阿里云栖大会将至 人工智能备概念股正在布局

六、赛为智能（300044，股吧）：境内外同布局，打造全产业链智能企业

类别：公司研究

机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄海方 日期：2016-05-03

投资要点

公司主营智慧产业整体系统解决方案，是国内最专业的智慧城市投资、建设、运营综合服务商，拥有智慧城市行业“三甲” 证书，承接大型、综合性项目能力强：目前公司已构建智慧城市顶层设计与规范，智慧城市建设与运维、智慧城轨、智慧建筑、智慧铁路、智慧水利、智慧产业设备、海工装备研发等一系列产业体系。随着建筑产业升级转型，以及绿色建筑概念普及，新建绿色建筑占比的提高，智慧建筑作为绿色建筑的重要细分行业，公司是智能建筑第一梯队企业，将在行业规模的快速增长中首先受益。

年报及一季度业绩体现高增长，新签订单超预期：公司2015年营收6.65亿元，同增7.32%;归母净利润0.77亿元，同增47.67%。公司第一季度营收1.35亿元，同增41.41%;归母净利润633.2万元，同增78.16%。2015年公司业绩的增速大幅超于收入增速主要是由于：1）综合毛利率的提升1.51个百分点;2）政府补贴增加466万元;3）出售广东赛翼13%的股权所得1620万元。2015年公司新签合同总金额为11.4亿元，同比增加178%;第一季度新签合同累计总额1.172亿元。新签订单持续超预期，将对未来两年业绩产生积极影响。

境外成立哥伦比亚子公司：2016年1月4日，公司董事会决定以自有资金3000万美元设立哥伦比亚子公司，子公司主营计算机软件开发销售，计算机信息系统集成等方面业务。境外公司的设计，开拓公司市场空间，有利于公司境外业务的做专，做强，做大，为公司创造新的盈利增长点，同时也引入了公司的汇兑风险。

境内投资设立全资子公司：2016年1月，公司与湖南省吉首市政府签署战略框架合作协议，双方将在智慧城市顶层设计，投资，建设，运营，维护等领域开展全方位合作，具体投资额度未透露。为推进协议的进行，公司与吉首网络、赛翼智能、诺恒信息合资成立新公司湖南吉赛，公司出资2550万元，持股51%。该投资可提升公司竞争力，深化公司智慧城市战略的布局，预计将对公司以后年度的业绩产生积极影响。

积极延伸产业链，扩张市场空间：公司成立智慧交通事业部，积极拓展智慧交通业务领域范围，提升市场竞争力。在智慧交通大数据平台系统、城市动态交通诱导系统等产品的推动下，通过项目建设、PPP合作运营等模式，为公司创造营收增量。

盈利预测与投资评级：假设公司盈利能力和接单能力保持之前水平，考虑公司外延增长，我们预计2016-2018年收入分别为9、12、15亿元，实现EPS分别为0.30、0.38、0.46元，对应PE分别为49、38、31倍，参考计算机行业估值，估值存在较大弹性，考虑到公司良好的成长性，我们给予“买入”评级。

风险提示：海外业务运营风险、投资并购管理风险、应收账款回收风险、技术创新风险。

七、川大智胜（002253，股吧）：空管业务维持增长，厚积薄发潜力无限

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司研究员：笪佳敏，瞿永忠 日期：2017-03-27

业绩摘要：公司2016 年全年实现营业总收入3.16 亿元，同比增长20.94%;实现归属于上市公司股东的净利润3，889.10 万元，同比增长16.40%。

空管业务继续增长。2016 年期间公司航空及空管业务实现收入1.49 亿元，同比增长31.23%，维持了主业的高速增长。同时公司空管相关领域新签合同总额突破1.5 亿元，实现在2015 年业绩回升基础上的继续增长。公司具有全套军工资质，是军航空管主要系统和服务供应商之一，2016 年公司承新签军工合同额较上年度增长84%。“十三五” 期间，国内空管系统整体投资规模预计将达到数百亿元。公司作为国内主要的空管产品和服务供应商之一，市场占有率居国内厂商前列。2017 年，空管业务有望继续保持快速增长。

图像识别实现突破，智能交通迅速增长。公司2016 年图形图像业务实现收入4280.82 万元，同比增长4.96%;智能交通产品业务实现收入2885.60 万元，同比增长44.75%。自2015 年起，公司着力于开发新一代车辆号牌和类型智能识别技术，识别正确率可达99.60%，在行业中占据技术领先位置。同时，2015 年投资的三维人脸采集产品研发亦取得重大进展，体积、精度、成本等因素均达到国际领先水平。试验产品在成都火车东站试用一年，完成超过500 万人次识别，正确识别率达95.6%，目前已扩大到重庆、贵阳等地火车站进行试用。

投资建议：公司预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.22 元、0.32 元、0.50 元，同比分别增长26.46%，48.45%，53.65%，给予增持评级。

风险提示：人脸识别和vr 技术发展不达预期、通航产业发展缓慢。