锂电新能源产业峰会下周举行 锂电池概念股票龙头解析

当升科技:星城石墨股权出售,正极龙头成色不改

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：黄守宏 日期：2016-07-28

出售星城石墨股权,投资收益助力公司发展:当升科技(300073)发布公告,中科电气(300035)拟以发行股份结合现金支付的方式购买公司所持有的星城石墨32.8125%股权。中科电气对星城石墨估值约为5亿元,支付当升科技总对价1.64亿元。其中现金4,922万元,剩余70%以发行股份方式支付,并且从发行结束日起12月后方可解锁。公司2011年9月使用自有资金2,667万元投资星城石墨,其后星城石墨多次增资扩股,公司股权比例下降至32.812%。本次出售如果完成,公司不再持有星城石墨任何股份,变为持有中科电气股份,投资收益符合股东利益并有升值空间,对公司财务状况的改善有利于长期发展。

半年业绩同比高增,正极材料需求旺盛:公司预计上半年净利润变动区间3,600-3,800万元,同比增长36.6-38.7倍。主要源自上半年新能源汽车锂电正极材料需求持续扩大,公司车用动力多元材料实现满负荷生产,正极材料业务收入同比增长约60%,销量同比增长约46%,其中多元材料销量同比增长约150%,毛利大幅上升。公司上半年业务中包含去年未并表的中鼎高科,其收入和利润较去年同期也有增加。

双轮驱动高速发展,技术积累成就龙头:公司完成星城石墨股权出售后将继续巩固高端多元材料+高端装备制造双轮驱动的布局,以研发为引领,向高镍多元材料发展。进一步扩展高端装备制造的下游应用领域,探索两大业务板块的战略协同。

投资建议:买入-A投资评级,12个月目标价109.30元。我们预计公司2016年-2018年的净利润分别为1.08亿、2.06亿和3.02亿元,成长性突出;维持买入-A的投资评级,12个月目标价为109.30元。

风险提示:产能扩张不及预期,产品出现质量问题。

南都电源:整体业绩符合预期,商业化储能和动力锂电池业务发展迅速

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-08-12

我们认为公司的传统业务保持稳定增长夯实基础,而前瞻业务商业化储能以及动力电池业务在快速发展,未来业绩有望超预期发展,给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为为0.47、0.63和0.84元,对应16-18年的PE分别为47x、35x和26倍。给予16年60倍PE,目标价28.2元。

风险提示:电动汽车锂电业务发展低于预期,市场波动风险。

江苏国泰:营收净利双增,供应链管理初见成效

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：刘章明 日期：2016-08-15

投资要点:

营收增长19.52%,归母净利增长33.03%

公司发布半年报,16H1实现营收34.79亿,同比增长19.52%(16Q1、Q2增速分别为43.87%、3.71%);归母净利1.60亿,同比增长33.03%(16Q1、Q2增速分别为35.53%、31.79%),EPS为0.29元。收入利润双增主要系一方面外贸业务逆势增长,进出口总额同比增长19.98%,出口重心逐步向具备高附加值的服装产品转移(占出口额73.3%),业务结构进一步优化;另一方面华荣化工继续加大研发投入,加强与客户的深度合作,报告期内实现收入4.44亿,同比增长93.38%,净利7454.68万,同比增长70.45%。公司预计16Q1-3归母净利区间为2.03-2.40亿,同比增长10%-30%。

发力“供应链管理+金融板块+化工新材料”三大板块

第一,供应链管理优势凸显,打造国际化综合商社。公司定位供应链深度组织者,通过整合近万家供应商资源,为客户提供全供应链一站式个性化增值服务。依托后端强劲供应链优势,公司未来或将加码前端,发力海外渠道与品牌的并购。第二,收购金融资产,打造金融资本运作引擎。收购紫金科技等金融投资企业,提高内部资金管理效率,为后续集团整体上市等战略并购奠定基础;借助财务公司国际结算优势,整合金融资源产生较好经济效益。第三,电解液龙头,内生增长+外延扩张巩固领先地位。华荣化工作为国内锂离子电池电解液先入者,具备客户、技术与规模优势,目前产能达一万吨,国泰超威年产2800吨电子化学品项目加速推进。

首次覆盖,给予买入评级

公司主营外贸和化工新材料两大业务,多元化发展战略已取得一定成果。

我们预计16-18年EPS分别0.53元、0.67元、0.78元,对应PE为27倍、21倍、18倍,给予买入评级。

风险提示

电解液市场竞争加剧,外贸环境持续低迷