北方地区加快推进清洁供暖 天然气产业概念股闻风而动

据新华社消息，根据住房和城乡建设部、国家发展改革委、财政部、能源局近日联合发布的《关于推进北方采暖地区城镇清洁供暖的指导意见》，京津冀及周边地区“2+26”城市重点推进“煤改气”“煤改电”及可再生能源供暖工作，减少散煤供暖，加快推进“禁煤区”建设。其他地区要进一步发展清洁燃煤集中供暖等多种清洁供暖方式，加快替代散烧煤供暖，提高清洁供暖水平。

河北省提出，为推进冬季清洁取暖，河北在全省146个县（区）启动气代煤、电代煤，并加强火电机组关停减煤工作，2017年1到7月全省关停小火电燃煤机组19台。北京市计划投资85亿元，启动史上最大规模的“煤改气”工程，项目数量达351个，为近几年工程量的5倍以上。

“煤改气”将成为天然气发展的重要关口，2017年政府工作报告中，李克强总理将雾霾治理提升到蓝天保卫战的高度，明确加快解决燃煤污染是治理雾霾的首要措施，要求全面实施散煤综合治理，推进北方地区冬季清洁取暖，完成以电代煤、以气代煤300万户以上，全部淘汰地级以上城市建成区燃煤小锅炉。北方地区中，京津冀地区环境敏感性最突出，该地区天然气替代散烧煤、城区燃煤小锅炉速度或将加速推进，大幅提升京津冀地区天然气需求。

《天然气发展十三五规划》提出，以京津冀、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”工程，扩大城市高污染燃料禁燃区范围，大力推进天然气替代步伐，替代管网覆盖范围内的燃煤锅炉、工业窑炉、燃煤设施用煤和散煤。国务院发布的《大气污染防治行动计划》提出京津冀区域城市建成区、长三角城市群、珠三角区域要加快现有工业企业燃煤设施天然气替代步伐。

我们前期分析曾指出，随着京津冀地区煤改气政策的落实，居民煤改气市场空间逐步释放，预计2020年京津冀地区“煤改气”的市场需求潜力在200亿立方米以上。直接受益的是管道工程、城燃、天然气分销等下游公司，建议关注金鸿控股（000669.SZ）、新奥股份（600803.SH）和陕天然气（002267.SZ）等上市公司。

天然气产业概念股解析：

大通燃气：与光环新网再次合作，分布式能源项目规模快速增长

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏，陈子坤，沈涛 日期：2017-04-20

与光环新网再次合作IDC分布式能源项目，规模大增。

继光环新网上海嘉定IDC分布式能源项目后，公司公告子公司睿恒能源与光环新网签订燕郊、太和桥、房山3个北京IDC分布式天然气项目，燃气发电机组规模合计108MW，规模增6倍。此前嘉定IDC分布式能源项目总装机容量18MW，其中第一期装机容量9MW目前已竣工。公司在IDC领域的分布式能源项目实现快速复制。

IDC是分布式能源最佳应用场景之一，行业高增长，市场空间近百亿。

天然气价格下调后分布式天然气已经具备经济性，随着上网/并网政策宽松，开始在IDC数据中心、酒店、医院、机场等领域拓展，分布式天然气项目快速释放。其中IDC机房耗电和用冷量比较大，是分布式天然气较好的应用领域。在互联网和云计算的推动下，到2017年中国IDC市场规模将超过900亿元，复合增速将接近40%。仅考虑新增市场，若按照未来3年我国IDC新增市场规模795亿元左右，对应新增机柜80万个。假设其中50%采用分布式天然气，对应投资规模约95亿元左右。

分布式项目在IDC行业实现复制并有望拓展至其他领域。

光环新网是IDC行业龙头，在北京上海等主要城市自建高品质数据中心，机柜数量逾4万架。公司已与光环新网签订首个项目已竣工，示范效应显著，此次框架协议进一步加深双方合作。公司未来有望在IDC、医院等领域实现订单复制。

增发锁定管理层利益，分布式项目将带来业绩弹性。

预计2016-18年EPS分别为-0.16、0.21、0.40元。公司占据IDC行业的先发优势，有望快速占领市场并拓展至其他领域。公司资产负债率较低，公司定增已完成，大股东和员工持股计划分别参与认购2.77亿元和0.72亿元，认购价格7.18元/股。控股比例不断提升为后续资本运作提供空间，员工持股锁定管理层核心利益，预期分布式天然气项目将继续复制，带来业绩弹性，给予“买入”评级。

风险提示：分布式项目进度低于预期;退出商业零售业务产生费用及资产减值损失;其他可能的资产减值损失;2016年业绩预亏风险