水泥板块概念股票详解 水泥板块概念股强劲爆发

冀东水泥：前三季度业绩同比下降85-90%

类别：公司 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：董馨谣，李攀 日期：2014-10-15

冀东水泥（000401.CH/人民币8.81，谨慎买入）公布2014年前三季度业绩预告。公司预计前三季度归属上市公司股东净利润为1，757-2，635万元，与去年同期的1.76亿元相比下降85-90%，对应基本每股收益为0.013-0.02元；其中第三季度单季度归属上市公司股东净利润为1.88-2.05亿元，同比下降40-45%，对应基本每股收益为0.14-0.152元，业绩低于预期。业绩下降主要是由于公司主要产销区域产品售价同比降幅较大，合营联营公司投资收益同比减少较多所致。

华北地区3季度水泥价格继续下行。7月份北京、河北受淡季需求减弱影响，水泥价格下降10-30元/吨。9月份京津冀下游需求无明显改善迹象，加之石家庄新增粉磨产能投放导致水泥价格下降35元/吨。近期价格保持平稳。

东北地区今年需求持续偏弱，9-10月份一般是东北地区水泥需最旺时期，但今年下游需求一直表现较差，主导企业为维持价格稳定，日发货量一直不足6成。近期随着气温下降，农村水泥市场需求已经开始有所萎缩，距离工程停工仅有一个月左右时间，后期企业发货量将会逐步下降，价格也可能稳中略有下调。

陕西地区今年形势较差，水泥价格持续低位运行，区域市场竞争激烈，多数企业处于亏损状态。9月份下游需求没有明显增加，个别企业采取赊销方式进行市场份额争夺，短期市场价格可能继续保持稳定。

整体来看，目前主要区域市场已处于底部，供给方面，京津冀未来基本没有新增产能，并且淘汰粉磨站产能力度较大；需求方面，京津冀一体化会对整个区域带来需求的提升，包括新机场、高铁、石家庄区域轨道交通建设等。未来区域供需情况有望得到改善。公司的盈利能力以及区域的控制力都有望得到提升。我们维持对公司的谨慎买入评级，将在公司三季报披露后调整盈利预测。

江西水泥：前三季度业绩预增45%-65%

类别：公司 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：董馨谣，李攀 日期：2014-10-15

江西水泥（000789.CH/人民币10.46，谨慎买入）公布2014年3季度业绩预告。公司1-9月实现归属上市公司股东净利润3.41-3.88亿元，比上年同期增长45%-65%，对应每股收益约0.83-0.95元；其中，7-9月公司实现归属上市公司股东净利润1.03-1.30亿元，同比增长0%-30%，对应每股收益约0.25-0.32元，业绩符合我们此前的预期。业绩增长主要是公司持续深化对标管理，积极开拓市场，产品销售与上年同期相比量增价涨。

水泥价格方面，根据数字水泥网的数据，第三季度江西南昌高标号水泥价格累计增长20元/吨。7月份，江西南昌主导企业几次酝酿提价未果，企业竞争激烈，为争抢客户致使价格底部继续下探，累计下调20元/吨。8月下旬至9月上旬，随着下游需求环比逐步提升，企业发货量增加，由于之前价格较低，企业积极通过自律上调价格，累计上调40元/吨。

目前市场进入下半年旺季，企业推涨意愿较强，区域水泥价格预计将会继续上行。长期来看，水泥行业加快对于落后产能的淘汰，控制新增产能，提高环保标准，有利于行业的供需改善。公司自身持续提升管理也能促使成本的下降。考虑到今年江西区域内今年新增产能较多，可能会对价格形成一定压力。我们维持对公司的谨慎买入评级。