智能制造基础核心国标《OPC统一架构》发布 智能制造8只概念股价值解析

巨星科技：智能装备平台公司，牵手史泰博高起点开启新成长

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王书伟 日期：2017-06-12

手工具龙头，战略布局智能装备产业实现多元化发展。

公司从事五金手工具行业20余年，凭借持续的研发投入（研发投入占营业收入比重连续8年上升）和营销渠道的深耕，经营模式不断由ODM向OBM过渡，形成自主的研发设计和销售实力，优势明显。公告显示，公司目前已经成为美国LOWES、美国HOMEDEPOT、美国WALMART、法国BRICODEPOT，加拿大CTC在亚洲最大的手工具供应商之一，在全球有超过20000家终端卖场直接销售公司产品。2017年5月公司收购美国Arrow100%股权，Arrow品牌在美国大型连锁超市市占率接近60%，工业领域市占率38%，北美市场布局进一步下沉。传统业务稳健增长同时，为进一步提升成长性和盈利能力，公司确立向高科技产业转型升级的战略，积极外延内托不断完善智能装备产业布局。

智能物流装备斩获500强史泰博订单，高起点强势进军海内外市场。

公司于2014年开始布局机器人制造，内部国自机器人、巨星机器人、华达科捷及PT公司、杭叉集团形成良好协同，产业融合效应凸显。机器人产品市场广阔，工业用机器人销量稳定，服务机器人发展前景良好，成长性良好。2017年5月公司公告与史泰博（500强企业，全球领先的办公用品零售商和分销商）签订为期5年的智能仓储服务协议，此为公司向全球（包括中国）物流及仓储智能化市场进军的良好开端。

智能激光版图不断扩张，内部协同效应凸显。

公司2015年进入激光产品领域，通过并购华达科捷、设立欧镭激光、收购PT公司，不断扩大公司激光智能工具的版图。目前公司智能装备产业整体竞争力不断提升，内部协同效应凸显，2D3D激光雷达可应用于移动机器人，如大型清洁机器人、移动测绘、安防机器人、巡检机器人、AGV等多个领域，PT公司激光扫平仪产品完善公司原有产品线。2017年3月公司披露，公司3D激光雷达产品已获得海外订单，预计2017年将会有较大的销售收入及利润，提升公司盈利性。

投资建议：我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.68元、0.82元、0.91元，公司业务间形成良好协同，传统手动工具稳健增长，前瞻布局智能装备发展前景良好，维持买入-A投资评级，6个月目标价20.40元。

远大智能公司动态点评：业绩符合预期，长期看好维保业务及机器人

类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：曲小溪 日期：2017-04-18

投资建议。

我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.11元、0.13元和0.15元，对应PE为70倍、61倍和54倍。2016年公司业绩符合预期，2017年下游陆续回暖，业绩也将企稳回升。电梯主业长期市场空间广阔，未来维保业务将成新蓝海。公司智能磨削机器人处于国际领先水平，未来或横向布局物流机器人，为公司打开成长空间。公司实际控制人沈阳远大企业集团实力雄厚，拥有高端制造业、精准农业等产业，公司是集团下属唯一的上市平台，未来想象空间巨大。我们看好公司未来发展，维持推荐评级。

投资要点。

业绩符合预期，17年将企稳回升：公司发布2016年年报，报告期内国内经济形势持续放缓影响，公司合同签约量、执行量有小幅下降，公司实现营业收入12.40亿元，比上年同期减少22.2%，实现归属于母公司股东的净利润7，012.78万元，比上年同期减少40.89%。公司实现主营业务收入12.23亿元，同比减少22.51%，主要原因为电梯销量比去年同期减少2467台，同比减少26.9%;公司实现其他业务收入1，649.77万元，同比增加12.08%，主要系租赁收入增加所致。考虑到电梯主业随下游房地产、建筑业等行业周期性波动，2017年下游陆续回暖，我们预计公司业绩也将企稳回升。

电梯主业空间广阔，维保业务将成新蓝海：报告期内，电梯行业受宏观经济调控，房地产市场去库存，投资及出口乏力等影响，行业整体短期内增速放缓。但从长期来看，我国城镇化、工业化的进程仍将持续，国内保障房和廉租房等住宅的建设规模仍然较大，工厂、基础设施及商业地产的固定资产投资需求较大，电梯未来发展空间广阔。随着电梯生产、销售面临的压力与日俱增，越来越多的电梯企业转而整合行业链，维保业务成为提高企业服务、增加企业稳定可观收入的重要一环。截至2016年底国内电梯市场整体约有490万台左右的电梯存在维护保养和改造需求，旧楼加装电梯、原有电梯的维修及更换等市场需求潜力巨大，将成电梯行业发展的“新蓝海”。

智能磨削机器人达国际先进水平，或横向布局物流机器人：智能制造机器人受工业4.0、中国制造2025等宏观政策面推动，行业正处于高速发展中，未来市场空间广阔。集团旗下智能高科生产的智能磨削机器人目前在行业处于领先地位，该智能磨削机器人在运动控制及感知技术和机器人空间3D视觉技术方面已取得突破，可以通过摄像头对工件进行扫描，自动拟合出三维模型，进行实现智能磨削机器人高精度力控系统和视觉引导系统对复杂曲面的精确加工，该技术在大型工件磨削加工领域应用广泛。未来公司将逐步横向拓展，探寻发展AGV搬运机器人相关技术，争取抢先布局物流机器人，推动业务向高端装备制造转型。

风险提示：地产政策风险，机器人业务发展不及预期。