山东“混改”首单落地 山东国企改革概念股正在布局

作为今年国企改革的重要突破口，“混改”不仅从央企延至地方国企，也从发布文件逐步落实到具体操作。

近日，21世纪经济报道记者获悉，山东省国企“混改”第一单花落山东省交通运输集团（下称“山东交运”）。据其股东大会审议通过的混改产权交易结果显示，此次混改完成后，山东交运的股权结构将变更为国资持股37%，引进的战投持股33%和员工持股30%。

从去年3月推出“混改”的顶层文件，到去年底出台的“混改”实施细则，再到今年初公布的涉及“中小股东作用”的补充文件，山东省在国企改革尤其是“混改”上已经持续推进，并最终在山东交运中得到落实。实际上，具体推进过程中，山东省曾选择58户企业作为“混改”试点单位。

有业内人士对21世纪经济报道记者表示，尽管此前针对山东混改存在“预期差”，但山东交运“混改”的落地，将有望成为该省国企改革的示范样本，并进一步催动鲁系上市国企的改革预期。

资讯数据显示，目前山东各级国资委共有34家上市公司，涉及生物医药、化工等多个行业。截至9月27日收盘，这34家上市公司平均市值为185.46亿元，不过目前市值低于50亿元的，仍有8家，最低的华纺股份（600448.SH）仅有25.43亿元；上半年的归属母公司股东净利润合计为214.55亿元，平均则有5.96亿元。值得注意的是，这些企业上半年没有一家出现亏损，归母净利润在1亿元以下的，则有16家。

山东交运混改突破

在2015年即早早圈定省属国企作为“混改”试点单位后，山东省的“混改”首单近期花落山东交运。

近日，根据山东国资委披露的消息显示，山东交运召开股东大会，就混改产权交易结果进行了确认，并审议通过了新公司章程，表决产生了新一届董事会、监事会成员。

21世纪经济报道记者了解到，今年6月中旬，山东交运集团曾在山东产权交易中心披露消息称，具体将按照“存量+增量，转增同步”的原则，由原大股东山东国惠投资有限公司（下称“国惠投资”）与引进的战略投资者和员工持股平台重新组成股东层，而最初持股30%的山东省社会保障基金理事会将彻底退出。

方案亦显示，混改完成后，山东交运注册资本变更为6.8亿元，其中：国惠投资持股37%并保留第一大股东地位；员工持股平台持股30%；战略投资者持股33%，社会资本比例将超过国有资本。引进的战投中，则包括普洛斯、建信投资、长城资本、国瑞证券等企业。

对于“混改”，山东交运在其官网发布文章称，作为目前省级唯一整体混改企业，呈现出的三大特点是“国资不追求绝对控股，处于相对控股地位；重视与新进合作伙伴的战略协同，导入新业态、新产业；加大核心员工持股比例，实现国有资本与社会资本的融合发展”。

上海天强管理咨询有限公司总经理、国企改革专家祝波善对21世纪经济报道记者表示，山东交运混改力度在全国而言不多见，能够让渡出六成多的股份，而且是满足员工持股计划30%的总量上限，更有利于激发员工积极性，促进企业运转效率。通过引进与山东交运具有协同效应的战投，则有利于公司长期的发展乃至业务战略转型，完善治理结构。

实际上，尽管作为“混改”首单的山东交运最近才将方案实施，但从时间线而言，山东省在“混改”这条路上启动得很早。

2015年，山东省国资委即对外发布了《关于开展混合所有制改革试点工作的通知》，圈定了包括山东交运等在内的58家省属国企作为“混改”的试点单位。随后两年，山东省连续出台“混改”顶层设计文件和“混改”的细则文件，以及“混改”中如何发挥中小股东作用的指导文件。

“混改是山东国改破冰的关键步骤，与上海等地相比，市场对山东国企改革存在的预期一直挺大，此次山东交运方案的实施，尤其是力度之大，是有点让外界意外的。”祝波善说。