北斗导航板块迎利好催化 北斗导航概念股票龙头蓄势待发

据悉，在山东东营胜利机场，我国自主研发的北斗卫星导航系统首次在中国完全自主设计并制造的支线客机——ARJ21-700飞机103架机上进行了测试试飞，测试结果表明国产相关系统的性能达到国外同类系统水平，其中瞬态和快速定位指标居国际领先地位。

本次测试不仅是北斗卫星导航系统首次实现了在民用航空领域的测试应用，同时也是国产民机第一次使用国产导航系统。对此，业内人士表示，测试的成功，是北斗卫星导航系统和大型飞机两个国家战略层面重大专项的结合，是我国科技领域的重大创新突破。

在此背景下，北斗导航相关概念股的投资机会也受到了分析人士的普遍看好，有观点认为，10月份以来，市场热点围绕政策以及事件性展开，并呈现快速轮动态势，其中，长期受益军民融合等政策支持，并有望受本次测试成功利好催化的北斗导航板块近期或有所表现，值得密切关注。

从近期市场表现来看，《证券日报》市场研究中心根据统计发现，在目前两市39只北斗导航相关概念股，月内有23只个股实现上涨，占比近六成。其中，银江股份、美年健康、航天电器、启明信息、四创电子、中海达等个股期间累计涨幅居前，均在5%以上。此外，在月内出现调整的个股中，烽火电子、华测导航、振芯科技、盈方微、鹏起科技、杰赛科技、大唐电信、汉鼎宇佑等个股期间调整幅度相对较大，累计跌幅均超过3%。

从基本面上，北斗卫星导航系统在近期已收获诸多成果，其中，在9月16日开幕第六届中国卫星导航与位置服务年会暨首届卫星应用国际博览会上，全球首个支持新一代北斗三号信号体制的高精度导航定位芯片正式发布，而标志着拉开全球服务帷幕的我国北斗卫星导航全球系统亦正式启动建设。东方证券表示，随着“北斗三号”加速全球组网和第三代北斗芯片逐步推出，未来几年有望迎来平台系统建设和终端应用放量的密集期，北斗产业链相关公司有望受益。

个股方面，通过对近期机构评级梳理发现，近30日内，板块内共有18只个股获得了机构给予的“买入”或“增持”等看好评级，其中，航天电子、四维图新、海格通信、四创电子、美年健康、合众思壮、超图软件等7只个股均获得2家或2家以上机构的联袂看好，后市或更具确定性投资机会。

其中，合众思壮受到多家券商推荐，对于该股，长城证券表示，公司作为老牌的卫星导航企业，是卫星导航产业布局最完备的公司之一。预计2017年-2019年公司营业收入分别为27.8亿元、37.7亿元和52.7亿元，归属母公司净利润分别为2.85亿元、4.19亿元和6.21亿元，每股收益分别为0.39元、0.57元和0.85元，给予 “强烈推荐”评级。、

个股解析：

北斗星通（002151）2015年报点评：芯片业务高速发展，外延并购打造行业领先地位-军工-李欣

类别：公司研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-03-25

事件：2015年营业收入11.07亿元，同比增长16.12%;净利润5069.3万元，同比增加64.92%，EPS为0.19元/股，同比增长46.15%

投资要点：

业绩增长稳定，基础产品需求放量

2015年公司实现营收11.07亿元，同比增长16.12%，主要得益于北斗导航系统全球化进程加速，基础产品市场需求放量，公司通过并购佳利电子、华信天线，强化了基础产品市场中的技术和销售优势。报告期内，北斗芯片、板卡、天线和终端产品等基础产品营收同比增长168.19%，占总营收的47.9%。未来标的公司的业绩承诺，也有助于公司盈利稳定增长。三费中，管理费用增长明显，主要是并购导致公司规模扩张，公司加强集团化管理所致。

定增获大基金认购，助力芯片技术及国防应用发展

2015年9月，公司发布定增预案，发行金额不超过16.8亿，获国家集成电路产业基金认购不超15亿元。募集资金主要用于研发低功耗SOC单芯片、高精度SOC芯片及基于云计算的定位增强和辅助平台系统研发。这预示着公司业务获得国家认可，芯片业务有望进入总装采购名录。另外，公司并购银河微波60%股权，业务范围拓展到微波通讯器件，也为发展国防装备储备了技术实力。“十三五”规划中重点强调集成电路行业发展，军队信息化以及自主可控是未来发展方向，政策红利将推动行业加速发展。军品需求多为刚性需求，公司业务进入军品领域，为其业绩增长奠定了坚实基础。

外延式并购巩固行业领先地位

2020年，北斗卫星导航系统将实现全球覆盖，行业进入高速发展期，产业整合大势所趋。报告期内，公司通过并购佳利电子、华信天线和银河微波，成功涉足高精度导航定位天线和微波通讯领域，强化技术优势，整合客户资源。未来，公司基于“北斗+”的发展趋势，势必会在云计算、大数据、移动互联等技术加大投入，相关的资产整合值得期待。

风险提示：募集资金项目实施风险，并购重组不及预期