煤价迎新一轮上涨 关注煤炭股投资机会

9月，煤市在淡季再度“疯狂”。9月18日，CCI5500大卡动力煤价格报692元/吨，再创今年以来新高。市场人士指出，就目前形势来看，今年冬储备货很有可能提前进行，四季度国内动力煤价格或迎新一轮上涨。

煤炭供应释放受限

9月18日，中国太原煤炭交易价格指数显示，当期综合交易价格指数为139.66点，环比上涨0.42%，为7月10日以来，“太原指数”连续第十周上涨。

“现在的情形是有钱还不一定拿得到货。”一位市场人士表示，目前贸易商们纷纷看涨煤价，捂盘惜售的情况比较普遍，不报价不出货坐等煤价突破700元大关，这样更加剧了市场的紧张，部分下游用户四处找煤。

“我们公司年初以来一直处于停产状态，可惜没赶上这波上涨行情。”山西一位多年从事煤炭生意的张某向记者表示，“煤价近期涨的是比较快，我们这块的煤价环比涨了20%多。晋北近期港口贸易商找煤明显增多，总体上我们对后期走势乐观。”

同时，9月18日，榆阳、横山、神木、府谷等地煤矿进一步上调了煤价，上调幅度均在10-25元/吨。其中，榆阳区个别煤矿甚至一次性上调煤价42元/吨。

“近期，动力煤市场可以用疯狂来形容，尤其是环渤海和江内地区，价格呈跳跃式的上涨，总体涨幅都在30元以上，动力煤贸易商的春天突然来了。”找焦网首席分析师李廷表示，去年此时至今，动力煤价格经历了三波大的上涨。第一次高点出现在去年11月上旬，CCI5500达到747元/吨；第二次高点出现在今年3月中旬，CCI5500达到692元/吨；第三波就是目前这次，高点或许还在远处。

李廷表示，当前煤价上涨，主要是由于发电耗煤持续快速增长、电厂库存偏低补库需求较强、煤炭进口受限、煤炭产能释放受到抑制等。归根到底是煤炭供需偏紧，部分时段出现了供不应求，而矛盾的主要方面则是煤炭供应释放受到限制。要抑制疯狂上涨的煤价，还是要从供应侧入手，将前期出台的释放煤炭产能的相关政策落到实处，推动先进煤炭产能加快释放，建议相关部门必要时可以让部分先进产能先行释放，之后再在限期时间之内完成产能置换任务。

煤炭股仍存投资机会

中信建投煤炭行业首席分析师李俊松认为，供给收缩加上贸易商投机性补库存导致煤炭价格维持高位，将支撑上市公司业绩。煤炭、钢铁等周期类个股今年以来均跑赢大盘，环保约束、供给侧改革、低估值，以及业绩超预期是支撑行情的主要逻辑。周期行业将在供需不断平衡中继续分化，具备坚实业绩的股票具备超额收益。

中泰证券认为，8月份全国原煤产量2.91亿吨，产量环比减少361万吨。动力煤受露天矿征地、矿难安监等影响，整体供需偏紧，叠加10月份大秦线进入检修期，煤价呈现淡季不淡的态势。下半年动力煤均价预计超过上半年，将提振动力煤企业的业绩。煤-焦-钢产业链上，由于盈利丰厚的钢厂开工率维持高位，对“双焦”需求旺盛，而受环保因素影响较大的焦炭库存低位，焦煤价格也有继续上涨动力。三季度相关公司业绩将实现环比提升，因此四季度初可能存在一波比较好的投资机会，主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股。