供给侧改革“下锚” 铝概念股龙头股或受益反击

供给侧改革“下锚” 铝概念股龙头股或受益反击

受益于供给侧改革以及环保限产预期，铝价在基本金属中一枝独秀。中国证券报记者统计显示，截至昨日收盘，上半年以来，沪铜、沪铝、沪锌期货主力连续合约分别收涨0.04%、8.68%、2.17%。与此同时，A股相关概念股也出现不同程度的上涨，如南山铝业（3.33 +0.00%，诊股）、中国铝业（4.53 +0.67%，诊股）、云铝股份（7.18 +0.56%，诊股）年初至今累计分别上涨7.77%、6.64%、6.57%。

分析人士表示，有色行业中，受供给侧改革影响最为突出的品种是电解铝。从基本面上看，考虑到电解铝生产利润仍较丰厚，国内铝库存居高不下，下半年市场需求仍将疲软，不过，供给侧改革预期有望成为解决问题的“出路”。

股期联动走强

近日，一份新疆发改委出台的《关于印发自治区清理整顿电解铝行业违法违规项目专项督查方案的通知》（下简称“通知”）在坊间迅速流传。从披露的内容看，通知中不乏亮点，不仅联合众多行业进行协同督查，还明确了督查的时间节点和督查企业名单。

受此消息提振，股期联动出现上涨。截至周二收盘，期货方面，沪铝期货主力1708合约大涨2.12%，带领有色金属集体走强；A股二级市场相关概念股亦出现大幅走强，其中宜安科技（12.45 +5.51%，诊股）、西部资源（8.60 -3.04%，诊股）、天齐锂业（54.00 +2.08%，诊股）、云铝股份分别上涨10.04%、9.96%、8.06%、4.55%。

实际上，今年一季度，由环保部牵头发布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，就点燃了铝供应侧改革预期。方案要求，“2+26”城范围内在采暖季电解铝减产30%产能，氧化铝减产50%产能。4月发改委发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》（656号文），安排对2013年5月以后新建设的违法违规电解铝产能进行清理整顿，要求违法违规产能停建、停产，各省在6月30日之前完成复查。

迈科期货副总经理邓宏表示，据统计，2016年底，在产电解铝产能已有3650万吨，而进入工信部名单的合规产能只有3200万吨，考虑置换等方式，仍有可能200-300万吨产能属于应关停的违法违规产能。如果两个政策分别计算，产量减少总计可能超过200万吨，将对全年供需平衡产生重大影响。

安泰科数据显示，中国电解铝长期保持迅猛增长，2009年至2016年间平均增速高达11.2%；2011年开始，在产能扩张和需求下滑叠加双重压力下，电解铝生产企业经营持续恶化，行业亏损面和亏损深度不断扩大，导致在产产能持续减少，价格持续下跌导致铝产业上、中、下游企业库存持续减少，2015年社会总库存降至较低水平。产量和库存双重减少导致2016年电解铝出现长达9个月的供不应求局面。根据2017年二季度统计，目前全国电解铝总产能约4100万吨，其中运行产能3800万吨，临时关停超过300万吨，另外还有在建产能700多万吨。

“只有政策叠加推动淘汰落后产能执行严苛，方能令2017年电解铝产能增长态势受限。”国信期货有色资深分析师顾冯达表示，从整个电解铝产业链来说，从采选、冶炼到加工各环节中，利润波动最大的是冶炼。