钛白粉景气度有望向好钛白粉概念股票整装待发

2017-08-01 10:26:41 当代财经网

蓝星新材：置换业务后公司扭亏为盈，增长符合前期预测

类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞日期：2015-10-15

事件：

2015年10月14日，蓝星新材公布2015年三季度业绩预盈的公告，由于在2015年三季度公司完成重大资产重组，即置入大股东蓝星集团拥有的法国安迪苏（600299）集团85%股权，置出原有业务，使公司业绩扭亏为盈，经初步估算，2015年前三季度实现归属上市公司股东利润约12亿元。

点评：

业绩符合预期：安迪苏业务盈利能力出众，公司业绩大幅反转，符合我们前期的预测。公司现已涅槃重生，变身为全球领先的动物营养垄断寡头。明年安迪苏蛋氨酸南京基地二期如按计划投产，将给公司业绩带来新的增长。

盈利预测与投资评级：我们预计按照85%的权益比例2015年至2017年安迪苏归属蓝星新材利润为24.2亿、30.3亿和36.3亿元，按照重组后总股本27.1亿股计算，对应公司2015年至2017年EPS分别为0.89、1.12和1.34元，以2015年10月14日收盘价15.91元/股计算2015年至2017年的PE为17.9、14.2和11.9倍。我们维持公司“增持”评级。

风险因素：禽流感等疫情暴发，导致蛋氨酸需求降低或价格降低。

东华科技调研报告：煤化工望回暖，煤制乙二醇龙头待起飞

类别：公司研究机构：华安证券（600909）股份有限公司研究员：宫模恒日期：2017-02-20

煤企亟待转型，乙二醇项目仍具优势

近年来煤企转型诉求强烈，2016年下半年煤价回升，煤企业绩有所回暖，煤化工投资有望提速。从投资成本来看，煤制乙二醇项目较其他煤化工项目总额较低;从需求端看，近年来我国聚酯行业的蓬勃发展对乙二醇形成了有效支撑，目前乙二醇进口依赖明显，存在约为700-800万吨的产能缺口;从产品成本端看，目前煤制乙二醇相对油制乙二醇存在一定优势，随油价低位回升，竞争力有望进一步强化;从项目环评看，大部分煤化工项目（煤制油、煤制烯烃、煤制天然气等）需经发改委等审批通过，而煤制乙二醇项目仅需省级环评审批。发改委虽自去年下半年对其他煤化工项目“开闸”放行，但难言“放水”，在我国环保政策不断趋严的预期下，煤制乙二醇项目的优势有望进一步凸显。