份（4.87 -2.21%，诊股）邯郸分公司、邯郸钢铁签订工业废水处理站提标改造及水运营管理项目，合同金额合计1.53亿，特许经营10年，标志着公司在工业水领域布局的持续推进。

内生增长动力足，建议关注增发进程，维持“买入”评级

暂不考虑增发，预计2017-2019年EPS分别为1.15、1.48和1.82元，按最新收盘价对应PE分别为24.5、19.1、15.5倍。受益于环保垂改政策的稳步实施，公司环境监测业务增长迅速，中标多个环境生态治理PPP（在手订单含框架近50亿）为业绩增长添动力，公司7.3亿定增已于今年7月获得证监会发审委审核通过。建议密切关注增发进程，维持“买入”评级。

风险提示

增发进度低于预期，收购资产整合不达预期，订单落地不及预期。