智慧城市概念股闻风而动 智慧城市概念股票个股迎拉升契机

东软载波公司中报简评：智能家居市场提供增长新动力

东软载波 300183 计算机行业

研究机构：宏源证券分析师：易欢欢撰写日期：2014-08-14

2014年上半年年报：营业收入243，339，425.13元，比上年增长10.69%；净利润99，839，581.55元，比上年下降7.92%；基本每股收益0.45元，加权平均净资产收益率5.66%。

低压电力线载波通信产品未来市场广阔。2011-2015年为国家电网公司全面建设智能电网阶段，产品需求旺盛；2009年国家智能电网计划推出后，2014年电表进入新一轮更换周期；国家“十二五”规划及节能减排战略为行业发展提供机遇。

公司行业龙头优势明显。在低压电力线载波通信技术方面，公司拥有三大重要核心技术；在行业标准方面，公司参与行业多项技术标准（系国家标准）的制定；在行业份额上，公司为行业龙头企业，拥有经验优势和客户优势，已形成较强的行业壁垒。

物联网浪潮即将爆发，智能家居市场前景广阔。在通信技术、物联网、云计算等技术高速发展的推动下，智能家居即将迎来新一轮兴起。我们预测，到2020年中国智能家居产值将会超过万亿元。2014年上半年，公司在智能家居领域继续加大研发力量投入，已推出多项相关产品，确立智能家居的市场地位。

盈利预测。我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为5.78亿/6.6亿/7.54亿元；净利润分别为2.81亿/3亿/3.32亿元；EPS分别为1.26元/1.36元/1.49元。给予增持评级。 风险因素。智能家居市场前景尚不清晰；行业竞争加剧，产品毛利率可能加速下降。

鹏博士：大宽带受益于4K内容和终端加速

鹏博士 600804 通信及通信设备

研究机构：国泰君安证券分析师：宋嘉吉撰写日期：2014-08-10

投资要点：

维持18.4元目标价和“增持”评级：我们看好4K 内容和终端发展加速对于100M 大宽带的拉动作用，维持2014/2015/2016年的EPS 分别为0.46/0.66/0.94元，维持18.4元目标价和“增持”评级。

鹏博士大宽带普及速度将超市场预期：我们预期鹏博士的大宽带用户数将从2013年的134万快速增长到2016年的540万，而市场预期该数字到2016年不会超过450万，理由：国内4K 电视和4K 内容普及速度超出市场预期，因此对35M 以上大宽带的需求也将超出市场预期。

4K 电视普及速度加快：由于4K 电视价格昂贵，2013年出货比重仅3%，因此市场预期4K 电视需要5年甚至更长时间才能普及，但我们认为3年之内就有望实现普及，理由：据奥维咨询，国内2014年上半年4K 电视出货比重已经达到了15%，2015年有望超过40%，上游面板供应商不断扩产使得面板单价快速下降，4K 面板与传统高清1080P 的面板价差仅1.2倍，年内有望进一步压缩至1.07倍，4K 电视高性价比已经非常明显。

4K 内容普及速度加快：4K 内容制作成本高，因此市场预期4K 内容制作方动力不足，但我们认为互联网运营商将积极推动4K 片源制作普及，理由：互联网运营商寻求差异化竞争，大投入自制高质量内容成为趋势，2014年乐视、搜狐、爱奇艺等视频运营商不断推出4K 网剧来吸引用户眼球。

据鹏博士，搜狐4K 网剧《匆匆那年》8月通过鹏博士大麦盒子首播。

催化剂：视频运营商与鹏博士合作公告；4K 电视出货量公告。

核心风险：4K 内容投资效率低导致视频运营商减小投入。