两部委调整汽车贷款政策 新能源汽车概念股望爆发

据央行网站8日消息，为落实国务院调整经济结构的政策，释放多元化消费潜力，推动绿色环保产业经济发展，提升汽车消费信贷市场供给质效，央行、银监会修订《汽车贷款管理办法》，自用传统动力汽车贷款最高发放比例为80%，商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70%；自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%；二手车贷款最高发放比例为70%。

其中，对于实施新能源汽车贷款政策的车型范围，各金融机构可在《汽车贷款管理办法》基础上，根据自愿、审慎和风险可控原则，参考工业和信息化部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》执行。

据了解，11月1日，工信部发布《新能源汽车推广应用车型目录（2017年第10批）》，包括85户企业的159个车型。其中新能源专用车占比49%。截至11月1日，共904款专用车进入推广目录。

平安证券认为，2017年新能源车总销量有望突破70万辆，其中乘用车在50万以上。2018年新能源总销量有望突破90万辆，其中新能源乘用车在70万辆以上，新能源乘用车仍是高增长领域。汽车板块：强烈推荐在新能源和传统车领域都领先的上汽集团，加速成长的广汽集团，建议关注与大众合作的江淮汽车，新能源乘用车龙头企业比亚迪，新能源汽车热管理的优秀代表奥特佳和银轮股份。电新板块：建议关注有望成为全球正负极材料龙头的杉杉股份，以及三元正极领先者当升科技；绑定核心新能源车企受益积分新政的核心三电供应商，动力电池龙头国轩高科、动力软包电池的领军者鹏辉能源、以及车用电机领先企业方正电机等；关注整车放量带来充电桩建设机遇，建议关注和顺电气等。

此外，联讯证券建议投资者继续关注上游拥有原材料资源优势的企业，下游关注市占率高、拥有稳定优质生产能力和客户资源龙头。推荐长园集团、先导智能、杉杉股份、蓝海华腾、天赐材料、国轩高科。

个股解析：

江淮汽车：与大众签订合资合同，江淮进入新时代

江淮汽车 600418

研究机构：平安证券 分析师：王德安，余兵 撰写日期：2017-06-02

投资总额60亿元，目标年产36万辆：合资公司将研发、制造新能源汽车（包括纯电动和增程式乘用车）和新能源汽车相关核心部件，合资公司投资总额为60亿人民币，将设立新品牌，目标是实现年产量36 万辆规模产能。未来合资公司可能在电池领域和车辆互联领域布局。江淮大众合资车型为经济型车型，我们判断产品定位大概率介于江淮现有产品和蔚来汽车的产品之间，产品受众面广，销量可期。

发挥各自优势，打造合资企业：江淮将利用自身优势，在与政府部门联络、获得授权许可和投资优惠等方面，予以合资公司协助。大众将在产品开发、制造、质量和供应链能力升级等方面给合资公司提供技术支持，并帮助合资公司对大众特定的PQ 平台进行电动化改造，

合资顺利实施，大众与江淮共赢，：此次双方合资的顺利实施，预期会提升江淮技术水平和品牌溢价能力，进一步开拓国内外新能源汽车市场。大众中国及其在中国的关联公司享有合资公司“多余积分”的第一优先购买权，将缓解大众在中国NEV积分的压力。

盈利预测与投资建议：考虑合资公司对公司的盈利贡献，调整对公司的盈利预测，17年~19年的EPS为0.68、0.91和1.22元（原盈利预测为0.70、0.84、0.98元），维持“推荐”评级。

风险提示：1）新能源汽车行业增长放缓;2）合资公司产品销量不及预期。