交运行业人脸识别应用前景看好 人脸识别概念股望爆发

高新兴重大事件快评：事业群协同加深，看好业绩持续释放

类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成 日期：2017-02-07

公共安全和物联网事业群共同发展，智慧城市从点到面

目前公司基于之前业务和外延拓展，形成两大事业群：公安事业群和物联网事业群。我们认为这两大事业群随着高新兴本次收购中兴物联，将进一步协同，未来在智慧城市整体订单支撑的情况下，逐步向各个智慧行业拓展。

看好物联网和大安全业务布局，维持“买入”评级

公司“视频+人脸识别+电子车牌”受益于物联网发展，目前又收购中兴物联股份。公司目前在手订单饱满，平安城市仍将贡献更大的业绩空间，高增长态势有望继续保持。收购创联电子和国迈科技，实现“大安全”重要布局，向平台化“智慧城市建设运营商”再迈进一步。随着安防行业市场规模的进一步扩大，未来民用视频监控产品的市场规模也将逐步打开。三期员工持股推出，彰显公司未来发展信心。我们预计未来三年公司净利润分别为3.1/4.3/5.4亿元（若考虑并表则为3.5/4.8/6.1亿元，对应39/28/22倍市盈率）。当前公司业绩优良，考虑到公司未来3年的快速增长预期，以及质地优良公司的产业链外延，维持“买入”评级。

川大智胜：空管和飞行模拟项目增长迅速，智能化图像技术领先市场

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2017-03-23

事件：公司近日发布2016年报，公司实现营业收入3.16亿元，同比增长20.94%;归属上市股东净利润为3889万元，同比增长16.40%。

“人工智能+”布局领先：公司在人工智能上已有30多年技术积累，随着“人工智能+”行业里面逐步应用验证公司的产品，公司在行业的领先优势将得到巩固，例如成都火车东站人证票自动查验系统经过500万人次检验，正确识别率到95.6%。为了进一步进行战略布局，公司在2016年于与四川大学签订协议，共建“四川大学智能系统研究院”。同时公司在国内率先开展应用人工智能技术改造和提升现有空管系统自动化水平的工作，有望在2017年推出第一批基于自动语音识别的空管指挥安全监控产品。

空管和飞行模拟项目增长迅速：在报告期内，航空及空管产品于服务收入1.49亿元，同比增长31.23%，毛利率达到39.52%，同比增加0.66%。由于公司加大市场投入和市场开始快速增长，公司2016年空管相关领域新签合同总额突破1.5亿，同比增长超过50%，为后续公司业绩稳定增长做出贡献。当前公司公司已有四台A320D级飞行模拟机投入培训服务，飞行模拟业务继续稳健增长。

智能化图像技术领先市场：报告期内，公司依靠深厚的技术积累开发完成了诸如多人互动检测技、互动科普教室、虚拟现实智能影院等智能化虚拟现实产品，特别是互动科普教室将给教学带来崭新的体验，这些产品将在2017年投入市场，其市场表现值得期待。同时，报告期中，公司通过使用新的人工智能图像识别技术，在进行车辆号牌和类型的自动识别的实用环境百万辆车的测试中取得识别正确率99.60%的优异效果，领先于市场。公司前几年开始投入的高精度三维人脸照相机和人脸自动识别产品，已经取得了重大突破，开始产生效益，随着技术和产品的逐步完善，未来成长可期。

投资建议：我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.23元和0.26元。基于以上判断，给予“增持”评级。

风险提示：竞争加剧，行业增长放缓等。