国产大客机C919第二次成功试飞 国产大飞机概念股望腾飞

据全球航班信息数据应用Flightradar24显示，9月28日上午，登记号为B-001A的国产C919客机首架原型机从浦东国际机场起飞，开始第二次试飞。飞机于上午7:22分左右从浦东国际机场第四跑道起飞，飞行了2小时46分钟，10点左右返回浦东机场。飞机起飞后先后飞越横沙岛、崇明岛和启东市上空，并在如东县以东海面上空折返。

据悉，国产C919客机本次试飞飞行高度达到10000英尺，飞行时间是首飞飞行时间的2倍以上。

这是国产C919客机第二次完成试飞，早在今年5月进行了第一次试飞，当时，国产C919客机的飞行高度为3000米，飞行时长为78分钟。

据了解，接下来，国产C919客机还将要完成接近1400公里的空中航程，转场至中国试飞院所在的西安阎良。转场前，国产C919客机还将在浦东机场进行5-7次试飞。

有业内人士认为，国产C919客机最快将在将2018年进入后续的测试、生产和交付阶段。

不过，广州民航职业技术学院副教授綦琦在接受《证券日报》记者采访时却认为国产C919 客机2018年到达生产和交付阶段的可能性不大。他表示，目前国产C919机型还处于一个试飞的阶段。飞机试飞是验证飞机各个部件、设备的试航程度。5-7次只是一个概述，试飞的次数跟进展有关，每次试飞可能会发现一些问题，这些问题需要得到解决和修正，这个过程是一个非常繁杂的过程，也可能出现一些意想不到的问题，所以很难去判断究竟需要试飞多少次才可以到达生产、交付的阶段。

资料显示，C919大型客机是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，是中国首架国产大型客机，为短程到中程航线设计，座级158-168座，航程4075-5555公里，由中国商飞公司负责设计研发、总装制造。

据《证券日报》记者了解，目前，国产C919客机首飞后，便已获得全球23家用户的570架订单，其中，平安金融租赁、建信租赁的订单数量最大，均达到50架，工银租赁和农银租赁的订单数量均为45架。其他主要客户还有中国国航、东方航空、南方航空等公司。

有业内人士表示，一个首飞机型能拿到如此订单总量，成绩可观。綦琦也在接受《证券日报》记者采访时表示，国产C919客机所获得的订单相当于业内对这款产品充满了信心。

但是，在綦琦看来，任何的订单成交都是有前提的，需要产品到达交付阶段，并且能取得证书，这些订单才能生效。虽然很多厂商，与其签订了意向性协议或者框架性协议，但是真正的购买协议需要等到国产C919客机可以作为定型的产品发售的时候才可以确定。如果产品没有按照理想方式运行，会存在很大的变数。

C919客机总设计师吴光辉在接受媒体采访时表示，国产C919一旦正式交付，不但能够为我国航空产业带来巨大收益，还会促进我国航空产业的整体发展。綦琦也认为，国产C919机型的研发，对整个民航的自信心的提升有很大的帮助。国产C919机型在研发的过程给民用飞机带来了很多经验。这些过程都是之前很长时间没有经历过的。

国产大飞机概念股解析：

中航动力：中航发整机上市平台，政策扶持+需求驱动保障业绩稳健增长

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黎韬扬 日期：2017-03-27

简评

1、2016年实现营业收入222.17亿元，同比下降5.38%;实现归母净利润8.91亿元，同比下降13.80%。公司业绩同比下降主要源于非航空服务业大幅削减且非经常性收入大幅低于上年。航空发动机及衍生品为公司主要业绩支撑，毛利率近年均保持在20%左右，盈利能力稳定。非航空类业务营收2016年同比下降60%以上，未来收入规模将继续缩减。公司16年整体毛利率达到19.51%，近5年呈现稳步上升趋势，盈利能力逐年增强。

2、中国航空发动机集团已于去年5月底正式成立，航空工业飞发分离体系正式确立，航空发动机研发规划与资金限制完全消除，产业地位得到极大提升。两机专项已步入实质性阶段，预期专项资金规模达1000亿元，可满足1-2款航空发动机研发的资金需求。随着两机专项的逐步实施，公司作为航空发动机制造行业的绝对龙头将直接受益于政策与资金红利。

3、目前我国军用飞机正处于更新换代的关键阶段，航空发动机发展迎来历史机遇期。我们预测未来20年，军用航空发动机需求约为2500亿元，民用需求约为18000亿元，年均市场空间约为1025亿元，公司航空发动机板块业绩未来有望快速增长。

4、公司作为中国航空发动机集团整机上市平台，将直接受益于军民机庞大市场需求与政策资金红利。我们强烈看好公司未来发展前景，预计公司2017年至2019年的归母净利润分别为10.03亿元、11.66亿元、13.94亿元，同比增长分别为12.59%、16.27%、19.54%，相应17年至19年EPS 分别为0.51、0.60、0.72元，对应当前股价PE 分别为67、57、47倍，维持买入评级。