绝地求生带火电竞产业 电竞产业概念股有望受益

中信证券（17.98 +0.45%，诊股）

事项：逃杀类游戏《绝地求生》于3月23日登陆steam平台。10月11日，《绝地求生》单日在线人数突破200万人，销量持续攀升，成为现象级游戏。

《绝地求生：大逃杀》为Bluehole公司制作并于2017年3月23日发行的TPS MOBA游戏，其逃杀类游戏设定在短时间获得海量用户。2017年下半年后，游戏人气不断攀升，截至10月11日，游戏销量已突破1600万，中国玩家数量占比41%左右，目前稳居拥有量及玩家数量首位；游戏最高在线人数已超过200万人，成为现象级游戏。

游戏看点：随机性玩法提升游戏体验，直播网红助力游戏蹿红。作为逃杀类游戏，游戏在对抗装备、对抗模式、对抗策略上均具有较强随机性，游戏设置各玩家拥有平等起点，提升了玩家的好奇心与关注度；此外，游戏发挥了团队对抗、社交类游戏的典型优势，为团队合作及个人特性风格的发挥同时提供了空间；最后游戏充分受益于口碑传播，直播平台、明星网红推荐等为游戏营销强劲助力，Twitch上《绝地求生》直播频道数量单日可达3100个，观看人数可达13.54万人，远超过steam游戏人数排名2、3位的《DOTA2》、《CS:GO》对应水平。

行业启示：社交游戏仍属集大成品类，优质内容是成功的核心。注重社交性的对抗类游戏仍将成为游戏主流，类似《王者荣耀》、《英雄联盟》等现象级游戏，《绝地求生》等对抗游戏具有良好的社交属性，未来社交类游戏仍将占据主流；此外，优质内容成为成功核心，内容产业仍为“以大搏小”黄金产业，《绝地求生》制作成本较低，因创新玩法和良好口碑迅速走红。

未来趋势：“逃杀类”游戏有望迎来一波浪潮。《绝地求生》的大热验证“逃杀类”模式对于用户的极强吸引力，有望在全球包括国内掀起一股逃杀类游戏狂潮。截至2017年10月16日，《放逐游戏：大逃杀》《丛林法则：绝地大逃杀》位列TaPTAp安卓热门游戏排行榜前2位，《绝处逢生》《求生之王：大逃杀》也冲入iOS排行榜前10位；而预约排行榜几乎均被逃杀类游戏霸占。此外，众多现有手游也推出逃杀模式。

风险因素：受到端游市场竞争激烈的影响，存在游戏表现不及预期的风险；游戏行业受到政策监管的风险。

投资建议。《绝地求生》端游上市后销量增长迅速，关注度不断提升，成为现象级游戏，未来仍存较大上升空间。此外，逃杀类游戏具备社交性、开放性等优势，是创新的游戏形式，我们看好《绝地求生》代表的逃杀类游戏市场迎来一波风潮。重点推荐腾讯控股（投资《绝地求生》开发商，有望代理国内市场），网易（逃杀类游戏作品即将上线），建议关注迅游科技（49.20 +2.84%，诊股）（加速器市场受益）。针对整体游戏行业而言，我们预期我国整体游戏市场未来2年仍将维持中高速增长的状态，龙头渠道和内容优势将不断凸显，而游戏出海、AR等新赛道将持续创造游戏投资新风口。游戏市场推荐两条主线：（1）行业龙头在渠道和内容研发方面有望始终保持明显优势，享受行业红利确定性较高，重点推荐腾讯控股、网易，完美世界（33.84 -0.53%，诊股），建议关注三七互娱（23.65 +1.07%，诊股）、游族网络（24.59 +0.41%，诊股）；（2）现象级游戏仍然能够在短时间内创造较大的业绩弹性，从而催生投资机会，结合公司游戏产品，重点关注恺英网络（19.09 +0.05%，诊股）、IGG.

继《英雄联盟》之后，一款开放世界策略射击游戏再次引爆端游热点。

10月16日，NBA球星本·西蒙斯因同安东尼一道顺利“吃鸡”而兴奋得发微博，引来大量网友围观。而在中国，王思聪、陈赫等名人早已加入“吃鸡”行列。

“吃鸡”是《绝地求生》的俗称，在业内看来，《绝地求生》的火爆并没有依靠大量营销手段，游戏直播在初期起了关键作用，而且游戏本身品质也令玩家口口相传形成自下而上的推动，这在近年来游戏行业比较少见。游戏的流行，促使与之相关的电竞比赛一同兴起，游戏、电竞、直播形成良性互动，相关产业的前景吸引了不少上市公司的目光。

直播、电竞、游戏良性互动

网络直播的快速发展成为大量竞技类游戏爆发走红的助推器，其中《绝地求生》便是主要受益者之一。斗鱼TV直播平台上，《绝地求生》的平日在线观看量接近240万。而在熊猫TV直播平台，《绝地求生》被放在了热门游戏类别中，观看人数排在热门游戏之首。

除游戏直播外，围绕《绝地求生》的电子竞技也风生水起。8月底，由《绝地求生》开发商蓝洞与ESL电竞联盟合作举办的《绝地求生》首届线下全球邀请赛在德国科隆举行。仅首日，在线游戏视频直播平台Twitch中的观看人数就达到了40万，《绝地求生》官方频道观看人数达14万人，熊猫TV的最高在线人数更是高达500万。

国内方面，某9月举行的《绝地求生》比赛受到了游戏界的广泛关注，尤其在“吃鸡”玩家当中反响不小。最终，来自成都的话社娱乐旗下星战俱乐部夺得中国区冠军。

话社娱乐运营总监、星战俱乐部负责人张文龙向《每日经济新闻》记者表示，《绝地求生》是继《英雄联盟》之后PC端游戏的一款新起之秀，尤其在竞技层面，此前的魔兽、星际、DOTA等人气下滑严重，“吃鸡”的出现再次给电子竞技行业注入兴奋剂，随着游戏受众越来越多，未来市场潜力巨大。

直播行业垂直媒体今日网红CEO彭超表示，《绝地求生》的爆红在某种程度上得益于国内各平台的主播，这波人气节奏的初期主要就是各大平台主播所带动；而随着游戏的火爆，又带动了直播产业和竞技比赛的热度，形成良性互动。

他认为，游戏产业跟网络直播连接越来越紧密，产生的协同效果非常突出。直播的即时性和交互性，特别适合游戏玩家与网友互动；而游戏直播的黏性，对直播行业来说，也是一个很好的引流方式。