资产注入提振军工央企 军工央企概念股票一览

资产注入提振军工央企 军工央企概念股票一览

一、2016全年：营收增速回升，民参军盈利能力更强

1、营收增速回升，盈利能力有所提高。2016年军工板块144家上市公司实现营业收入5235.4亿元，同比增长17.87%，营收增速较去年有所提高；实现归母净利润228.87亿元，在经历2015年大幅回落后再次冲高；军工整体盈利有所增强，毛利率、净利率、ROE三项相比2015年有一定提升。

2、资产注入提振军工央企业绩，民参军标的盈利表现优于军工央企。受优质资产注入拉动，2016年军工央企营收3379.4，同比增长17.74%；实现归母净利润112.55亿元，同比增长116.22%。民参军企业营收1856.4亿，增长18.10%；实现净利润116.3亿，增长23.51%。盈利能力方面，近年来民参军企业毛利率、净利率两项指标远高于军工央企。

3、航空、船舶、国防信息化营收破千亿，核电、国防信息化板块盈利能力最强。2016年航空板块实现营业收入1367亿，近五年营收规模保持第一；国防信息化板块营收1078亿，首次突破千亿大关，位居第三。受迪马股份房地产结算面积大幅增加拉动，地面兵装板块营收增速达65.28%，各大板块中居首；航天板块受航天通信、航天机电等资产注入的拉动，营收增速60.10%，位居第二。核电板块盈利能力最强，毛利率、净利率、ROE三大指标均位居首位，船舶板块扭亏为盈。

4、16年底板块估值仍较高，子板块估值差异明显。截至2016年12月30日，军工板块153家标的整体法（PE-TTM）估值水平101倍，中证军工成分股整体估值水平112倍，处于历史估值区间的中上部，接近2014年底估值水平。军工央企估值显著高于民参军标的。分板块看，船舶、地面兵装估值相对较高。

二、2017年一季度：盈利能力稳定，地面兵装、船舶表现优异

1、归母净利润增速放缓，盈利能力基本稳定。2017年第一季度，军工板块共实现营收1079.5亿，同比增长21.50%；实现归母净利润32.47亿元，同比增长15.39%。一季度军工板块毛利率为18.03%，与去年同期基本持平；净利率3.11%，略低于去年水平。

2、民参军标的盈利能力较强，军工央企业绩增速反超民参军。受资产注入影响，一季度军工央企实现营收654.7亿元，同比增长24.01%；实现净利润12.72亿元，增速36.29%。营收、净利润增速均高于民参军标的。民参军公司毛利率、净利率依旧高于军工央企旗下上市公司。

3、地面兵装、船舶净利高速增长。一季度航空、国防信息化、船舶营收过200亿。受凌云股份净利润增长57.2%以及宏大爆破、精准信息扭亏为盈的拉动，地面兵装板块一季度净利同比猛增237.10%。船舶板块净利增长94.06%，位居第二。核电板块依旧盈利能力最强。