制药业进入长周期新起点 医药概念股迎布局良机

医药行业空间大

根据2016年政府发布的《“健康中国2030”规划纲要》，健康服务业的市场规模到2020年将突破8万亿元。7月12日，国家食品药品监督管理总局副局长吴浈在出席2017年发展中国家药品质量管理研讨班开班仪式时表示，经过多年的发展，中国已成为全球第二大医药消费市场、第一大原料药出口国。

吴浈表示，中国现有近5000家原料药和制剂企业，医药制造业年度主营业务收入超过2.5万亿人民币，成为为数不多的超过GDP增速的行业之一；其中有近50家制剂企业通过欧美的认证或检查，医药制造品出口额超过135亿美元，这说明中国医药产业已经具备为世界其他国家提供安全可靠医药产品的能力。

分析指出，我国已经实现基本医疗保险制度全覆盖，随着医保报销比例提高、大病医保范围扩大，患者支付能力提升不断扩大医疗保健产品需求。新型城镇化将推动基层医疗服务发展，随着基层医疗服务水平的提高和医保制度的改革完善，广阔的基层医药消费市场将持续得到释放。

数据显示，为进一步提高城乡居民健康水平，“十二五”期间，财政医疗卫生累计支出46307亿元，年均增幅高达17.06%。相较于同期财政支出年均增幅13.8%、名义GDP年均增幅12.6%、城镇居民人均可支配收入年均增幅11.3%和农村居民人均可支配收入年均增幅13.3%，财政医疗卫生支出增长明显偏高。

业内人士指出，医药生物行业的长期稳健成长有人口老龄化、消费结构升级、医保制度的改革完善、新型城镇化等提供保障，行业中蕴含着许多真正的优质成长股，医药生物行业的成长逻辑清晰、发展前景广阔，医药生物行业以及医药主题基金优良的中长期投资价值毋庸置疑。

“对于医药股来说，其也兼具了消费与科技的特征。消费特征主要是因为不可取代，具有刚性。尤其是我国医疗保险覆盖范围的拓展、居民收入提升后对健康要求的提升，使得医药行业的需求持续提振；科技特征，主要是体现在医药是需要创新的，不仅仅是新病种的出现需要新药品，而且还在于新药品更具有疗效，因此，创新药往往具有强大的盈利能力和成长能力。”一保险机构投资经理称。

中金公司研报指出，2015年以来的药审改革目前已经逐步度过改革成本期，进入制度红利期，新药审评的速度在不断提速，后续随着终端用药结构的调整，会有新的增长点不断涌现。目前国内与海外发达国家的用药结构存在巨大差异，医药板块未来同样存在“消费升级”的巨大空间，目前正在起步。

五主线掘金医药股

对于医药板块股票投资。分析认为，需要顺应行业变革趋势寻找机会。主要看好受益于行业集中度提升和处方外流的医药商业及药店、高端器械国产化、新版医保目录和医保支付价、分级诊疗及低价药目录等相关个股。目前医药板块整体估值相对合理，选个股需成长与估值兼具，用中线持股的心态从容守候。

海通证券医药行业首席分析师余文心指出，回顾美股和A股，医药板块皆为长牛板块，牛股辈出。近期成长股、消费股投资热情升温，一方面板块轮动市场风格正向成长和消费切换；另一方面，医药板块2017年拥有医保目录、两票制、一致性评价、创新药审评加速、制剂出口等多个行业催化剂。

兴业证券表示，随着医改逐步深入，临床路径、药占比控制、辅助用药目录、医保控费、一致性评价、临床核查等政策改变着行业生态，产品线储备良好、学术推广上具亮点、营销能力强大的处方药企业将在此轮行业规范整顿中脱颖而出。此外，一些天然避风港类型的行业，如医药消费品/OTC以及政策压力不大的麻醉药、血液制品领域都值得投资者予以战略性关注。推荐华东医药、华兰生物、华润三九、片仔癀等标的，关注人福医药等。

平安证券建议五条主线配置医药股：1.创新药和高仿药龙头股崛起：推荐恒瑞医药、华东医药、丽珠集团、恩华药业，关注复星医药、亿帆医药、康弘药业；2.受益“两票制”和处方外流的医药流通以及连锁药店：推荐上海医药、中国医药（600056）、九州通、一心堂；3.资源类品牌中药消费升级，叠加国企改革：推荐云南白药（000539）；4.医疗器械及服务龙头企业，性价比凸显，推荐乐普医疗、润达医疗，关注迪安诊断；5.细分子行业重大催化，推荐东诚药业、振东制药、安图生物、智飞生物。

西南证券表示，看好以下6领域投资机会：一、生长激素渗透率和客户粘性提升，带动行业全面步入高增长时代。重点推荐国内生长激素龙头长春高新，建议关注安科生物；二、疫苗行业整顿后，企业盈利能力提升，为2017年医药板块中业绩增速最快的子行业；随着药审加快，即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好康泰生物、沃森生物等。三、一致性评价投资机会贯穿18年全年，重点推荐华东医药、上海医药；四、分级诊疗显效，基层市场快速放量，重点推荐华东医药、三诺生物；五、消费升级及不受医保控费影响，重点推荐片仔癀、长春高新；六、医药行业进入新周期，推荐创新龙头，重点推荐恒瑞医药（600276）。

个股点将台