能源互联网概念股望爆发 能源互联网概念股或受益反击
2017-06-23 13:31:04 当代财经网
亨通光电:线缆+数据+服务一体化平台,业绩高增长有望持续
类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:唐海清 日期:2017-05-02
公司发布2016年年报,全年实现营业收入193.08亿,同比增长41.74%;归母净利润为13.16亿元,同比增长129.81%。同时,2017年一季度业绩预告实现归母净利润2.3~2.9亿元,同比增长100%~150%。
光通信行业景气度持续,自主光棒技术领衔业务板块高速增长。
光通信实现营收59.8亿元,同比增长26.55%,毛利率38.95%,板块营收占比31%,毛利润占比57.2%。我们简单测算,如果扣除光器件毛利润约1.26亿元(7亿营收,18%毛利率)得出21.7亿毛利润。再扣除59.8亿收入的12%费用率得出16年光纤光缆约14.56亿净利润(税前)。扣除15%所得税及约12~13%的少数股东权益,最终计算出约9.7亿元归母净利润,我们判断光纤光缆业务对最终利润贡献预计在9亿左右,相比16年的4个多亿,实现了近125%增长。展望17年,光纤集采价格同比16年上涨了20%,而公司成本不变,产能计划有20~30%的增长,每芯公里盈利从15元增加15元(税后),预计该业务17年仍有望实现翻倍增长。
传统业务稳定发展,新兴业务布局有的放矢,成效显著。
公司新兴业务逐步突破,海外业务借力“一带一路”将支撑公司可持续快速增长。海缆及海洋工程:于2013年布局海洋工程,2015年实现技术突破获得UJ认证,2016年海洋产品收入继续快速增长。新能源线束:于2013年启动,2014年实现少量销售,2015年销售倍增,2016年销售额再次翻番达1.44亿元,新能源汽车高压线产品出货量排名第一。公司与日本藤仓合作,有望切入日系车厂,打开更大成长空间。工业特种导线:受益国家智能电网、特高压建设,未来将进一步扩大市场份额,有望持续快速快速增长。大数据:公司外延收购优网科技,背靠运营商资源,做深做实大数据采集、分析和运用能力,前沿布局数据搜集-挖掘-分析-安全产业链机会。
量子通信:于2016年成功申请承建宁苏通沪量子干线建设工程项目,未来将推进横贯长三角的千兆级QFTTO量子城域网络建设。海外市场:过去3年公司国际业务年复合增长率达70%,2016年海外收入19.3亿元,同比增长111%。PTVoksel业绩远超协定净利润,同比增长26倍;收购的Aberdare集团下属子公司打开东南亚、南非、中东、欧洲等市场。
盈利预测及投资评级。
短期看,光通信持续高景气,量价齐升驱动公司业绩高速增长。中长期看,海缆、特种导线、新能源车线缆、大数据、量子通信等新业务逐步进入收获期,不断超预期快速增长,同时公司海外业务将借力“一带一路”战略快速发展,将支撑公司未来持续快速发展。暂不考虑定增摊薄,我们预计公司17-19年EPS为2.26元、2.94元、3.56元,重申“买入”评级。
南都电源:储能电站再下一单,高管增持彰显信心
类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤,华鹏伟,王理廷 日期:2017-05-18
斩获96MWh储能订单,董事长增持彰显业绩信心。
近期公司与星洲能源、艾科半导体、红豆实业、奥音科技等企业签署用户侧削峰填谷储能电站,容量分别为40MWh、24MWh、16MWh、16MWh,建设总容量96MWh,总投资额1.25亿元,运营期为10年。同时,董事长王海光先生自2017年5月18日起3个月内,计划增持公司股份,总金额不超过1000万元,并承诺6个月内不转让。目前公司股价低于换股价格17.93元,公司高管增持公司股份,彰显对未来储能等业务的增长信心。
从2016年订单释放到2017年订单落地,储能即将进入业绩兑现期。
公司自2016年以“投资+运营”模式推进储能商业化项目,预计将在2017年订单加速落地。公司目前已投运储能电站容量超过100MWh,在建容量约300MWh,累计签约容量达1600MWh,总投资额约20亿元。预计2017年储能项目将贡献5000万以上盈利,中期看储能实现了对铅资源的全流程掌控,产品进入回收期后将大幅提升再生铅业务的盈利能力。
再生铅行业整合空间巨大,华铂科技拥有较大业绩弹性。
华铂科技的核心盈利能力不依赖于铅价,再生铅盈利来自于废旧铅酸电池采购价格与铅价之间的价差。再生铅是量价(价差)齐升的行业,且行业格局尚未定型,龙头企业盈利增长确定性高。华铂科技有望将排放指标、环保成本等优势迅速转化为渠道优势,从行业整合中脱颖而出,预计17-19年盈利将达到5亿、8亿、12亿,大概率将超过业绩承诺(4/5.5/7)。
商业模式初成,给予买入评级。
华铂科技一季度盈利翻倍增长,受益于此,公司一季度净利润同比增长59%。不考虑股权收购,预计公司2017-2019年公司归母净利润约5.6亿元、7.9亿元和11.4亿元,EPS为0.71、1.01和1.45元/股,对应估值24X、17X和12X,给予买入评级。
风险提示:再生铅回收量不及预期;储能政策低于预期
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