环保3季度业绩较快增长 环保概念股望爆发

环保行业：前三季度业绩维持高增态势。环保行业2017年前三季度实现营业收入573.49亿元，同比增长25.89%；实现净利润79.03亿元，同比增长24.96%；收入和净利润增速均较去年同期小幅上升。环保子行业的业绩均实现同比增长，其中污水处理和节能行业的净利润增长最快，其次是环境监测行业，固废处理和大气治理行业增速相对稳健。八成公司的业绩实现增长，其中近半公司的增幅在0%-30%。单季度而言，行业第3季度实现营业收入222.47亿元，占前三季度行业收入的38.79%，同比增长31.98%，环比增长8.37%；实现净利润31.88亿元，占前三季度行业净利润的40.34%，同比增长18.27%，环比增长9.07%。前三季度行业的毛利率为31.66%，净利率为14.38%，ROE为6.83%，盈利能力指标基本稳定。

燃气行业：盈利能力下降，公司业绩分化。燃气行业2017年前三季度实现营业收入436.88亿元，同比增长26.1%；实现营业利润43.69亿元，同比增长11.56%；实现归母净利润30.28亿元，同比下降8.76%。行业盈利能力有所下降，前三季度毛利率为19.84%，同比下降2.11个百分点；净利率为7.69%，同比下降2.33个百分点；ROE为5.88%，同比下降1.61个百分点。业绩增长和业绩下降的公司各占一半。由于北方雾霾治理的迫切需求，业务布局于京津冀及周边地区为主的公司受益于煤改气快速推进，天然气业务的增长好于其他区域的公司。

水务行业：业绩增长好于去年同期，多因素影响公司业绩分化。水务行业2017年前三季度实现营业收入241.86亿元，同比增长17.09%；实现净利润53.73亿元，同比增长16.07%。行业毛利率和费用率均下降，前三季度的毛利率为36.95%，同比下降1.78个百分点；期间费用率为17.79%，同比下降2.29个百分点；净利率为24.05%，基本持平去年同期；ROE为6.81%，同比上升0.36个百分点。近八成公司的净利润实现同比增长，但多因素影响业绩分化较为明显。

投资建议。重点关注环保板块：行业3季度业绩实现持续较快增长，展望全年，考虑环保公司的工程结算及业绩释放主要集中在下半年，尤其是四季度，从主要公司的订单储备看，推测行业全年业绩有望维持高增态势。十九大高度强调生态文明建设，时隔六年第八次全国环保大会预计有望于年底召开，作为十九大的延伸，届时政策红利预期将加强，叠加年底及次年初一般为政策窗口期，建议关注环保板块的投资机会，重点关注碧水源、启迪桑德、东江环保、清新环境、博世科。

风险提示。政策落实低于预期、PPP项目落地低于预期、市场竞争导致毛利率下滑风险。

环保概念股有哪些？环保概念股一览

1、污水处理类上市公司：首创股份（600008）、创业环保（600874）、桑德环境（000826）、中原环保（000544）、首创股份、武汉控股（600168）、南京高科（600064）、城投控股（600649）、南海发展、漳州发展（000753）。

2、废气处理类上市公司：龙净环保（600388）、菲达环保（600526）、九龙电力、山大华特（000915）、浙大网新（600797）、同方股份（600100）、凯迪电力、国电南自（600268）、置信电气（600517）、豫能控股（001896）、华光股份（600475）、巨化股份（600160）、三爱富（600636）、内蒙华电（600863）（7.48，-0.08，-1.06%）、天富热电。

3、垃圾处理及综合利用类上市公司：哈投股份（600864）、南海发展、宁波富达（600724）、泰达股份（000652）、华电能源（600726）、霞客环保。

4、节能建材和节能用具上市公司：北新建材（000786）、科力远（600478）、佛山照明（000541）、烟台万华、双良节能（600481）、同方股份。

创业环保（600874 ）：天津创业环保股份有限公司是中国首家以污水处理为主的A H 上市企业。也是国内环保领域的先行者。

菲达环保：浙江菲达环保科技股份有限公司（简称菲达环保）是全国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地。

龙净环保：龙净环保是我国环境保护除尘行业的首家上市公司，是国内机电一体化专业设计制造除尘装置和烟气脱硫装置等大气污染治理设备及其他环保产品的大型研发生产基地，企业实力和产品的产销量位居行业龙头地位。

环保龙头股个股解析

碧水源：污水处理龙头股

技术优势顺应十二五污水处理产业发展趋势。十二五城镇污水处理厂排放标准将由二级提高到一级B，部分地区甚至需达到一级A 以上；北方等缺水城市再生水回用率需达到40%以上。公司拥有MBR 膜技术，较传统污水处理出水水质高，顺应十二五污水处理产业发展的需求。预计这将带来MBR 膜系统约400 亿的市场空间。

拥有膜技术一体化产业链，利润率优于同行。公司通过上市融资建成年产200 万平米的超微滤膜生产线，不仅新增公司利润贡献点；同时自产膜的低成本也提升了公司膜组器、污水处理整体解决方案等业务的毛利水平。公司超募18.79 亿元，为后续持续扩张提供资金保障。

以合资公司为平台快速实现异地扩张。公司已在云南、江苏、湖南分别布点与地方政府合资成立地域型水务发展平台。考虑到公司仍有超募资金近9 亿元尚未使用，预计布点仍将继续。中长期内，公司将通过自身的膜产品生产+分享合资公司盈利两方面来奠定长期增长空间。