特斯拉主题正孕育特斯拉概念股票成摇钱树

2017-08-07 10:03:37 当代财经网

双积分 “歧视”低端车型，产业升级迫在眉睫

6月工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理暂行办法（征求意见稿）》后，市场认为政策要求新能源车销售数量与实际预期可完成销量存在巨大差额难以企及，预期在厂商游说下，政策可能有所松动。而我们认为意见稿一个月即进入公示阶段反应政府意志决心清晰明确势在必行。根据积分政策，光靠冲击低端车型销量实难完成积分目标，必须提升续航里程、全面提升新能源车质量，而这也正是政府刻意引导的方向。同时我们合理预期随着政策落地，质量衡量标准将更加全面，杜绝之前滥竽充数的骗补行为，全方位多角度提高国产电动车行业水平。

双积分政策出炉，激励机制市场化

思路升级，政策日趋市场化。7月25日，工信部表示6月出台的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理暂行办法（征求意见稿）》目前已经完成社会意见征求近日将在网上公示，这标志着双积分制度正式发布已为期不远。中国新能源汽车行业深受产业政策影响，从09年的试点补贴，到13-15年的补贴高峰，到15年后的有序退坡，产业政策始终是影响行业的关键变量。13-15年间的数量导向的粗犷式高额补贴，不仅增加了财政负担使得补贴难以持续，更对行业产生了激励扭曲，不少企业热衷于生产极低质量的新能源车从而骗补。17年始，补贴政策将系统能量密度/充电倍率/节油水平等技术指标作为调节系数纳入补贴标准，这反应政府思路已经由数量导向转移到技术导向。而即将出台的双积分政策，在现行政策基础上引入市场机制，进一步促进激励机制市场化。

引入市场机制，建立可持续激励。双积分整体政策思路与碳税相近，其将新能源积分作为一种可交易的政策配额，既可以卖给新能源积分为负的企业，也可以卖给油耗积分为负的企业，以激励汽车制造商向新能源方向倾斜，同时将续航里数和其他技术指标作为权重，使得汽车制造商不再像原补贴政策下仅仅执着于数量扩张，努力提高技术成为新政策下的更优选择（可预期随着政策落地，会产生不少“投机性续航”，故最后政策很可能调整至以一篮子质量参数作为复合权重指标）。而积分交易市场的激励机制较以往单纯的政策补贴更加科学化，能有效提高新能源汽车行业的资源配置效率，激励行业领军企业加大创新力度。同时相对以往高额补贴，新政策也能减轻相应的财政压力，使得激励机制能够更加持续稳定，进而大幅减轻市场对新能源汽车行业的最大忧虑——补贴不可逆的逐步退出。