铁路基建板块概念股望爆发 铁路基建板块概念股值得关注

晋西车轴：铁路投资规模上调，公司盈利向好

类别：公司 研究机构：山西证券股份有限公司 研究员：李争东 日期：2014-07-04

投资要点：

国务院决定将2014年铁路固定资产投资的总规模调整为8000亿元，较年初计划增加1000亿。其中国家铁路投资由6300亿元调整到7300亿元，投资规模上调将使铁路设备行业从中受益。

晋西车轴立足火车车辆、车轴产品，定位高端，坚持多元化发展，致力于成为铁路货车车辆及其核心零部件供应商，具有较强竞争实力。

高速动车组系列轴承国产化趋势比较明朗，2015年有望全面拉开国产化序幕。由于动车组系列车轴毛利较高，预计在40%左右，按照目前铁路高速化发展趋势来看，公司盈利能力将大幅提高。

依托中国兵器工业集团及晋西工业集团，晋西车轴在技术升级及产业升级具有独特优势，未来公司有望获得更多政策和技术支持。公司参与了晋西集团签署的太原市生活垃圾焚烧发电厂BOT项目，由于环保产业逐步受到重视，炉排式垃圾焚烧装备市场空间广阔，公司环保产业板块未来盈利值得期待。

估值：我们认为公司2013-2015年EPS分别为0.35元、0.39元和0.41元，以2014年6月12日收盘价为基准，对应PE为36.49倍、31.96倍和30.9倍，维持公司“买入”评级。

风险提示

1、经济复苏缓慢，政府宏观调控方向具有不确定性；

2、铁路行业固定资产投资放缓以及铁路总公司延迟火车招标风险；

3、如果公司募投项目产能扩张放慢，可能会延迟公司业绩释放；

4、新产品还需要在实际应用中得到进一步检验，存在一定实践性风险。

永贵电器：参股宁波佳明，进入轨交传感器市场

类别：公司 研究机构：华创证券有限责任公司 研究员：李佳，何思源 日期：2015-03-13

事项。

公司拟以自有资金750万元对宁波佳明进行增资，认购其新增的86万元注册资本，增资后公司将持有宁波佳明30%股权，其余664万元计入资本公积。本次增资后宁波佳明拟更名为宁波永贵佳明。

主要观点。

1。参股公司简介。

参股公司宁波佳明目前主要从事轨道交通传感器的研发、制造和销售业务，具有较强的研发能力，掌握一定的核心技术。原股东承诺15-17年实现扣非净利润500万、750万和1100万元。

2。传感器应用领域广泛，随着我国轨交装备国产化率的提高，未来轨交传感器进口替代带来巨大市场空间。

我国传感器市场发展迅速，近年来年均增速保持在15%以上，未来5年进入快速发展期，年均增速有望达20%-30%，年均市场规模千亿以上。根据《电子元件“十二五”规划》，新型交通装备制造业关键电子原配件列入重点发展领域。我国轨交传感器市场目前仍由外资主导，随政策引导轨交装备国产化率提升及技术发展，未来轨交传感器进口替代市场广阔。

3。永贵战略布局思路清晰，拓展业务范围前景广阔。

永贵此次参股符合公司“立足轨交市场，拓展相关产业”的战略布局，有利于加快公司在轨道交通行业的产业布局，优化公司产品结构，提升公司未来发展潜力，为公司提供新的利润增长点。

通过增资宁波佳明切入轨交传感器市场，与公司原业务具备协同效应。永贵与宁波佳明在客户资源上具有较大的重合，未来宁波佳明有望依托公司优质客户资源进一步扩展市场。

4。盈利预测：在不考虑资本公积转增及收购博得发行股份对股本的影响的情况下，预计2015-16年公司EPS约为1.04、1.4元，对应PE分别为43倍、32倍，维持“推荐”评级。

风险提示。

新产品新业务市场拓展不达预期。