工信部已组织开展智慧养老示范建设 智慧养老概念股一览

金陵饭店：扩建项目运营良好，养老地产未来可期

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：高超 日期：2016-08-30

报告要点。

事件描述。

公司公布2016年半年报，上半年实现营业收入3.92亿元，同比增长14.81%;实现归属于母公司股东净利润1712.70万元，同比增长3.39%;EPS为0.057元/股。其中单二季实现营业收入1.96亿元，同比增长14.40%;归属于母公司股东净利润878.34万元，同比下降34.43%，EPS为0.03元/股。

事件评论。

扩建后新金陵饭店公司及孙公司苏糖公司表现优异为公司业绩增长主因。新金陵饭店和苏糖公司实现扭亏特别是金陵饭店净利较去年同期大幅增长2396.44万元带动公司扣非净利润大幅增长167.94%至645.41万元。1、报告期内，新金陵饭店实现营收1.24亿元，同比增长15.90%;实现净利212.93万元，去年同期为-2183.51万元。截止报告期末，亚太商务楼、世贸中心楼已进驻世界五百强、跨国公司和总部企业60家，亚太写字楼签约率高达91.24%，世贸写字楼和金陵风尚商业街出租率分别高达95.10%和91%，带动公司租赁及物业管理收入同比分别增长25.53%和26.70%。2、苏糖公司继续保持其在江苏省高中档酒类销售的主导地位，业绩表现亮眼。报告期内，苏糖公司积极转型改进措施，推进内部改革，加快压缩库存，拓展网络营销，实现营收1.22亿元，同增30.60%;实现净利润49.98万元，去年同期-445.30万元，落实减亏目标。3、公司期间费用管控得当，下滑6.63pct至54.80%。其中销售费用率下降0.87pct至21.82%;因能源费支出减少，管理费用率减少5.11pct至29.18%;因子公司新金陵饭店本期利息支出减少，财务费用率减少0.66pct至3.81%。

公司继续强化酒店经营和连锁管理，有序推进养生养老项目开发，不断培育新增长点，给予“增持”评级。公司将不断以金陵楼、亚太楼、世贸楼为载体，深入推进酒店、写字楼、商铺和物业综合运营;“金陵天泉湖旅游生态园”项目有序推进，布局生态旅游和养老产业，未来盈利空间大;随着孙公司苏糖公司不断进行优化转型，未来盈利能力会逐步增强。同时，公司为江苏省旅游业唯一上市平台，建议关注国企改革进度。预计2016、2017年EPS分别为0.18元/股、0.23元/股，维持“增持”评级。

风险提示：项目推进不及预期，旅游行业系统风险

九安医疗：调整定增方案，加大健康管理云平台投入

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-10-12

公司10月9日股东大会审议通过了《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》，发行价格由不低于18.40元调整为不低于12.67元，发行股票数量由不超过0.44亿股调整为不超过0.73亿股，募集资金由不超过8.10亿调整为不超过9.24亿，主要的募投由投资4.81亿的移动医疗周边生态及智能硬件研发基地调整为投资7.31亿的移动互联网+健康管理云平台项目。

投资要点：

加码移动医疗，重金打造健康管理云平台。本次7.31亿的募投项目是给医疗服务机构提供一个软硬件结合的健康管理云平台解决方案，使用移动智能医疗设备（如智能血压计、血糖仪等）为入口，以互联网为载体和技术手段，积累用户健康数据，为病人和医生之间搭建纽带，监测治疗效果，并借助移动互联网建立新的沟通渠道，搭建在线医患沟通平台、医医交流社区、患患交流社区等新平台。这是公司“智能硬件+应用程序+云服务”战略思路的进一步实践，围绕用户形成一个完整循环，帮助用户绘制个人健康图谱，公司的健康大数据平台进而演变为个人健康社会化平台，通过对经认证的信息使用者开放，提高整个社会的医疗和健康管理效率。同时，调整后的非公开发行方案不再涉及土地问题，有望加快上报审核速度。

与小米合作的新产品-蓝牙版iHealth智能血压计面世，适配机型数量扩大5倍。9月28日蓝牙版iHealth智能血压计在小米商城开售，使用蓝牙连接后，适配机型由小米用户拓展至所有安卓用户。根据iiMediaResearch最新数据测算，Q2季度中国智能手机总出货量9890万台，小米手机出货量占比16.6%，同期安卓手机出货量占比85.2%，粗略测算适配机型直接扩大5倍。同时，蓝牙连接省去了以往插拔手机的步骤，用户体验更佳。

iSmartAlarm家庭安防公司由孙公司调整成子公司，股权占比30%保持不变。iSmartAlarm主营业务为基于移动互联网的新型家庭安防产品的研发与销售，主要产品为智能安防系列产品，无需专业安装，用户可以使用手机对家庭进行安防管理，主要销往欧美等国家。iSmartAlarm，Inc.由参股孙公司调整为参股子公司，理顺架构后，便于公司更好的参与iSmartAlarm的管理。

维持“强烈推荐”。目前公司业绩受ihealth系列推广期市场开拓、研发、销售费用持续较高的影响，15年业绩压力仍较大，我们预计ihealth的收入占比将在16年提升至50%，届时可实现盈亏平衡。预计15-17年EPS为分别为-0.20、0.01、0.07元，目前正处于由硬件业务向健康大数据服务、健康管理业务的转型期，建议持续关注。

风险提示：ihealth系列推广低于预期的风险、销售费用和研发费用投入持续增加导致盈利水平持续较低的风险