铁路建设概念股前景广阔 铁路建设概念股票个股一览

时代新材：PI膜有望迎来量产，三大主业均景气向上

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2017-04-06

事件：公司发布2016年年报，实现营业收入116.41亿元，同比增长7.54%;实现归母净利润2.42亿元，同比减少5.32%，EPS0.30元。

17年PI膜有望量产，三大新材料产业化项目促进公司可持续发展。

公司新材料项目目前处于前期投入阶段，在该板块有PI膜、芳纶、尼龙三大领域项目在推进。17年要确保PI膜生产线调试成功，加快导热基膜和高尺寸稳定电子膜两类产品的量产进度，力争全年批量销售超过6000万元;芳纶项目16年完成了多个产品的开发，17年公司将完成芳纶纸厂房建设及生产线安装调试;特种尼龙项目17年将完成和实施产业化方案。

未来以替代进口为目标的新材料项目将成为公司持续发展的新支柱。

轨交、风电和汽车业务均有较好发展空间。公司汽车业务对BOGE的整合正初见成效，16年BOGE实现盈利627.84万欧元。公司主营的轨交、风电和汽车三大传统行业，未来均有较好发展格局。全国铁路和城市轨交里程在十三五期间都将较快增长，在“一带一路”和“高铁外交”的支持下，国际项目也有新的机遇;对于风电产业，中国和全球的装机容量在2030年以前会持续增长;对于汽车产业，预计2016年-2020年期间，全球汽车产量复合增长率为3%，中国复合增长率为6.3%，而中国高端汽车销量的年均增长率更将达12.5%，为汽车相关产业带来较大发展机遇。

估值与评级。预测公司2017-2019年实现的归母净利润分别为2.91亿、4.02亿和5.16亿元，EPS分别为0.36元、0.50元和0.64元，对应PE分别为40X、29X和23X，首次覆盖并给予“买入”评级。

风险提示。新材料业务投产不及预期;传统主营业务市场开拓较慢。

鼎汉技术：打造“国际一流轨交装备供应商”，业绩重回快车道

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2017-06-01

鼎汉技术：定位“国际一流轨交装备供应商”;收SMART迈出国际化第一步

公司定位于“国际一流的轨道交通高端装备供应商”，战略聚焦轨道交通领域。从收入结构看，公司车辆产品实现的收入稳步提升，已经从2014年的38.76%提升至2016年的64.45%。公司“从地面到车辆”战略持续推进。

公司从2014年开始积极探索国际化道路，2017年3月通过香港鼎汉收购SMART100%股权，迈出国际化第一步。 “十三五”轨交投资保持高位，动车招标逐步恢复，城轨建设保持较快增速 “十三五”铁路建设投资有望维持8000亿元左右/年的高位，按照《中长期铁路规划》，到2020年铁路网规模达到15万公里，由于2016-2017新线投产低谷，2018-2020年将成为新线投产高峰。根据现行指标轨交基建新增订单来看，未来3-5年城轨增长加速，铁路稳健增长。

我们预计：2017-2020年，动车招标逐渐恢复，年招标有望稳定在350-400列;城轨地铁复合增速有望超过25%。 国际轨交巨头：并购加强核心产品优势，最终实现多元化发展 通过对国际轨交巨头克诺尔集团和西屋制动发展历程的梳理，我们发现其最初都是通过并购加强核心产品优势，待发展到一定规模后再进军其他产品板块，最终实现多元化发展，不断增长并成为行业内的巨头。

鼎汉技术2017年收购SMART，迈出国际化第一步。同时，在国内近几年通过参股奇辉电子，收购中车有限、海兴电缆不断拓展业务线，有望复制国际轨交巨头成长模式，迈向“国际一流的轨道交通高端装备供应商”。

鼎汉技术：三大业务稳健增长，新产品有望实现突破

公司地面电源系统将保持行业领先水平。车载空调受益城轨地铁快速发展，有望进入动车市场。轨交电缆将保持动车龙头地位，同时加大城轨地铁市场推广，将受益动车招标逐步恢复;“奥凯电缆事件”净化电缆市场，产品优质企业有望受益。 新产品中，动车组辅助电源和地铁制动储能系统，目前两款产品均已完成样机开发，进入试用阶段。屏蔽门系统中标贵阳屏蔽门项目，金额6292万元。未来新产品有望实现持续突破。

鼎汉技术：一季度业绩高增长，业绩有望重回快车道;增发有望近期完成

公司2017年第一季度营收同比上升15.69%;归母净利同比增长198.85%，业绩有望重回快车道。公司定增有望近期完成，由高管及合作伙伴高管认购。

投资建议：公司“从国内到国外”战略迈出实质性步伐，看好公司海外并购。暂不考虑增发摊薄，预计公司2017-2019年业绩为2.95亿元、4.01亿、5.25亿元，对应PE为28/21/16倍，维持“买入”评级。

风险提示：定增进展低于预期;铁路投资下滑风险;新产品开拓低于预期