中移动发布物联网发展计划 物联网概念股备受期待

中移动发布物联网发展计划 物联网概念股备受期待

据上证资讯报道，据报道，在上海移动世界大会上，中国移动发布物联网发展计划，宣布成立中国移动物联网联盟，首发了中国移动及产业合作伙伴的物联网最新产品和解决方案。目前物联网已成为运营商的重要布局领域，在大力投资的支撑下，相关产业需求有望大幅扩容。宜通世纪（300310）旗下爱云信息是全球领先物联网平台Jasper的合作方；移为通信（300590）主营嵌入式无线M2M终端设备。

个股解析：

易华录：业绩订单快速增长，示范项目彰显实力

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：闻学臣，郁琦 日期：2016-10-17

区域属地化管理成效显著，获取订单能力持续增强。自去年年底参股发起设立山东智慧城市PPP发展基金以来，公司加强与山东各级政府的合作，取得包括智慧阳信、智慧滨海、智慧蓬莱等多个订单及框架性协议。截至报告期内，新增订单量与去年同期相比有较大增长，前三季度订单总量约22亿元。

入选第三批政府和社会资本合作示范项目，有效保证PPP项目快速落地。公司中标的“智慧阳信”PPP建设项目”（规模9.44亿元）、“智慧蓬莱”建设项目”（规模12.4亿元）、“山东省烟台市蓬莱市智慧健康养老服务PPP项目”（规模7.08亿元）成功入选“第三批政府和社会资本合作示范项目名单”。PPP示范项目实施是推广运用规范PPP模式的重要抓手，旨在形成可复制、可推广的实施范例，形成一套有效促进PPP规范健康发展的制度体系。公司的入选体现其在智慧城市领域的龙头地位，同时极大地保证了项目的落地及资金的支持，更有利于提升公司在业界的影响力，加快公司PPP模式的推广步伐。

入选北京高精尖产业发展基金，外延整合优质资源巩固公司行业地位。公司拟发起设立的北京智慧城市产业并购基金成功入选产业发展基金，说明公司在智慧城市领域取得的成就与未来发展规划符合北京市的产业发展方向，得到了北京市政府的肯定与支持。此次拟发起设立的智慧城市产业并购基金成立后将重点投资、并购与整合符合北京市智慧城市产业发展方向的，有核心技术与产业规模的优质企业，将有力的推动公司在产业并购整合方面的资源与能力。

投资建议：预计公司2016/2017/2018年EPS0.52/0.72/0.89元，对应PE73.02/52.74/42.66倍，维持“增持”评级。

风险提示：PPP模式推进不达预期

盛路通信公司点评：汽车电子业绩爆发，多轮融合驱动

类别：公司研究 机构：东吴证券（601555）股份有限公司 研究员：徐力 日期：2016-08-29

投资要点

事件：公司发布2016年中报，公司营收实现50.97%的增长达到5.62亿元，归属上市公司扣非后净利润达到1.26亿元，增长162.44%，每股收益达到0.28元，增长115.38%。公司业绩增长主要来自南京恒电并表和合正电子智能DA产品爆发增长。

车联网方向成功布局，成为公司重要增长点：公司旗下合正电子，以车载智能DA产品为切入点进入车联网市场，目前客户包括东风日产、东风本田、广汽本田、广汽三菱、广汽乘用车、众泰汽车等前装车厂等。公司积极完善在车厂渠道的全产品线布局，打造“合正智造”的品牌，致力于车载智能设备的研发和生产，不仅对原有DA智联系统更新换代，还包括研究开发汽车红外夜视系统、360环视、3D全息投影、ADAS系统、舒适进入系统、车辆远程控制系统等各类汽车视觉技术及产品，不断强化公司在汽车电子、车载移动互联领域的业务布局。公司在汽车DA产品业务增速超过60%，已经成为公司最重要的增长点。

