广东国企改革值得期待广东国企改革概念股分享盛宴

2017-07-26 10:22:38 当代财经网

广东国企改革值得期待 广东国企改革概念股分享盛宴

引言：近期动作频繁，国企改革值得期待今年4月以来，广东省关于国企改革事件的密集程度不同以往。我们认为，密集的事件或表明广东省国企改革推进过程较为积极。作为地方国企改革的跟踪报告，本篇报告将尝试探讨以下几个问题：1）分析广东国企现状，探讨此轮广东国企改革动因；2）分析广东国企改革主要目标以及可能采取的改革方式；3）寻找相关受益标的。

现状：白玉微瑕，美中仍有不足我们认为目前广东省国有企业具有以下特点：1）国企规模庞大，2015年广东国企资产总额在各省市中位于第三位，且盈利能力优异、负债结构较为合理显示其质地较为优良；2）国企数量众多，规模相对较小。2015年广东省国企平均资产规模约为5.49亿元，在各省市中，仅位于第20位。

压力：两头受压，竞争压力凸显民营经济活跃，国企面临激烈竞争。广东民营经济具有以下特点：1）近几年仍保持较快发展速度，目前体量较为庞大，对经济发展日益起着的主导作用；2）经营活力充足，竞争力优异。正因为此，在市场化竞争领域，由于与国企经营范围有较大重合度，导致国企在面临民营企业的竞争时，处于相对劣势地位。

外贸型经济为主，国企暴露国际竞争舞台。作为典型的以外贸型经济为主的省份，广东省国企既要面临国际企业产品的竞争，也要面临省内外资和港澳台投资企业的竞争。

对策：改革促兴，立足做大做强自身不足叠加面临国内外的竞争，国企改革自然提上广东省日程之上。我们认为未来广东省国企改革大概率会是混合所有制改革，且落脚点或立足做大做强，方式或侧重整体上市和改制重组，改革对象或将集中在省属企业。

投资：两维度布局广东省国企改革对于广东国企改革，我们认为可从两个维度布局：1）有望受益于后期省属企业整体上市或核心资产上市的相关上市平台，具体标的有粤水电（3.95 +0.25%，诊股）、宏大爆破（9.13 +0.22%，诊股）及贵糖股份（8.26 -3.17%，诊股）；2）具备整合潜质的省属企业，旗下上市公司有望受益，具体标的有佛塑科技（7.41 -1.46%，诊股）、省广股份（6.40 -1.08%，诊股）、星湖科技（4.85 +0.00%，诊股）、粤电力A（5.43 +0.74%，诊股）和粤水电。

风险提示：

混改推进不及预期；