全球云服务的龙头企业高增长 云服务概念股前景广阔

安信证券研究

◆【计算机-胡又文】行业深度分析：海外科技映射系列报告之一

■全球云服务的龙头企业。截止2017年8月31日，Salesforce市值达到682亿美元，成为全球最大的云服务公司，同时也是首家营业收入即将突破100亿美元的公司和史上最快达到50亿营收的软件公司。公司是CRM领域无可争议的龙头企业。

■产品按阶梯定价：公司的产品按照4个版本进行收费，从25美元每月每用户到300美元每月每用户，其功能随着收费越多功能越强大。目前的主力产品有销售云（Sales Automation）、服务云（Service）、平台云（Platform）和市场云（Marketing Automation）。未来公司将加大新领域的拓展，包括Commerce Cloud（统一云端商务软件）、Community Cloud（客户社区协作软件）、IoT Cloud（物联网方案）、Analytics Cloud（分析工具）、Salesforce Quip（内容协作平台）。

■专注于CRM领域的并购达到业务协同。自2011年之后，公司加快了外延并购的节奏。特别是2016年，公司就收购了7家企业。2012年-2016年的投资额高达82亿美元。公司的并购专注于CRM领域，基于自身的产品线收购了销售、服务、营销等领域的企业。近年来，公司加大对人工智能和机器学习领域的并购。

■未来发展方向瞄准人工智能。Salesforce Einstein是CRM的首款全面AI产品。通过一整套AI技术在 Sales Cloud、Service Cloud、Marketing Cloud、Salesforce Platform、Analytics Cloud 和 Community Cloud使用Einstein。凭借Salesforce的AI产品 Einstein。销售人员能够预测了解顾客的需求，从而预测潜在业务机会并超出顾客期望；服务人员可以避免潜在问题发生之前，提供主动的服务；营销人员可以开展预见性的活动，进一步展开个性化客户销售；IT人员则可以将智能融入每个角落并为员工和客户创建更加智能的应用程序。

■投资建议：Salesforce作为云服务的龙头公司，仍然保持25%的高速增长，全球软件行业云化的趋势明显，并且全球投资者也给予了积极的回应。截至本周，纳斯达克指数今年上涨16.39%，道琼斯工业指数上涨10.38%， Salesforce今年上涨37.45%，Autodesk上涨55.34%，Adobe上涨47.11%，不仅远远跑赢指数，并且也跑赢今年在市场上表现优异的FAAMG，整个 SaaS板块在美国都受到了充分的重视。重点关注广联达（20.85 +0.39%，诊股）、用友网络（22.69 +1.70%，诊股）、石基信息（23.90 停牌，诊股）、恒华科技（36.58 -0.46%，诊股）、超图软件（17.56 +0.52%，诊股）等。

■风险提示：行业发展不及预期、行业竞争加剧。

云服务概念股活跃龙头：宝信软件、网宿科技、荣之联

云服务概念股相关上市公司汇总：

宝信软件（600845）★

积累了较为成熟的IDC（互联网数据中心）营运经验，还牵手中国电信共同服务阿里巴巴等客户；公司主营公共安全防范工程及信息系统安全工程的设计、施工和维修。在线信息与数据检索、第一类增值电信业务中的因特网数据中心业务、第二类增值电信业务中的信息服务业务。

网宿科技（300017）★

2013年12月，公司与亚马逊签订《运营协议》，亚马逊指定公司为其AWS中国网站CDN服务的唯一“优选提供商”，公司将为亚马逊AWS中国网站客户提供CDN加速服务。网宿CDN平台软件V2.0被科技部认定为国家火炬计划项目、被科技部与环保部等认定为国家重点新产品。CDN不仅可以有效缓解带宽不足、服务器资源贫乏带来的问题，也因此成为互联网的“加速器”。