南京恒电完成业绩承诺应无悬念，军工业务提供超级护城河： 2015 年4月，公司通过发行股份购买资产的形式收购南京恒电100%的股权，其业务为主要面向军方客户的机载、舰载、弹载等多种武器平台上微波电路及其相关组件的设计、开发、生产与服务。随着电子对抗和雷达产品在现代战争中作用越来越显著，南京恒电订单数量得以持续增长，经估算军工业务营收和净利润增长均约为24%，2016年上半年净利润接近3600万元。2015-2017年，南京恒电承诺的归母净利润分别为5，000 万元、6，000 万元、7，200 万元。因此我们判断，南京恒电全年完成6000万元利润目标应无悬念，对公司整体业绩产生积极影响。

技术、产品、市场全面整合，1+1+1》3的融合驱动：公司在移动通信行业，围绕电子通信的发展方向，专注于通信天线及器件的生产和研发。公司掌握着核心技术，具有专业技术研发团队和稳定的管理体系。公司的汽车天线、微波产品能与合正电子、南京恒电形成良好的整合，技术和产品实现优势互补，营销体系和客户资源能够相互渗透，为公司长期发展提供了良好的融合驱动力。

盈利预测与投资建议：预计公司2016-2018年的EPS为0.53元、0. 67元、0.83元，对应 PE 56/44/36 X。我们看好公司车联网产品业务和微波领域军民融合业务的发展，给予“增持”评级。

风险提示：传统天线业务出现持续下滑风险，车联网业务低于预期风险，竞争加剧导致毛利率快速下滑风险。

汉威电子（sz300007）：围绕五大业务，不断实现突破

类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：魏旭锟 日期：2016-09-01

2016年上半年，公司实现营业收入5.34亿元，同比增长67.64%;营业利润4，191万元，同比增长28.69%;归属母公司所有者净利润42，97万元，同比增长31.63%，折合EPS为0.15元。

构建完整的物联网生态圈。通过多年的内生外延发展，构建了相对完整的物联网（IOT）生态圈，主要是以传感器为核心，将传感技术、智能终端、通讯技术、云计算和地理信息等物联网技术紧密结合，形成了“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的系统解决方案，业务应用覆盖智慧城市、智慧安全、智慧环保、居家健康等行业领域。2016年上半年，公司市政工程也是实现销售收入1.71 亿元， 同比增长164.45%，主要是汉威公用-供水工程营业收入较上年同期增长较多及新并入汉威智源-供热工程收入所致;监控系统实现销售收入5，883万元，同比增长189.10%，主要系智慧城市业务的拓展及合并范围增加所致。

综合毛利率大幅降低，期间费用率控制良好。2016年上半年，公司综合毛利率同比降低5.57个百分点，至37.64%，主要是因为毛利率较低的市政工程业务占公司收入比重大幅提升，拉低了公司的整体的综合毛利率。2016年上半年，公司期间费用率为27.13%，同比降低3.54个百分点，其中，销售费用率、管理费用率和财务费用了同比分别降低2.00个百分点、0.72个百分点和0.82个百分点。

围绕五大业务，不断实现突破。公司制定了“成为领先的物联网（IOT）解决方案与数据服务提供商”的战略目标，为实现该战略目标，公司业务围绕传感器、智慧城市、智慧环保、智慧安全、居家健康五大业务进行布局。（1）传感器领域，公司MEMS系列产品已开始小批量销售，工业催化传感器取得技术突破，电子皮肤等新产品开始小批量使用;（2）智慧城市领域，基于GIS、BIM、水力模型技术，构建智慧水务平台，并延伸开发智慧热力系统品台，打造智慧市政综合管理平台;（3）智慧环保业务领域，旗下子公司嘉园环保积极开拓污水处理、垃圾渗滤液、VOCs领域的市场机会，与雪城软件共同构建检测、治理、智慧运维一体化的环保业务新模式;（4）智慧安全业务，主要面向化工、冶金、油气等涉及安全生产领域的企事业用户，公司依托在传感器、物联网方面的技术优势，开发了安全生产综合监管、重大危险源在线监测预警、汉威安全云平台、火气一体化消防监测等系统解决方案;（5）居家健康业务，“智慧空气”系列产品和服务由单品智能硬件向云端智能、平台化解决方案持续升级。

