聚焦物联网数据价值物联网概念股票龙头解析

2017-09-14 15:38:22 当代财经网

物联网公司估值新思路，聚焦数据价值

NB-IoT 从试点逐步走向规模商用，当前市场因物联网单连接价值低，目前尚无良好的盈利模式，而对物联网及其数据价值仍存疑虑。我们认为，对于物联网标的应当对数据价值部分进行估值，才能更有效地识别和抓住投资机会。与市场不同的逻辑有：（1）参照互联网公司，仅采用传统估值方法会低估公司价值，物联网开启新的商业模式需要新的估值方法；（2）物联网数据更具商用价值，数据变现价值将带来新增估值空间；（3）以智慧城市项目为代表的物联网数据变现商业模式已经开始萌芽，未来发展可期。

参照互联网时代，新的商业模式需要新的估值方法

（1）对于开启了全新商业模式的互联网公司而言，仅采用传统 EPS*PE的估值方法，无法衡量全新的市场和全新的商业模式，从而导致低估。（2）互联网公司以用户数量为参考估值。经验证，Facebook、腾讯的历史数据都证明用户估值方法有效；（3）从无到有，互联网公司成功将用户数量价值变现，互联网用户 ARPU 值较预想更高。最初业界曾给予每个互联网用户 5 美金的估算。现在，互联网商业模式逐渐成熟，腾讯 MMOG 游戏 ARPU值高达 60 美元，其智能手机游戏的 ARPU 值也已达 20 美元。

物联网数据更具商用价值，数据变现价值大

物联网通信更多的是通过 M2M 实现，数据格式更加标准规范，数据容量尽管小，但是数据的商用价值大。因此，我们认为窄带物联网的估值方法应该以数据价值为基础，而不仅仅是数据流量大小。我们预测，伴随 NB-IoT水气表的铺开以及其他应用的发展，相比于单行业数据，多行业数据的融合将产生更大的价值。结合调研的情况，我们假设在 NB-IoT 客户级别上亿的情况下，每 MB 数据价值如果给予 4 美元估算，那么，NB-IoT 的数据价值空间或将达到千亿级别。