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煤价超预期上涨 煤炭板块估值优势渐显

2017-09-28 15:39:12 当代财经网

煤炭市场走势研判： 上周发布的 8 月份原煤产量 2.9 亿吨， 增速继续放缓，日均产量 938.0 万吨， 创今年新低。 这也印证了安检、 环保等因素对原煤生产的影响， 鉴于短期内制约产量增加的因素难以消除， 煤市的供求关系也将延续“ 紧平衡” 局面， 供给侧对现货煤炭价格的支持作用继续显现。而需求端回落不明显， 电厂日耗比去年同期仍高出 33.06%， 叠加即将来临的迎峰度冬采暖需求， 我们认为煤炭现货价格高位运行的状况仍将持续。

投资策略

之前公布的 8 月份宏观经济数据不理想， 煤炭等周期板块调整幅度较大。但是， 随着股价的回落， 我们认为煤炭板块的估值优势将逐渐凸显， 具备一定的投资配置价值： 1、 煤炭现货价格仍在上涨， 煤企盈利能力继续改善， 预计煤炭板块三季报乃至年报将表现优异， 而目前股价的下跌， 使煤炭板块估值优势逐渐显现； 2、 煤炭主题性投资机会仍存。 我们预计供给侧改革及国企改革在整个十三五期间都将是国家大计， 而煤炭板块国企央企居多， 是改革的重点标的之一， 将持续受益， 其中山西煤企国改尤为受到国家和地方政府的重点关注， 我们建议投资者可逢低布局。

具体投资机会可继续从两方面入手寻找： 第一， 山西国改主题， 可重点关注大同煤业、 西山煤电、 潞安环能等， 逢低布局。 第二， 盈利改善而目前估值较低个股， 如陕西煤业、 山煤国际、 中国神华等。

风险提示

煤炭价格超预期下跌风险， 二级市场波动风险。

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