盈利预测与投资评级： 我们预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为1.18亿元、1.64万元和2.25亿元，折合EPS分别为0.40元、0.56元和0.77元，对应于上个交易日收盘价24.05元计算，市盈率分别为60倍、43倍和31倍，公司围绕五大业务不断实现突破，我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。

风险提示：竞争加剧。

宜通世纪（sz300310）：业绩超预期，物联网应用深入智慧医疗

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张龙 日期：2016-10-17

公告摘要：（1）公司发布业绩预告，预计2016年前三季度实现归属母公司净利润1.33亿元~1.47亿元，同比增长168.48%~196.74%。（2）发布重组方案拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买方炎林等16名交易对方持有的倍泰健康100%股权，交易对价10亿元。同时，募集配套资金不超4.82亿元，用于支付本次交易的现金对价及中介机构费用等交易税费。

三季度业绩略超预期，网络服务向全国拓展，物联网子公司天河鸿城继续快速增长。公司前三季度业绩略超预期，除天河鸿城并表因素，传统主业收入利润实现较快增长，我们预计传统主业实现利润8000万左右，相比去年同期4954万增长较大。公司网络技术服务业务，从区域向全国拓展迅速，上半年参与中国移动18个省、自治区的2016-2018年网络综合代维投标中，中标江苏、浙江、湖南、湖北、云南、四川、河南、山东、广西等九个省、区移动公司的项目，使主营业务收入维护业务的占比进一步上升，同时以信令DPI技术为代表的高端网优业务收入快速增长。天河鸿城从三月份开始并表，预计前三季度完成净利润6000万左右，随着物联网业务的发展，全年有望超出8000万的业绩对赌。

拟收购倍泰健康，拓宽智慧医疗垂直应用领域业务的成长空间。倍泰健康创立于1994年，主要经营健康一体机、智慧健康亭，血生化多功能检测仪、人体成分分析仪、智能脂肪秤、智能体重秤、医护手表、耳温枪、血压计、脂肪秤、体重秤等智能医疗物联分析监测产品，与各地方广电网络（600831）运营商、电信运营商等合作，提供家庭健康管理服务和社区健康管理服务。借助物联网（蓝牙、2.4G、wifi、3G/4G、以太网）、大数据、云计算等新一代信息技术实现用户多场景监测，建立基层医疗应用场景的“云管端”产品+服务体系。宜通世纪（300310）通过收购倍泰健康，拓宽智慧医疗垂直应用领域业务的成长空间，双方协同明显：（1）战略协同：宜通积极布局智慧医疗领域，目前与新华社合作智慧医疗联播网已开始运营并向其他省推广，参股西部天使布局移动医疗，与倍泰健康的云管端战略形成协同。（2）渠道协同：目前倍泰健康主要与重庆、湖南有线等广电和联通合作，而宜通已建立覆盖三大电信运营商的渠道网络，可以帮助其智慧医疗产品迅速放量，搭建销售平台。（3）技术协同：物联网通讯技术和云平台是智能硬件产品和服务重要保障，宜通借助物联网领域的技术和CMP+AEP平台优势，将提升客户对物联医疗终端设备和数据的管理。随着NB-IoT商用，低成本、低功耗、广覆盖的智慧医疗连接管理服务，能降低企业运营成本。

物联网CMP/AEP平台+垂直行业应用，在物联网服务领域抢占先机，构建智慧运营生态体系。Jasper联通CMP平台用户数高增长（注册用户超2000万），除此外天河鸿城已通过自身独立销售渠道，与物联网芯片、通信模组和传感设备商、运营商、云服务商、平台服务商、应用开发商等物联网产业链服务商合作，为6家客户提供包括物联网基础通信管理、物联网应用开发、资产和硬件设备管理、数据管理等在内的物联网行业系统集成方案。整体解决方案中已经包含AEP平台的内容，除CMP平台来管理连接设备外，AEP平台基于PAAS架构，使用建模开发来替换传统的编码开发，企业可便捷的利用现有模块组装新的物联网应用，大幅减少程序开发时间和成本，按需扩展云计算资源，跨运营商的AEP平台逐步推出商用。

