新能源汽车双积分正式发布 关注新能源汽车概念股

【 Top Call】 本周我们继续建议重点关注乘用车空调及热管理龙头-松芝股份（ 002454） 。 公司从大中型客车空调业务起家， 乘用车空调和新能源汽车空调持续发力， 开始步入加速成长期。 新能源汽车业务方面， 除了原有空调以外， 增量业务在于电池热管理以及涡旋压缩机。 大中型客车业务方面， 公司是绝对龙头， 电动化带来单价的提升， 例如传统2.8万， 电动车4万， 外加节能智能暖风空调， 则达到5.8万， 同时收购苏州新同创以及海外市场拓展将加速营收增长。 公司乘用车业务未来3年有望加速增长， 建议持续重点关注。

【 节能与新能源汽车】 9月28日工信部正式发布《 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法》 ， 将于2018年4月1日正式执行。 “双积分”政策正式发布， 新能源乘用车继续为市场主流方向。 但是需要注意的是传统燃油车平均油耗才是双积分达标的关键。 如果传统燃油车产量想要有继续增长， 必须大力发展节能汽车技术， 提升汽车节油率水平超过10%左右。 我们可以大胆展望， 在2020年时候， 汽车节能化技术亦将迎来飞速发展的时期， 大概率存在结构性渗透提升机会。 此外， 平均油耗低且节能技术发展迅速的乘用车企业具有一定的竞争优势。 我们首先推荐关注2016年目前企业平均油耗较低、 已经达到5L/100km平均油耗的乘用车企业： 比亚迪、 众泰汽车。 同时建议关注： 在新能源领域有一定技术积累， 企业平均油耗较低的乘用车企业： 吉利汽车、 江淮汽车； 在汽车节能化技术走在前列的乘用车企业： 广汽集团。

风险提示： 新能源汽车发展不及预期； 车市整体景气下滑。

新能源汽车概念股一览：

1、客车：454款车型入围，数量明显提升，其中，中通客车（000957）、申龙客车、湖南南车时代分别入围49、36、35款，83款车型拿到高档补贴（注：前两批分别为1款和54款），调整速度持续超市场预期。

2、物流车：142款车型入围，其中高档补贴的车型数达到27款，此前两批几乎没有，可见调整速度十分明显；另外，三元有89款，占比62.68%（注：第一批和第二批中三元分别占58.33%和75.68%），仍为主流趋势。

3、乘用车：38款车型入围，其中北汽、东风、吉利入围的车型数量占据前三，18款车型进入高补贴档，三元占89.47%（注：第一批和第二批中三元分别占54.79%和63.64%），趋势更加明显。

据统计，CATL供应了150款车型，在电池厂商中独占鳌头，另外，位列前茅的A股相关上市公司及子公司包括坚瑞沃能（300116）（58款）、中信国安（000839）（52款）、国轩高科（002074）（42款）、亿纬锂能（300014）（26款）、上海德朗能（14款）、中航锂电（12款）、比克电池（9款）、鹏辉能源（300438）（8款）、比亚迪（002594）（8款）等，随着行业集中度的不断提升，龙头企业优势明显。

浙商证券分析师表示，2017年新能源汽车可以实现75万辆的目标，建议重点关注量价齐升核心环节，当前首推诺德股份（600110）（铜箔），续推华友钴业（603799）、洛阳钼业（603993）、格林美（002340）（钴）。

另外，建议关注传统龙头环节：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）（碳酸锂）、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）（正极材料），新宙邦（300037）、天赐材料（002709）（电解液），星源材质（300568）、胜利精密（002426）（隔膜），亿纬锂能、智慧能源（600869）（三元电池），国轩高科、坚瑞沃能（磷酸铁锂电池）。