新能源汽车产业整体向好 新能源汽车概念股票个股详解

多氟多：新能源相关业务带动业绩大幅增长

多氟多 002407

研究机构：国元证券 分析师：李朝松 撰写日期：2017-03-10

事件：公司昨日晚间发布了2016年年报，报告期内2016年度，公司实现营业总收入287084万元，比上年同期增加30.68%;归属于上市公司股东的净利润51712.24万元，比上年同期增加1219.48%;扣非后归属于上市公司股东净利润56569.87万元，比上年同期增加2106.7%。

业绩大幅增长的主要原因是氟化盐业务销量同比大幅增长，实现营收22.58亿元，同比增长67.29%，其中由于锂离子电池电解液盐六氟磷酸锂产销两旺，成为主要的利润贡献支柱，带动氟化盐业务整体毛利达到47.79%，比2015年增加27.71%，盈利能力大幅增长。

结论：

给予“增持”评级：公司是无机氟化盐龙头企业：旗下白银中天化工有限责任公司是全国最大的无水氟化铝生产基地，2016年实现营收4.7亿元，同比增长20%，销量同比增长4.31%;冰晶石销量同比增长38.17%;具备六氟磷酸锂3000吨年产能，2016年销量同比增长36%，是公司利润贡献的中流砥柱，新增的3000吨产能2017年有望投产。同时公司在动力电池、动力总成、新能源汽车整车等新能源汽车产业链上全面布局：目前形成了2亿Ah动力电池产能;同时“年产30万套新能源汽车动力总成及配套项目”正式开工;“新能源汽车动力总成河南省工程技术研究中心”顺利通过省科技厅组织评审，成为新能源公司第一个省级研发平台;“年产3亿Ah能量型动力锂电池组”获得国家2016年第一批专项建设基金6000万元支持。

2017-2019年预计公司EPS为0.77、0.84、0.93元，给予“增持”评级。

风险提示：1.宏观经济大幅下滑的风险;2.新能源汽车行业产业政策变动的风险。

天赐材料：产品涨价提升业绩，新生产线有望提升

天赐材料 002709

研究机构：上海证券 分析师：邵锐 撰写日期：2017-03-24

业绩快报公布，净利润大幅增长

公司2016年业绩快报称，2016年公司实现营业收入18.37亿元，同比增长94.25%;归母净利润3.95亿元，同比增长296.87%;基本每股收益1.23元，同比增长272.73%。全年业绩大增受益于电解液量价齐升及个人护理品材料业务稳步增长。

电解液量价齐升，原材料有望全自供

公司是电解液行业龙头企业，拥有2万吨电解液产能，受益于新能源汽车2016年的繁荣度提升，电解液价格大幅提升，增厚公司利润。但由于上游原材料六氟磷酸锂同样也出现了大幅提价的情况，所以对公司利润来说也造成了一定的影响。但公司具备2000吨六氟磷酸锂产能，能供应部分原材料，缓解成本压力。随着此次6000吨液态六氟磷酸锂生产线建成，公司有望实现原材料全部自供，提升公司业绩。

双向布局打造锂电材料航母

公司通过参股方式对碳酸锂/六氟磷酸锂/电解液及碳酸锂/磷酸铁/磷酸铁锂产业链进行布局，对江苏容汇参股进入碳酸锂产业链，增资艾德进入三元正极材料。同时，定增投产3万吨磷酸铁，迁建2.5万吨磷酸铁锂生产线回台州，产业链横向拓展进展顺利。

个人护理业务增速可观

个人护理品材料依旧是公司目前主营之一，2016年上半年，公司此业务营业收入2.3亿元，同比增长21.44%，毛利率达到36.03%，同比增加了6.22个百分点。公司此业务从2007年开始实施国际化战略，目前与宝洁等国际一线客户建立了稳定的合作关系。

盈利预测与估值

我们预测公司2016、2017、2018年营业收入分别为18.39亿、25.36亿和31.53亿元，增速分别为94.39%、37.94%和24.33%;归属于母公司股东净利润分别为3.99亿、5.77亿和7.12亿元，增速分别为300.29%、44.93%和23.24%;全面摊薄每股EPS分别为0.35、0.49和0.61元，对应PE为41.5、28.6和23.2倍，未来六个月内，新增“增持”评级。

风险提示

国家补贴再度滑坡;产品价格剧烈波动;新生产线达产进度低于预期。