军民融合战略加速推进坚定看好军工长期投资机会

2017-09-26 15:38:54 当代财经网

坚定看好军工长期投资机会。当前军工估值水平已经基本回落至 2014 年年初的水平，其中：航天 67 倍、航空 60 倍、舰船 1010 倍、地装 67 倍、雷达产业链 80 倍、光电器件 198 倍、军工电子通信 41 倍、辅助设备及服务 68 倍、航空发动机 97 倍、北斗产业链 130 倍。

建议关注武器装备建设、政策及周边局势的持续变化。1）国产大型客机 C919 新获 130架订单，累计订单 730 架；2）日本拟修改钓鱼岛行政名称以展示支配权，钓鱼岛问题再添波澜，中国地缘冲突仍面临诸多变数；3）9 月 22 日，中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开，会议审议通过了多项军民融合的发展规划及实施意见，部署了当前和今后一个时期的工作，并强调要加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局。我们认为，随着周边热点事件及军民融合政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第十五期第四周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益-2.19%，累计收益 3.17%；上周组合相对申万军工取得-1.20%超额收益，累计 17.41%超额收益；上周组合相对沪深 300 取得-2.35%超额收益，累计-4.24%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。