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抗肿瘤药物市场取得重大突破 细胞免疫治疗概念股票备受期待

2017-07-20 10:17:51 当代财经网

个股解析：

香雪制药：收购兆阳生物，增强当地终端把控能力

研究机构：广发证券 分析师：张其立 撰写日期：2016-06-24

公司发布公告，以943.98万元向兆阳生物增资，持有其24%的股权;同时以1，415.97万元获取兆阳生物36%的股权。上述增资及股权转让完成后，香雪将直接持有兆阳生物60%股权。公司收购价格合理，按照2015年12月31日净资产2，170万元计算，公司收购PB为1.81，按照2016年业绩承诺400万元计算，PE为9.83。

兆阳生物深耕广东终端渠道，当地终端把控力强

兆阳生物是是一家以经营生物制品为主，以新特药及基本药物、名贵中药饮片、保健食品、医疗器械经营为辅的医药经营企业。公司销售网络覆盖整个广东及华南地区，主要销售渠道为医院、基层医疗机构、疾病预防控制中心、药店商超等，对终端的把控能力较强。并且公司还具备冷链物流的药品配送系统。

业绩承诺确保成长，并购助力香雪把控广东终端

①兆阳生物2015年收入和净利润分别为1.12亿元和205万元，分别同比增长244%和扭亏为盈，业绩增速较快。并且承诺2016-2018年三年扣非后净利润分别为400、580和690万元;经营活动产生的现金流量分别为360、520和620万元，业绩承诺锁定成长。②香雪中药饮片业务收购沪谯后重点为安徽地区，广东本地自控终端能力则一直不强，并购兆阳生物有助于公司加强当地终端渠道把控。③并且兆阳生物拥有经营生物制品及冷链配送的渠道优势，有利于公司延伸和完善供应链和价值链管理，拓展公司在生物制品行业的发展。

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