特斯拉主题正孕育 特斯拉概念股票成摇钱树

政策引导明确，产业升级成主旋律

从具体目标上看，新政策要求明确而严苛，政策生效第一年即2018年新能源积分比例需达到8%。而2016年新能源汽车行业实际积分值估测仅在3%左右，故而如果保持现有技术，按乘用车销量4%的年均增幅计算，近2年新能源汽车产量年增速要达70%才能满足要求，显然与行业情况估计的30%-40%的近期增速有很大距离。进而，最近两年国内新能源汽车制造商大幅提高质量升级可谓是政策高压下的必然出路。我们建议，尤其关注汽车轻量化和续航提升方面的设备和技术提供商。

特斯拉四轮驱动，国内产业链全速进化

国内新能源产业政策的大力支持下，近两年国内新能源车销量快速增长，占全球新能源乘用车销量41%。虽然补贴退坡，但随着双积分政策的实施，预计至2020年乘用车销量将150万辆至189万辆。而海外市场方面，特斯拉无疑是龙头，其销量最大瓶颈在于产能，随着Model 3产能爬升，预计2017年特斯拉整体销量将超过12万辆，到2018年特斯拉整体销量将突破30万辆。在不依靠补贴的情况下快速追赶国内市场增速，反映新能源车凭借技术与设计革新也能打开市场。随着特斯拉中国建厂的落地，国内供应链厂商将受益于特斯拉的放量生产，迎来发展机遇，新能源汽车产业链也将受益新能源车进一步普及。

高能量密度趋势推动电池技术升级

一方面，特斯拉量产带动原材料需求紧张价格上涨。据测算2017年碳酸锂需求量预期22万吨左右，2018-2019年随着国内外新能源汽车生产提速和3C电池扩容，碳酸锂需求增速有望达到约20%。但是考虑到 2017-2018新增矿山较少，预计供需保持紧平衡甚至略有不足；而从历史经验看现有锂资源生产易因气候、交通发生扰动，且资源开发进度不达预期，阶段性出现供不应求的概率较大。Model 3量产带动新能源汽车产业，上游锂资源作为最为确定也最为受益的环节，更具估值溢价。此外未来也将持续有政策和事件催化，锂电仍具备配置价值。预计17-19年钴的供需格局处于紧平衡状态，2019可能供不应求。

另一方面，电池高能量密度、高容量化推动电池技术升级。新款特斯拉电池从18650型电池升级到21700型锂电池说明，未来新能源汽车所搭载电池能量密度和容量将会越来越高。三元锂电池比磷酸铁锂电池更能顺应这一趋势。有关公司包括当升科技、杉杉股份。

锂电池设备商受益电池扩产需求爆发

锂电池设备商受益电池扩产需求爆发。产业链中电芯龙头绑定整车企业，设备龙头绑定电芯龙头。上汽绑定CATL，松下绑定特斯拉，电芯龙头绑定整车厂商的模式是大趋势。随着电芯市场格局往龙头集中，设备龙头的大客户也逐渐往电芯龙头靠拢。赢合科技在去年也提出了“大客户战略”，今年突破了国能新能源，也在力争在CATL的供应链体系中多占些份额。今天国际是内国最大的锂电池产线自动化系统集成商，几乎参与了国内所有大型锂电池工厂的自动化系统工程，是BYD、CATL、珠海银隆、中航锂电、亿纬锂能等的核心供应商。