智慧城市概念股闻风而动 智慧城市概念股票个股迎拉升契机

千方科技：中报略超预期，深耕交通稳健成长

千方科技 002373 计算机行业

研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2014-07-30

事件评论

中报略超预期，营业利润率同比提升2.57个百分点。千方在交通管理领域龙头地位稳固，项目实施范围覆盖全国，当前公司基本由“项目驱动收入”进入“项目+运维”双轮驱动阶段，由于运维服务的盈利水平较高且收入比重逐步提升，公司当前出现利润增速高于收入增速的迹象。其中主要看点如下：1、营业收入同比增长34.97%，略超我们预期，由于紫光捷通收入基数较高其增速保持相对稳定，而北大千方、掌城科技、掌城传媒均进入收入高增长阶段，是收入超预期的主要驱动因素；2、公司2014H营业利润同比大幅增长59.97%，利润率同比提升2.57个百分点，上半年宏观经济的低迷并未对公司订单确认及盈利水平造成明显影响，侧面表明公司下游的需求依然较为旺盛；3、北大千方在城市轨道交通综合管理与服务系统、交通行业数据中心平台及应急指挥平台等领域产品布局领先，全国大部分城市/城际交通在该领域的渗透率均处于极低状态，伴随着政策规划的推进以及各地内生的管理需求不断释放，北大千方仍有较大的成长空间；4、数据变现是公司闭环商业模式的重要节点，公司当前已经在车载终端、移动互联网终端等均有产品布局，同时公司在数据端也与百度等互联网公司进行双向合作，我们认为虽然数据变现收入当前仍处于较低水平，但绝不能忽视公司在交通领域的数据获取与变现能力，随着即时交通信息需求市场逐步启动，公司的数据价值将会逐步显现。

投资建议：千方科技是目前A 股上市公司中在交通领域产业布局最为完善的投资标的，随着北大千方、掌城科技及掌城传媒收入比重的逐步扩大，公司盈利水平有望逐步提升。我们判断公司14~16年净利润分别为2.65、3.51和4.56亿元，对应EPS 分别为0.52、0.69和0.90元，维持推荐评级。

神州信息：收购中农信达，智慧城市战略升级

神州信息 000555 通信及通信设备

研究机构：宏源证券分析师：易欢欢撰写日期：2014-07-22

事件：

今日公告，拟以发行股份70%及支付现金30%收购北京中农信达信息技术有限公司100%股权，按照2014年备考盈利对应估值约15倍，同时公告了本次并购议案的详细内容，公司股票明日复牌。

点评：

收购中农信达进入农村信息化领域，快速切入智慧城市的蓝海领域，土地确权业务爆发性增长可期。目前公司已基本完成对城市信息化的布局，收购后快速进入农村信息化领域，智慧城市战略再次升级——打破城乡二元结构。按2013中央一号文，全国将在2013~2017年基本完成农村土地承包经营权确权登记工作。以全国20.27亿亩耕地为基数估算，市场规模约为280亿元。随着部分农业大省加大招标采购，市场需求在2014年开始集中释放。当前该领域还没有较大规模的企业，尚未发现任何上市公司以农村信息化业务为其主要业务，竞争对手多属区域性的地方公司，因此是明确的蓝海领域。

中农信达和公司存在资源互补，在客户和大数据应用方面最具有协同优势。两者的核心客户都是政府，利于其借助公司覆盖全国的强大平台完成更大突破，最终实现双赢。公司在人口模型、健康领域的数据模型等领域积累了丰富的经验，在行业大数据处理环节具有众多成功案例。中农信达将借助公司力量把云平台建设成为涵盖农村综合管理、产权交易、商品供求，使用人群包括政府农业主管部门、农民专业合作社、涉农企业、农业院校、科研机构、农户的综合性平台。云平台将积累大量的高价值数据，并覆盖人口占比最高的农村人群。

维持“长期买入”评级，第一目标价32元：中农信达承诺14/15/16年扣非归母净利不低于4，450//6，675/10，012.50万元。假定会计策略不变，预测公司2014-2016年营收为79.56亿/82.95亿/88.76亿元，净利润分别为3.52/5.12/7.30亿元，EPS为0.82/1.19//1.69元。