NB-IOT预计2017年规模商用，物联网行业将会是未来5年通信领域增速最快的子行业之一。随着NB-IoT标准化的完成，国内运营商规划2017年商用部署NB-IoT，逐步构建全球最大的蜂窝物联网生态系统。2016年国际开放物联技术与标准峰会上，科技部和工信部官员表示，将继续支持各类物联网产业技术联盟的发展，有效整合产业链上下游协同创新。根据GSMA统计，截止2015年底，中国物联网M2M连接数全球第一，达到7400万，占全球物联网M2M连接数的23.1%。根据中科院物联网研发中心预计，2016年国内物联网行业整体收入将超万亿元。感知设备正嵌入汽车、商品、建筑、飞机、穿戴式健康监测仪器等物体内，未来物联网将成为整个世界是神经系统，人工智能和认知计算技术会将数以千万计的企业和数十亿人的生活更紧密地交织在一起，物联网将会是未来5年通信领域增速最快的子行业之一。

投资建议：宜通世纪前三季度业绩高增长，传统网络服务实现较大增长。

拟收购倍泰健康，有望为其搭建物联网应用平台和渠道销售平台，拓宽智慧医疗垂直应用领域业务的成长空间。倍泰健康承诺2016-2019年累计净利润不低于3.11亿元（2016-2019年分别为4600万、6500万、8700万、11300万）。我们看好物联网产业的发展，以及宜通世纪在物联网产业链CMP/AEP平台+垂直行业应用的整体布局。我们预计公司2016-2018年备考净利润分别为2.45亿/3.57亿/5.07亿，对应增发摊薄EPS分别为0.51元/0.74元/1.05元。维持买入-A的投资评级，目标价45.00元。

风险提示：收购整合风险;物联网业务发展不达预期的风险

数字政通：主营业务快速增长，外延切入智慧管线市场打造公司增长新引擎

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2016-09-13

营收增速重回快速通道，主要业务毛利率稳定提升：2016年上半年公司的经营业绩有了很大的好转。同比2015年H1约5.0%的营收增速，报告期内的营收增速提高了33.5个百分点;从各项业务的毛利率来看，运营服务和软件服务的毛利率也有所提升，分别从去年同期的25.4%和64.2%提升至今年的30.5%和67.5%。因此，公司的整体毛利率也有所提升。使得公司的经营业绩质量稳步提升，净利润增速显著提高。

大力推进产品多元化发展，助力网格化+智慧城市建设：随着我国城市信息服务需求的快速增长，建设智慧城市日益成为各地政府一项重要的战略任务。在新的形势下，公司基于多年开发和建设电子政务系统的实践经验，准确把握市场需求和技术发展趋势，大力推进公司的产品多元化发展。以电子政务为基础，开发出智慧城管、智能泊车以及平安城市等多个细分领域产品。

收购金迪切入智慧管线市场，打造公司业绩增长新引擎：城市地下管线建设长度在快速增加，但管理水平却没有得到相应的提升。近年来，一些城市相继发生内涝、管线泄漏爆炸、路面塌陷等事件，严重影响了人民群众生命财产安全和城市运行秩序。因此，城市管线的普查、修理和维护已经得到了政府的重视，也成为了智慧城市建设的一个新领域。2016年H1，公司完成了对金迪管线、金迪科技及金迪科仪各75%的股权收购，成功切入智慧管线市场。打造公司业绩增长新引擎。

投资建议：我们预计2016年-2018年，公司的EPS分别为：0.44元、0.59元和0.81元。给予增值一A评级，6个月目标价24元。

风险提示：宏观经济发展不及预期;公司主营业务不及预期;公司智慧管线业务拓展不及预期。